种子轮风险投资公司警告称，人工智能初创公司将需要在 2025 年提高“收入质量”TechCrunch

早期 VC Renegade Partners 联合创始人 VC Renata Quintini 上周在 TechCrunch Disrupt 上表示，2025 年的融资仍将是“两个城市的故事”。

“一些公司确实承诺追求快速增长的大市场，[将]获得大量资金和动力。”但另一方面，“需要建立真正业务的公司”昆蒂尼警告说，高效的企业将难以筹集现金。

她指的是初创公司在高利率时代面临的融资市场紧张。2023年，约 3,200 家初创公司倒闭他们在 2021 年的聚会期间轻松筹集了资金。2024 年，风险投资纷纷涌向人工智能公司，许多其他早期初创公司难以筹集资金，并发生了更多死亡事件。金融科技尤其残酷2024年。

随着 2025 年的到来，获得风险投资的最佳机会将是拥有坚实的业务基础。（除非你是，比如说，世界知名人工智能科学家。）这意味着以有利可图的价格销售产品或服务，为相当大的客户群提供服务。

但是等等！Greylock 合伙人 VC Corinne Riley 在台上警告说，这不仅仅是吸引付费客户。

赖利表示，明年的销售或增长并没有设定的里程碑能够吸引风险投资家的注意。– 没有一个关键数字表明，如果你实现了这一目标，你就将获得成功的 A 轮融资。我们所寻找的实际上是 ARR [年度经常性收入] 的质量，而不是 A 轮融资的数量ARR。 –

换句话说，客户一旦上船就会留下来吗？随着时间的推移，他们是否倾向于增加在初创公司的支出？实际上，这家初创公司的客户可能比竞争对手少，收入也少，但如果它签约的客户留下来，投资者就会开支票。

“我们正在寻找优质的客户群，一旦你拥有更多的资金，你就能够一遍又一遍地重复这个客户群，”赖利说。 

“这就是风险投资家所说的‘你需要建立护城河’，”Hustle Fund 联合创始人、风险投资人 Elizabeth Yin 在台上说道。这是描述如何锁定客户以使他们不会选择离开的一种方式。“你能做的、别人做不到的事情越独特，对你的帮助就越大。”

Riley 举了一个名为 Braintrust 的 Greylock 投资组合公司的例子，该公司帮助开发人员构建和评估其人工智能应用程序的性能。Greylock 被说服领导其 500 万美元的种子交易，因为创始人 Ankur Goyal 赢得了“行业品味创造者”的早期客户。Zapier、Coda、Airtable 和 Instacart 都是他的客户，“她描述说，这些人处于利用人工智能构建产品的最前沿。 

人脉广泛的大客户，如果他们对产品感到满意，就会引入其他此类客户，如此循环下去。它说，Braintrust 已经继续吸引其他知名科技公司，如 Stripe 和 Notion。十月，Andreessen Horowitz 的 Martin Casado领投了 3600 万美元的 A 轮融资，格雷洛克参与其中。

这种“客户质量”一直对投资者很重要，这就是为什么命名客户很重要。但到 2025 年，人工智能淘金热过后，这一指标将变得更加重要，因为许多人工智能初创公司获得的大部分收入将变成一次性收入。

在另一个面板中颠覆，在一轮下跌后反弹，Bessemer Venture Partners 合伙人 VC Elliott Robinson 描述了这一情况。2024 年初，几乎所有大公司的董事会都在人工智能问题上咬紧牙关，并为首席信息官分配了大量的探索性预算来购买产品和探索。 

“现在，我们已经经历了 18 个月和 24 个月购买人工智能产品的经历，我们看到公司从零到四 [百万美元]，从四到 20 [百万美元]，”他说。——现在的问题是，什么要更新？因为 CIO 预算开始枯竭。 –

首席信息官只会继续购买那些已经产生显着影响的东西。因此，所有这些收入，以及这么多人工智能初创公司的所有客户——以及潜在的人工智能邻近领域的客户，比如应用程序监控——并不意味着某个特定的初创公司是未来的好选择。

或者，正如昆蒂尼所描述的那样，“归根结底，你要做的就是，第一，构建一些复合的东西。”第二，你要么进入一家比其他人跑得更快的企业，要么做一些其他人无法复制的事情。”