经过一年的人工智能热潮之后，仍然存在良好的买入机会。
半导体股票经历了辉煌的一年，这主要是由人工智能推动的情报革命。对于希望将资金投入芯片股的投资者来说，消息好坏参半：估值已经走高，需要采取更有选择性的方法。不过，还是可以找到一些机会的。
晨星分析师菲利克斯·李 (Phelix Lee) 表示，估值在 2022 年下半年 ChatGPT 火爆之前触底。此后，人工智能相关的增长以及汽车和工业市场的反弹已推动半导体制造商的市盈率回到估值区间的中线以上。
晨星全球半导体指数全年上涨 53.07%，至截至 2024 年 9 月 17 日，但 Lee 仍然认为两只半导体股票与公允价值相比仍然被低估：
他表示，经过一年的人工智能热潮之后，仍然存在良好的买入机会。
晨星所涵盖的半导体制造股票列表可以在本文底部找到。
即使人工智能蓬勃发展，Lee 指出了半导体库存方面周期性制造和需求趋势的重要性，以及毛利率和产能利用率方面经济护城河的好处。
虽然制造商正在增加投资，但投资水平应为Lee 表示，这是可控的。
他表示，在供应方面，半导体制造商比上一季度更加乐观，资本支出前景和管道产能的提高证明了这一点。我们认为存储器产能过剩的风险不大，因为 2025 年产能增长仅为 5%。
尽管担心制造商可能对其支出过于乐观，但 Lee 认为风险将集中在中国代工厂。他表示，我们认为风险将集中在中国代工厂，因为它们是建立在替代进口和本地设计芯片的前提下的。
Lee 预计汽车制造商和消费者的需求状况有所改善，人工智能提供了推动力。
我们认为，当前资本支出不冷不热和半导体出口复苏的气氛表明生产商正在为新产品发布补充库存，但尚未恢复足够的信心Lee 表示，将开始下一波大规模扩张。
Lee 预计到 2025 年需求将出现更显着的复苏。在需求方面，我们预计 2025 年 PC 和通用服务器的订单将随着人工智能的发展而改善他说，驱动的替代需求回升。
台湾积体电路制造有限公司是领先的代工厂，拥有广泛的人工智能业务，李说。Lee 表示，台积电是人工智能的主要受益者，因为它在尖端代工制造领域占据主导地位。
另一方面，环球晶圆通过有效的成本控制和在美国市场的垄断地位而脱颖而出。，得益于其在德克萨斯州投资新建的 300mm 晶圆厂。Lee 补充道，这是美国唯一一家能够为尖端工艺供应晶圆的 300 毫米晶圆厂。这意味着即使竞争对手决定在美国建厂，环球晶圆也将享有四到五年的垄断地位。
以下是晨星对半导体股票的仔细选择。
台积电是人工智能的主要受益者，因为它在尖端合同制造领域占据主导地位。它不受云人工智能和边缘人工智能之间转变的影响，因为这两个群体的参与者都依赖台积电的供应。我们认为，台积电的平均售价将受益于其最新工艺的更高需求，销量将受益于更大的芯片，以确保服务器和设备上的人工智能功能顺利运行。
我们认为，自台积电以来，地缘政治担忧被夸大了。正在日本、德国和美国建设新基地。海外工厂的资本支出高于台湾工厂，但大部分增量由政府补贴支付。台积电表示，其客户愿意支付更多费用以抵消更高的运营成本。
该股当前交易价格为 2025 年市盈率的 17 倍，鉴于台积电的主导地位和强劲的每股收益增长，我们认为该市盈率被低估未来两年。
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GlobalWafers 正在追赶由于全球扩张，硅晶圆需求不断增长，该公司受益匪浅。晶圆生产商的业绩落后于客户约两个季度，因为客户只有在市场繁荣时才会备货。我们预计，随着电动汽车、工业和其他非人工智能应用在 2024 年下半年复苏，市场情绪将会改善。
GlobalWafers 正在德克萨斯州建造一座新的 300 毫米晶圆厂，毗邻英特尔 INTC 和德州仪器 TXN。它是美国第一家新建的 300mm 晶圆厂，也可能是唯一一家能够供应用于尖端工艺的晶圆的工厂。这意味着即使竞争对手改变主意并在美国设立工厂，环球晶圆仍将享有四到五年的垄断地位。
目前股价为 2025 年市盈率的 16 倍，我们认为该估值被低估了情绪接近谷底，该公司在管理不断上涨的劳动力和能源成本方面更加成功。
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以下是半导体制造股票晨星分析师报道：
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