亿万富翁资金经理选择的 2 只人工智能 (AI) 股票，而非 Nvidia |杂七杂八的傻瓜

经过漫长的等待，人工智能（AI）看起来已经响应了号召。

随着时间的推移，人工智能驱动的软件和系统能够更加熟练地完成任务，并且无需人工干预即可学习新技能，这赋予了这项技术几乎无限的潜力。根据确定奖项大小普华永道分析师预计，到 2030 年，人工智能将通过各种生产改进和消费副作用为全球经济增加 15.7 万亿美元。

然而，尽管没有一家公司比半导体巨头更直接地从人工智能的崛起中受益英伟达 （NVDA0.61%）, 每季13F 表格备案美国证券交易委员会的数据显示，亿万富翁基金经理一直选择另外两只人工智能股票，而不是华尔街的宠儿。

超过六名亿万富翁投资者一直是英伟达股票的卖家

自 2023 年初以来，Nvidia 凭借先发优势，市值增长了近 3.2 万亿美元。迄今为止，其 AI 图形处理单元 (GPU) 在高计算数据中心占据了名副其实的市场份额垄断地位。

尽管有这样的竞争优势，超过六位亿万富翁是英伟达股票的果断卖家在截至六月的季度中，包括（括号内出售的股份总数）：

• Susquehanna International 的 Jeff Yass（52,497,275 股）
• Citadel Advisors 的 Ken Griffin（9,282,018 股）
• 阿帕卢萨 (Appaloosa) 的大卫·泰珀 (David Tepper)（3,730,000 股）
• 杜肯家族办公室的斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）（1,545,370股）
• AQR Capital Management 的 Cliff Asness（1,360,215 股）
• Millennium Management 的 Israel Englander（676,24 股）
• Point72 资产管理公司的 Steven Cohen（409,042 股）
• Coatue Management 的 Philippe Laffont（96,963 股）

考虑到英伟达股价在大约 22 个月内涨幅远超 800% 的历史性涨幅，获利了结可能是此次抛售活动的部分原因。但这种抛售的背后可能有更多的内容。

例如，美国监管机构一直在限制英伟达的销售和利润潜力过去两年。监管机构限制该公司向中国出口高性能人工智能芯片，中国是英伟达最大的市场之一。

内部活动是英伟达的另一个痛处。虽然高级管理人员和董事会成员有很多理由出售股票，其中一些是良性的，但内部人士购买股票的唯一理由是——他们预计股价会走高。12 月将是 Nvidia 内部人士上次在公开市场购买股票以来的四年。与此同时，已经有过去 12 个月内发生 83 起内幕交易。

Nvidia 还预计竞争将慢慢蚕食其领先的数据中心市场份额。AI-GPU 领域的新进入者，加上 Nvidia 最大的客户都在内部开发自己的 AI 芯片，预计将对 Nvidia 迄今为止超乎寻常的定价能力和利润率产生不利影响。

最后，没有下一代创新的市场领导者过去 30 年来避免了泡沫破裂事件。投资者有一个可怕的习惯，就是高估新技术的采用，没有任何迹象表明人工智能会例外。

亿万富翁基金经理一直选择购买以下两只人工智能股票，而不是持有英伟达的股票。

超微型计算机

第二季度亿万富翁明显优先于英伟达的第一只人工智能股票是可定制的机架服务器和存储解决方案专家超微型计算机 （SMCI1.92%）。根据最新的 13F 文件，六位亿万富翁资产管理公司是超微的买家，包括（括号内购买的总股份并根据公司的9月底进行10拆1股票分割）：

• Millennium Management 的 Israel Englander（5,533,230 股）
• Susquehanna International 的 Jeff Yass（5,088,140 股）
• Citadel Advisors 的 Ken Griffin（987,520 股）
• Point72 资产管理公司的 Steven Cohen（450,660 股）
• Bridgewater Associates 的 Ray Dalio（157,770 股）
• AQR Capital Management 的 Cliff Asness（10,400 股）

投资者相信超微增长故事的逻辑原因是，想要在人工智能领域取得先发优势的企业需要快速扩展其数据中心基础设施。Super Micro 是实现这一目标的合理选择，该公司在 2024 财年（截至 6 月 30 日）实现的净销售额增长 110%，以及根据其指导中值预计的 2024 年销售额增长 87% 就证明了这一点。当前财政年度。

对于亿万富翁来说，这种选择有点奇怪，因为Super Micro Computer 的机架服务器采用 Nvidia 的 H100 GPU。一方面，这就像一根悬空的胡萝卜，使其基础设施保持高需求。相反，这让超微受到了包括英伟达在内的供应商的摆布，英伟达正在处理积压的 GPU 订单。

如果我没有提到著名的卖空机构兴登堡研究公司 (Hindenburg Research) 在八月下旬发布的一份报告，那就是我的失职了指控超微“会计操纵”。尽管该公司否认这些指控，但有报道称美国司法部正在进行早期调查。此外，超微公司推迟了提交年度报告，这引起了华尔街的关注，而且这并不是一个好的方式。

毫无疑问，根据远期每股收益（EPS）预测，超微电脑公司的股票处于历史低位；但在这只股票获得干净的健康证明之前，还有一些非常大的问题需要答案。

微软

亿万富翁们一致选择的第二个人工智能股票是英伟达，它是仅有的三家价值 3 万亿美元的企业之一，微软 （微软公司0.03%）。在六月结束的季度中，八位著名的亿万富翁基金经理购买了微软的股票，包括（括号内购买的总股份）：

• Fisher Asset Management 的 Ken Fisher（1,340,392 股）
• Viking Global Investors 的 Ole Andreas Halvorsen（695,444 股）
• Bridgewater Associates 的 Ray Dalio（510,822 股）
• Millennium Management 的 Israel Englander（240,624 股）
• Two Sigma Investments 的 David Siegel 和 John Overdeck（177,726 股）
• Lone Pine Capital 的 Stephen Mandel（90,287 股）
• Coatue Management 的 Philippe Laffont（20,684 股）

英伟达和超微计算机代表了人工智能革命的支柱，而微软则因其融入其服务的人工智能解决方案的实用性而被视为受益者。例如，微软在 OpenAI（超级流行的聊天机器人 ChatGPT 背后的公司）的协助下，将人工智能纳入其搜索引擎 (Bing) 和网络浏览器 (Edge)。微软恰好是 OpenAI 的著名投资者。

此外，微软计划在其快速增长的云基础设施服务平台 Azure 中依靠人工智能解决方案。让企业客户能够构建和训练大型语言模型以及运行生成式人工智能解决方案，应该帮助 Azure 保持两位数的销售增长最坏的情况下，维持全球第二大云基础设施服务平台的地位。

除了人工智能之外，亿万富翁资产管理者可能还对以下方面印象深刻：微软的现金流机器。尽管 Office 和 Windows 等传统细分市场不再像以前那样增长，但它们令人印象深刻的市场份额和丰厚的利润仍在继续提供。

微软运营产生的巨额现金赋予公司承担风险的能力。微软对进行大型收购并不陌生，截至 2024 财年（6 月 30 日），其现金、现金等价物和短期投资超过 750 亿美元。

如果人工智能泡沫破灭，微软将比英伟达更好地拥有销售渠道和现金来抵御风暴。