Nvidia 2026 年股票预测：增长、挑战和估值展望

2026 财年第二季度，Nvidia467 亿美元收入同比增长 56%，这使其连续第九个季度增长超过 50%。但它也显示出该轮走势中最弱的增长。英伟达的主要利润驱动因素是其数据中心收入，但在411亿美元与预期相比433亿美元。尽管如此，英伟达的增长之路仍然非常出色，该公司第三季度指导收入为 540 亿美元，这表明它还没有准备好踩刹车。

地缘政治问题

尽管英伟达在其他地方都在打破记录，但其中国业务却有着不同的故事。美国出口管制导致英伟达在中国高端人工智能加速器市场的份额从 95% 下滑至 0%，首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 表示确认的2025 年 10 月。该公司在中国独家推出的 H20 芯片遇到了多个监管障碍，该芯片于 2025 年 4 月被阻止，然后于 7 月有条件获得批准，英伟达负责支付中国H20收入的15%归美国政府。

中国曾经占英伟达数据中心收入的四分之一，但现在拒绝2026 财年第二季度突然从第一季度的 55 亿美元降至 28 亿美元（占总收入的 5.9%）。尽管这看起来相当糟糕，但整体市场不会因为中国而惩罚英伟达。投资者很清楚，与人工智能需求中的任何运营缺陷相比，地缘政治方面的弱点更为严重。

类似泡沫的行为

许多分析师认为 Nvidia 的增长可能是自我维持的，这是一个积极的反馈循环，让人回想起 2000 年代初的技术能量。Nvidia 一直是 OpenAI 和 CoreWeave 等多家人工智能公司的投资者，这些公司随后利用这笔资金购买 Nvidia 芯片。这种类型的“圆形”资金摩根士丹利和伯恩斯坦分析师称之为“泡沫行为”，增加了基础设施支出紧张的可能性。

英伟达的人工智能业务不仅是投机性的，而且是由超大规模企业和云服务提供商推动的，这些提供商将在未来几年投入真正的资金。亚马逊、微软和谷歌都在继续在人工智能基础设施上投资数十亿美元，并不是因为这是一种趋势，而是因为效率和创新业务已经在运转。尽管存在一些疑问，但英伟达持续成功的背后也有真正的、可扩展的实用性。

预测 Nvidia 到 2026 年底的价值

考虑到人工智能的波动性和不断变化的情绪，估计英伟达未来的估值并不是一件容易的事。Nvidia 的市盈率 (P/E) 历来高于 60 倍，而其远期市盈率约为 29 倍，低于其 10 年中值 36 倍。以 45 倍的保守倍数计算 2026 年预计收益，Nvidia 的估值可能约为每股 270 美元到2026年底。

这一预测是建立在数据中心和人工智能需求进一步扩张的基础上的，这两项需求都很强劲。短期波动不可避免，但更大的趋势仍然支持英伟达。此外，Blackwell 平台的增长以及 72-73% 的一流毛利率，使该公司能够在未来几年保持人工智能硬件领域的主导地位。

底线

英伟达不再仅仅是一家公司，而是新股市的支柱。它现在是每只科技 ETF 的识别部分，在标准普尔 500 指数中的权重为 7.4%。也就是说，当 Nvidia 发生变化时，整个市场也会发生变化。英伟达的霸主地位可能会放缓，但不会结束。到 2026 年底，Nvidia 的股价应该稳定在每股 270 美元左右。目前，该公司的基本面（而非炒作）仍支撑着其估值。

对“人工智能泡沫”的担忧可能会成为有趣的头条新闻，但英伟达的表现仍然与多个行业的实际和不断增长的需求密切相关，这些行业包括云计算、机器人、医疗保健和国防等。具有长远眼光的投资者仍认为英伟达是一家值得高度信赖的公司。

英伟达的影响力不仅仅是财务上的，现在它还影响着人工智能创新、国家竞争力和投资者心理本身。除非人工智能应用出现灾难性的放缓或发生革命性的技术转变，否则英伟达的增长故事还有很长的路要走。也许该公司不会在一夜之间再次翻倍，但采取反对它的行动已成为市场代价最高的错误。