处于人工智能军备竞赛的最前沿，拥有卓越的商业模式，能够持续产生大量且不断增长的自由现金流。鉴于该公司目前的估值看似合理，现在可能是购买其股票的好时机。我的 12 个月目标价为 482.40 美元，而华尔街平均目标价为 503.27 美元。因此，无论是短期还是长期，我都坚决看好 MSFT 股票。
微软在人工智能领域不容小觑
我特别看好微软，因为它被广泛认为是人工智能领域的全球领导者。根据我的分析，微软很可能处于人工智能市场的前沿，这一点从它向 ChatGPT 创建者 OpenAI 的 100 亿美元承诺就可见一斑。这项投资催生了诸如 Microsoft Copilot 等突破性产品，该产品将人工智能集成到其 Office 套件中，以提高数百万用户的工作效率。值得注意的是，ChatGPT 在不到五天内就达到了 100 万用户，在大约两个月内达到了 1 亿用户，这是前所未有的增长壮举。
此外，微软与贝莱德等合作伙伴一起(黑色)参与全球人工智能基础设施投资合作伙伴关系，该伙伴关系旨在筹集高达 1000 亿美元用于开发支持人工智能运营的数据中心和能源基础设施。此次合作符合微软引领全球人工智能行业的长期战略。从中期来看，投资者可以预期人工智能集成到微软云服务（Azure）中所驱动的增长。
然而，该行业挤满了大型科技竞争对手，包括谷歌（谷歌）， 亚马逊（亚马逊），以及意想不到的表现出色的 Meta（元）。其中，我认为Meta对微软构成了最重大的竞争威胁，因为它开源了其前沿人工智能模型，使第三方能够迭代源代码并更快地推进技术——这是微软的一项战略没有采纳。
MSFT 股票对成长型投资者有吸引力
我将微软视为一项出色的长期投资的主要原因之一是其产生大量自由现金流的悠久历史。截至撰写本文时，该公司的自由现金流利润率超过 30%，自由现金流从 2009 年的 159 亿美元增至过去 12 个月的 741 亿美元。这种财务实力为管理层提供了进行战略增长投资的资源。
虽然微软可能不会被视为一项价值投资，但在我看来，鉴于其持续的收入和盈利增长，并且在可预见的未来可能会持续这种增长，它的定价是合理的。我预计未来 12 个月正常化每股收益将增长 13%。根据这一预测，我将目标价定为 482.40 美元，估计该股的非 GAAP 市盈率约为 36 倍。
展望未来，我预计微软在未来五到十年内将实现 15% 的平均年回报率。虽然这种前景要求以合理的估值购买股票，但我相信当前的价格提供了机会。该公司的远期非公认会计准则市盈率仅比五年平均水平高出 6.5%，而其远期摊薄每股收益增长率几乎相同，达到 5.8%。
微软金融服务公司长期面临潜在的阻力
微软在人工智能领域的长期增长面临的一个潜在挑战是它的采用可能是周期性的。目前，对人工智能系统的需求很高，促使微软和其他大型科技公司大力投资数据中心扩建。然而，当当前趋势达到顶峰时（可能由于宏观经济限制），增长可能会放缓。TipRanks 风险分析工具中，微软面临 32% 的风险来自法律和监管因素，这高于行业平均水平，并且由于对数据隐私和人工智能治理的审查加强，可能会影响其人工智能运营。
鉴于这一前景，我预计微软的长期增长轨迹会出现一些波动，尽管这种波动可能不如 NVIDIA 等半导体公司那么明显（NVDA）。随着市场情绪波动，周期性的价格和估值下跌以及暂时较低的增长率可能会提供更具吸引力的买入机会。
微软和其他大型科技公司还存在对人工智能基础设施过度投资的风险。21% 的风险与技术和创新相关，如果行业增长未达到预期，微软对人工智能驱动的计划（包括数据中心基础设施）的大量投资可能会导致回报低于预期。这可能会影响该行业的自由现金流利润率中期来看，将进一步加剧波动。
微软是买入、持有还是卖出？
在华尔街，微软的前景普遍乐观，有 26 个“买入”评级，3 个“持有”评级，没有“卖出”评级。这MSFT 平均目标价为 503.27 美元，反映出未来 12 个月 17.5% 的上涨潜力。
这种积极的情绪强化了这样一种观点：鉴于微软在人工智能领域的强大市场地位和领导地位，现在可能是投资微软的谨慎时机。
要点：微软是一家领先的人工智能投资公司
我看好微软，因为它在人工智能领域处于领先地位，并得到了其持有 OpenAI 大量股份的支持。此外，该公司表现出持续的自由现金流增长，从长远来看，这可能会加强其市场领导地位。尽管 Meta 是人工智能领域的强大竞争对手，但我仍然相信微软占据领先地位。根据我的分析，MSFT 股票值得买入。