Investing.com——以下是本周人工智能 (AI) 领域分析师的最大举动。
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Nvidia 股票 2025 年可能达到顶峰：D.A.戴维森
在周四的一份报告中，D.A.戴维森分析师表示，2025 年可能是英伟达 (NASDAQ:) 股票的巅峰之年，对该公司的长期前景保持谨慎看法。
尽管 Nvidia 在过去一年表现强劲，但该公司对其能否满足 2026 年的预期提出了质疑，并将该年的预测描述为“最低水平”。
DA戴维森于 2024 年 1 月开始对 Nvidia 进行中性评级，表明了对该公司未来前景最保守的担忧。这种谨慎立场保持不变，该公司重申了中性评级和 135 美元的目标价，相当于 35 倍。
该公司分析师表示：“我们对 NVDA 能否满足 2026 年及以后的共识预期保持谨慎态度。”他强调，虽然 2025 年可能代表着一个高点，但在此之后维持增长可能具有挑战性。
该公司的主要担忧是供应方面的中断，包括对中国的销售限制以及 Nvidia Blackwell 产品的质量问题。然而，D.A.戴维森指出，这些挑战“实际上可能会延长周期”，因为供应限制可能有助于维持短期需求。
尽管如此，D.A.戴维森预计 2026 年经济增速可能放缓。
该公司表示：“短期内，我们预计投资者将关注供应方的中断，即对中国的销售限制以及布莱克韦尔的质量问题。”并补充说，“长期驱动因素仍将是需求。”
摩根士丹利将特斯拉牛市预期定为 800 美元
本周早些时候，摩根士丹利（纽约证券交易所股票代码：）将特斯拉公司（纳斯达克股票代码：）股票的目标价格从 400 美元上调至 430 美元，新牛市估值为 800 美元。
这家华尔街公司将此次升级归功于特斯拉在自动驾驶汽车（AV）技术方面的进步及其对嵌入式人工智能的集成，这被视为未来增长的关键驱动力。
该报告强调了特斯拉在数据收集、机器人、能源存储和人工智能基础设施方面的独特专业知识，使该公司成为自动驾驶移动市场的领导者。
Tesla Mobility 是该公司的自动驾驶共享部门，在更新后的零件总和 (SOTP) 模型中，其估值为每股 90 美元。预计到 2040 年，该部门的车队数量将增至 750 万辆，每英里收入为 1.46 美元，EBITDA 利润率为 29%。
摩根士丹利还强调了特斯拉网络服务日益增长的重要性，其中包括全自动驾驶（FSD）、超级充电和软件更新等经常性收入来源。
预计到 2030 年，该部门将占特斯拉 EBITDA 总额的三分之一，到 2040 年将增至近 60%。网络服务部门目前估值为每股 168 美元，反映出其在特斯拉整体业务模式中的重要性不断上升。
以 Adam Jonas 为首的分析师写道：“我们将目标价格从之前的 400 美元上调至 430 美元，这主要是由于我们的移动和网络服务估值上升，部分被我们的第三方电池业务估值下降所抵消。”
该银行指出，特斯拉在嵌入式人工智能领域的潜力已从汽车扩展到航空和航海等领域，尽管这些机会尚未包含在估值中。分析师预计特斯拉的无人监管自动驾驶车队将于 2026 年在城市环境中推出，但预计要到 2030 年之后才能广泛部署。
分析师补充说，尽管即将上任的政府可能会在国家层面重新评估自动驾驶政策，但特斯拉在技术、测试和近期商业化许可方面仍面临“重大障碍”。
摩根士丹利的牛市假设是，在国际扩张和定价能力增强的推动下，到 2040 年车队规模将达到 1200 万辆，每英里收入为 1.50 美元，EBITDA 利润率为 45%。
另一方面，每股 200 美元的熊市估值反映了更严格的监管和较慢的地域采用等挑战。
Wolfe Research 下调 AMD 评级
Wolfe Research 将 Advanced Micro Devices Inc（纳斯达克股票代码：）的股票评级从跑赢大盘下调至同业表现，指出对该公司 2025 年数据中心 GPU 收入的预期降低。
分析师目前预测该领域的收入为 70 亿美元，较之前预计的超过 100 亿美元大幅下降。
Wolfe Research 在一份报告中写道：“我们现在预计 2025 年 DC GPU 收入将达到 70 亿美元，而之前的预期为 100 亿美元以上。”他们还认为，AMD 在即将召开的第四季度财报电话会议上将不会提供该细分市场的指导。
