Super Micro 价值 500 亿美元的股票暴跌凸显了人工智能炒作的风险

三月份，超微型计算机曾是额外在经历了史诗般的上涨之后，该股在两年内上涨了 2,000% 以上，甚至使该股相形见绌。英伟达的收益。

事实证明，标准普尔已经达到顶峰。

在指数调整公布后不到两周，超微就达到了 118.81 美元的收盘高点，市值接近 700 亿美元。此后，该股下跌了 75%，估值升至约 170 亿美元，这是公开市场上第一个重大迹象，表明围绕人工智能的炒作可能并不完全合理。

Super Micro 是构建外设的主要供应商之一 英伟达用于训练和部署人工智能模型的服务器集群。

股票暴跌33%周三，该公司披露其审计师安永会计师事务所(Ernst & Young)已辞职，称其“不愿与管理层编制的财务报表有任何关联”。周四又下跌 12%。

超微目前面临从纳斯达克退市的风险，必须在 11 月 16 日之前重新遵守证券交易所的规定。

瑞穗银行的分析师周三在一份报告中写道：“我们认为，在没有审计师的情况下，退市风险会更高，而且聘请新审计师也面临着潜在的挑战。”瑞穗分析师对该股的评级相当于持有。

安永会计师事务所是这项工作的新手，刚刚更换德勤会计师事务所 (Deloitte & Touche) 于 2023 年 3 月担任 Super Micro 的会计师事务所。

超微发言人在一份声明中告诉 CNBC，该公司“不同意安永的辞职决定，我们正在努力挑选新的审计师。”

安永和德勤的代表没有回应置评请求。

超微 vs. Nvidia

在超微公司三十年经营的大部分时间里，该公司一直处于低调的状态，作为一家相对默默无闻的硅谷数据中心公司缓慢发展。

2022 年底，OpenAI 推出 ChatGPT 引发了历史性的 AI 处理器投资浪潮（主要由 Nvidia 提供），这一切都发生了变化。连同戴尔Super Micro 已成为 Nvidia 繁荣时期的大赢家之一，将强大的图形处理单元 (GPU) 封装在定制服务器中。

尽管自 5 月份以来超微公司尚未向 SEC 提交正式财务披露，但过去三个季度的收入至少翻了一番。

华尔街对该公司的态度发生了巨大变化。

自标准普尔 3 月份宣布指数调整以来，超微公司的股价已多次下跌至少 10%。周三之前最令人担忧的下滑发生在 8 月 28 日，当时该股下跌 19%超微表示不会按时向美国证券交易委员会提交年度报告。

该公司表示：“SMCI 管理层需要更多时间来完成对其截至 2024 年 6 月 30 日财务报告内部控制设计和运行有效性的评估。”

著名卖空者兴登堡研究公司随后披露了该公司的空头头寸，并在一份报告中表示，它发现了“会计操纵的新证据”。华尔街日报后来报道司法部正处于对该公司调查的早期阶段。

在宣布延迟报告的一个月后，超微说道该公司已收到纳斯达克的通知，称延迟提交年度报告意味着该公司不符合该交易所的上市规则。Super Micro表示，纳斯达克的规则允许该公司在60天内提交报告或提交计划以重新遵守规定。根据该时间表，截止日期为 11 月中旬。

这并不是超微的第一次。该公司是此前已除牌2018年在纳斯达克上市。

韦德布什分析师认为有理由担心。

分析师们表示：“由于 SMCI 错过了提交 10K 申请的最后期限，而且 SMCI 解决这一问题的时间紧迫，我们认为这一事态发展是 SMCI 及时提交申请以避免退市的一个重大障碍。”报告中写道，建议持有该股票。

由于周三 Super Micro 的股票正处于 2018 年以来最严重的抛售之中，该公司发布了一份新闻稿宣布将于 11 月 5 日星期二“提供 2025 财年第一季度业务更新”。

那天是美国选举日

超微发言人告诉 CNBC，该公司预计安永提出的问题不会“导致其截至 2024 年 6 月 30 日的财年或之前财年的季度财务业绩出现任何重述”。

周四抛售仍在继续，该股跌至一月份以来的最低水平。Gordon Haskett 的分析师称安永的消息是“令人沮丧的消息”，而阿格斯研究公司 (Argus Research) 则援引兴登堡报告、司法部调查报告以及超微会计师事务所的离职，将这家中间公司的股票评级下调至持有。。

阿格斯分析师吉姆·凯莱赫（Jim Kelleher）写道：“该公司失去审计公司和美国司法部的调查意味着该股不再根据基本面进行交易。”

除了超微之外，不断演变的事件还可能给标普道琼斯带来沉重打击。自从超微取代漩涡在标准普尔 500 指数中，这家家电公司的股价下跌了约 3%，表现逊于大盘，但比取代其位置的股票表现要好得多。

纳入标准普尔 500 指数通常会导致股票上涨，因为跟踪该指数的基金经理必须购买股票以反映变化。这意味着养老金和退休基金对该指数成员的敞口更大。超微飙升 19%3月4日，即公告发布后的第一个交易日。

标准普尔全球发言人表示，该公司不会对个别成分股或指数变化发表评论，并指出其一般规则的方法文件。入选的主要要求是最近四个季度的 GAAP 盈利为正，且市值至少为 180 亿美元。

标准普尔可以随时对其指数进行计划外的更改，“以响应公司行为和市场发展”。

Cantata Wealth 首席投资官凯文·巴里 (Kevin Barry) 表示，在对如此受到密切关注的指数进行补充时，应更多地考虑股票的波动性，特别是考虑到科技股已占其权重的 30% 左右。

今年 Cantata 的联合创始人巴里表示：“股票在一两年内上涨 10 或 20 倍，然后出现消化不良的可能性非常高。”“当科技股已经代表指数中迄今为止最大的板块时，你正在从低波动性股票转向高波动性股票。”

– CNBC 的 Rohan Goswami 和 Kif Leswing 对本报告做出了贡献。

更正：本文已更新，以更正超微发言人的引述。