亿万富翁 Steven Cohen 出售了 Point72 在 Supermicro 的全部股份，转而买入这只改变游戏规则的人工智能 (AI) 股票杂七杂八的傻瓜

11 月，华尔街和投资者了解了大量重要数据的发布。选举日、月度经济数据报告和财报季——每个季度的六周期间，大多数人标准普尔 500 指数公司公布其经营业绩——让有意义的公告很容易被忽视。

例如，投资者可能被其他新闻事件淹没，以至于完全错过了 11 月 14 日的提交截止日期13F表格与证券交易委员会。13F 是管理资产 (AUM) 至少 1 亿美元的机构投资者必须提交的文件，它提供了华尔街最著名的基金经理买卖股票的简明概况。

正如你可能已经猜到的，没有比沃伦·巴菲特的 13F 更令人期待的了在伯克希尔哈撒韦公司。当你像巴菲特六十年来一贯所做的那样压垮标准普尔 500 指数基准时，你将得出以下结果。

然而，伯克希尔的“奥马哈先知”远不是投资者密切关注的唯一一位亿万富翁基金经理。例如，投资者还密切关注 Point72 资产管理公司亿万富翁史蒂文·科恩 (Steven Cohen) 的交易。

科恩的基金在截至 9 月底的季度结束时，资产管理规模超过 390 亿美元，其中包括各种看跌期权和看涨期权以及普通股头寸。但 Point72 第三季度的交易活动真正引人注目的是 Cohen 和他的团队在人工智能（AI）竞技场。

科恩的 Point72 告别了可能陷入困境的人工智能股票超微

在确定奖项大小普华永道分析师预测，由于人工智能的兴起，到 2030 年全球国内生产总值将增加 15.7 万亿美元。但历史也告诉我们，并非所有与改变游戏规则趋势挂钩的公司都一定会成为赢家。

在截至 9 月的季度中，Cohen 的 Point72 资产管理公司放弃了其在可定制机架服务器和存储解决方案专家领域的全部地位超微型计算机 （SMCI6.78%）截至 6 月 30 日，其股票数量为 45,066 股。这意味着科恩的基金在Supermicro 完成首次 10 拆 1 的股票分割9 月 30 日收盘后。

从表面上看，超微在很多方面都进展顺利。希望利用人工智能革命的企业正在积极投资数据中心基础设施，希望获得/保持先发优势。美超微的可定制机架服务器一直是运行人工智能加速数据中心的企业的首选。

除此之外，超微计算机还整合了英伟达的（NVDA-1.81%）将高性能图形处理单元 (GPU) 集成到其机架服务器中。事实证明，Nvidia 的硬件在计算方面优于竞争对手，这使得对 Supermicro 数据中心基础设施的需求进一步增加。

据该公司称，2024 财年（截至 6 月 30 日）销售额猛增 110%，接近 150 亿美元。与此同时，华尔街普遍预计本财年收入将增长 67%，达到约 250 亿美元。

但包括科恩在内的 Point72 最聪明的投资头脑也有几个明确的理由决定退出。

八月下旬，卖空者兴登堡研究公司发表报告指控超微“操纵会计、兄弟姐妹自我交易和逃避制裁”。尽管该公司很快反驳了兴登堡的指控，但它仍然推迟了年度报告的提交，并且根据华尔街日报，正面临联邦监管机构对其会计实践的早期调查。

更糟糕的是，超微电脑的审计机构安永会计师事务所此前曾对该公司的内部控制提出担忧，10月下旬辞职。尽管超微本周早些时候宣布，独立特别委员会的审查预计不会重述公司的财务状况，但在新审计师签署财务报表以及公司提交年度报告之前，根本没有确定性。

华尔街和亿万富翁投资者厌恶不确定性，这可能是导致这只高速增长的股票在第三季度被砍掉的原因。

科恩无法停止购买人工智能革命的硬件支柱

当 Steven Cohen 向门口展示 Super Micro Computer 时，他正在将华尔街最前沿的人工智能股票 Nvidia 的股票塞进 Point72 众所周知的口袋里。

科恩的基金在第三季度购买了 1,574,796 股股票，三个月内增持了 75%。值得注意的是，Point72 还持有 Nvidia 的看涨期权，该期权在截至 9 月底的季度减少了 89%。换句话说，这种增长在一定程度上可能是科恩和他的团队行使这些看涨期权并增加所拥有的普通股数量的结果。

我之前提到过，购买 Nvidia 股票的最合理的理由是从计算的角度来看，其硬件需求量很大且性能优越。该公司的旗舰产品 H100 GPU（通常称为“Hopper”）和后续 Blackwell GPU 架构的订单积压。很容易理解为什么英伟达迄今为止在 AI-GPU 市场的份额一直处于垄断状态。

毫无疑问，Nvidia 已经能够利用 AI-GPU 的稀缺性来发挥自己的优势。由于该公司的硬件供不应求，每个 Hopper 芯片的售价已经达到 30,000 至 40,000 美元。对于某些上下文，这是价格点的两倍到四倍的超微半导体公司Insight MI300X GPU。显着的价格溢价将 Nvidia 的毛利率提升至 70% 左右，收入也随之飙升。

Nvidia 的 CUDA 平台也值得赞扬。CUDA 是开发人员用来构建大型语言模型并最大限度地发挥 Nvidia GPU 的计算潜力的软件工具包。它实际上是一把保护伞，将客户限制在 Nvidia 的产品和服务生态系统中。

但即使是英伟达也有其缺陷，可能不会像华尔街和亿万富翁史蒂文·科恩所认为的那样，实现大获成功的投资。例如，Nvidia 可能会明年将失去超凡的定价能力和 GPU 稀缺优势。除了 AMD 迅速提高产量外，Nvidia 的许多净销售额最大的客户（“七巨头”的成员）也在内部开发自己的 AI-GPU。

尽管这些芯片不具有与 Nvidia 硬件相同的计算潜力，但它们将明显更便宜且更容易获得。换句话说，它创造了一种情况Nvidia 可能会失去宝贵的数据中心资产在未来几个季度。

Nvidia 面临的另一个严重问题是，至少 30 年来，没有任何改变游戏规则的技术或创新能够避免早期泡沫。投资者有持续高估新技术获得效用的速度并被采用。教训是，所有技术都需要时间才能成熟，人工智能也不可能例外。如果围绕人工智能的热情消退，英伟达及其股东可能会感到压力。