此次降级是在访问亚洲之后进行的，其中 ODM 建设计划显示 AMD 的增长幅度不大。
Wolfe 分析师补充道：“我们预计第四季度数据中心 GPU 收入将在 1.5-20 亿美元之间，2025 年将达到 70 亿美元。”他强调这些数字远低于买方约 100 亿美元的预期。
AMD 业务的其他部分也面临挑战。分析师预计，由于 PC 需求疲软、游戏收入下降 20%，以及嵌入式细分市场不会立即复苏（今年晚些时候可能会有所改善），2025 年第一季度客户端细分市场将环比下降 17%。
鉴于这些调整，Wolfe Research 将 AMD 2025 年总收入和利润预测下调至 299 亿美元和每股 4.19 美元，低于之前预测的 336 亿美元和每股 5.33 美元。
从更积极的角度来看，Wolfe Research 对 AMD 即将于 2025 年下半年发布的 MI350 系列表示乐观。
TD Cowen 将 SAP 股票评级提升为买入
TD Cowen 将 SAP SE ADR (NYSE:) 股票评级从持有上调至买入，目标价从 240 美元上调至 305 美元。
此次升级的依据是调查数据显示，云企业资源规划 (ERP) 的优先级显着提高，而人工智能正在成为 ERP 迁移的关键驱动力。
以 Derrick Wood 为首的分析师在周四的一份报告中写道，“增长加速+利润率扩张的组合将持续到 2027 年，并对估值带来进一步的上行压力。”
TD 考恩 2025软件(ETR:) 支出调查显示，ERP 在 SaaS 支出优先事项的 11 个类别中攀升至第三位，比之前的排名上升了 4 位。此外，第四季度 SAP 合作伙伴的季度调查显示，2025 年业绩有所改善，增长前景更为强劲，预期升至 +7%，而去年同期为 +2%。
该公司强调了强劲的云 ERP 需求，该需求在 2024 年表现出弹性，预计在未来三年内将加速增长。这一增长是由云迁移带来的 2-3 倍收入转化、SAP 旧 ECC 产品将于 2027 年停产以及相邻产品更高的附加率等因素推动的。
预计该公司还将受益于 IaaS 和交易产品拖累的减少，以及新人工智能和数据产品带来的平均售价 (ASP) 的提升。
据 TD Cowen 称，SAP 将通过两种主要方式利用人工智能：作为加速云 ERP 迁移的催化剂，以及通过其 Premium SKU 中的 GenAI 功能实现货币化，从而使价格上涨约 30%。
对于即将于 1 月 28 日发布的第四季度收益报告，TD Cowen 预计 SAP 的云增长将再创五年来新高。
TD Cowen 分析师预测，按固定汇率 (cc) 计算，云计算增长将加速近 200 个基点，达到约 29%，高于华尔街预期的约 28% cc。此外，近期美元走强预计将带来有利影响，导致 TD Cowen 上调 2025 财年预期。
分析师表示，加速增长和扩大利润率的结合预计将继续推动 SAP 估值的上升势头。
奥本海默 2025 年雪花首选
奥本海默分析师重申雪花公司（纽约证券交易所：）作为 2025 年的首选，理由是对该公司的业绩和战略增长计划抱有强烈期望。该公司还将该股目标价从 180 美元上调至 200 美元。
这种积极的看法是基于几个关键因素，这些因素使 Snowflake 具有潜在的优异表现。
首先，奥本海默指出 26 财年的有利设置，初步指导与共识一致，可能会带来小幅上涨。
分析师预计，在新产品的推出和人工智能工作负载增加的推动下，全年将出现“击败并提高的节奏”。Snowpark、Dynamic Tables 和 Cortex 等创新预计将推动更高的消费并加速收入增长。
该投资银行还指出，其对 Iceberg 的看法发生了转变。虽然对 25 财年存储收入损失的担忧最初给预期蒙上了阴影，但奥本海默现在将 Iceberg 视为 2026 财年的增长催化剂。分析师认为，它将在刺激消费和增强 Snowflake 的收入来源方面发挥重要作用。
报告称，皮质和人工智能的发展势头是另一个关键驱动因素。随着云和大语言模型 (LLM) 独立性越来越受欢迎，客户越来越有动力在 Snowflake 平台上构建应用程序，利用其处理 AI 工作负载的高级功能。
最后，奥本海默预计，随着 2025 财年支出增加一段时间后投资水平正常化，营业利润率将扩大，从而创造提高盈利能力的机会。
“净而言，我们看到了新产品、扩大人工智能使用和更高利润的上升空间对改善消费的良好支持，”分析师总结道。