毫不夸张地说，华尔街分析师看好 Nvidia (NVDA -1.59%)。
FactSet 跟踪了 64 位分析师对该芯片设计公司股票的评级。其中 51 人在该系统中将 Nvidia 评为“买入”——这是可获得的最高评级，相当于大多数评级平台上的“强力买入”。还有 9 家公司认为 Nvidia 是一个增持机会，最后 4 家公司则选择持有。64 家金融公司中没有一家的股价低于该水平。
共识目标价为每股 149 美元，比 Nvidia 目前的股价高出 29%。长话短说，分析师绝对喜欢这只股票，他们强烈建议在当前市场上买入它。
不过，我不太确定。让我告诉你原因。
不要误会我的意思：我拥有几股 Nvidia 股票，并且不打算很快出售它们。只要人工智能 (AI) 热潮持续存在，Nvidia 将成为每份高性能 AI 加速器芯片合同的领跑者。
这是当今大多数领先大型语言背后的硬件设计者模型（大语言模型），包括 OpenAI 的突破性 ChatGPT 系统。这些诚意足以让 Nvidia 在未来几年保持相关性。
但我今天对购买更多 Nvidia 股票不感兴趣，如果您看到大幅收益，减持股份可能是一个更好的主意事实上，我在 2 月份就采取了这一步骤，在 20 个月的时间里锁定了我大约一半的 Nvidia 头寸 320% 的涨幅。这不是一次完美的卖出时机，但市场时机无论如何都行不通。
自那时以来，Nvidia 的股票已经上涨了 77%，我不介意错过机会。我很高兴将我在 Nvidia 的部分盈利重新投资于更有前途的成长型股票，从而保护大部分盈利投资免受潜在价格下跌的影响。
如果 Nvidia 的股价大幅上涨，我也不会感到惊讶。如此高的估值会导致价格下调。
同样，华尔街最优秀的专业人士要么不同意我的观点，要么愿意承担风险。这一事实并没有改变我对 Nvidia 的分析。尽管股票市场分析师拥有多年的经验并且能够使用昂贵的分析工具，但他们并不总是正确的。
在这种情况下，许多投资者对公司的竞争不屑一顾。与此同时，该股继续以令人难以置信的高估值比率进行交易。这是一个糟糕的组合——英伟达的做市商忽视了严重的风险，而这些风险确实应该限制股票的估值。
该公司面临着什么样的竞争？我无法涵盖所有基础，但这里快速概述了一些有趣的挑战者以及它们与 Nvidia 产品的区别：
此外，其中许多人工智能加速器竞争对手还与英伟达争夺制造能力。AMD、IBM 和高通都依赖相同的第三方芯片代工厂将其设计转化为物理芯片，经常与 Nvidia 的芯片制造能力要求发生冲突。英特尔更喜欢自己的芯片制造设施，如果人工智能芯片订单超过了通常的制造专家，这可能会给旧的 Chipzilla 带来实际优势。
很简单想象一下这样一个世界，其中一个或多个家喻户晓的替代品在人工智能加速器市场上开辟了利润丰厚的利基市场，从而削弱了英伟达的早期领先地位。此外，许多市场观察人士已经开始询问生成式人工智能服务对于英伟达收入渠道另一端的消费者和企业客户有多大价值。如果这个蓬勃发展的人工智能市场最终成为一个可破裂的泡沫怎么办？
这些风险可能不算太大，但英伟达似乎准备在竞争对手获胜或市场总体放缓的情况下进行价格调整。该股票的交易价格是销售额的 30 倍和自由现金流的 62 倍——通常为快速增长的软件公司保留的估值比率。
我并不是说该股票注定会在不久的将来崩盘。与此同时，我不相信它可以在更长时间内避免价格大幅调整。因此，在获得超过一半的原始投资的两年丰厚回报后，我将持有几股股票。随着生成式人工智能业务的发展，我很高兴在交易场外观察 Nvidia 的发展。
这就是为什么我现在不看好 Nvidia 的原因，不像绝大多数华尔街分析师。