高通从手机向人工智能和汽车领域的转型赢得了分析师的信心 - 高通（纳斯达克股票代码：QCOM）

KeyBanc 的 John Vinh 保留了行业权重，指出高通修订后的汽车目标（到 2029 财年为 80 亿美元）和 PC（到 2029 财年为 40 亿美元）目标，而 Rosenblatt 的 Kevin Cassidy 重申了买入评级，目标价为 250 美元，重点关注该公司的领导地位在人工智能驱动的平台上。 分析师对苹果减少对高通芯片组依赖的潜在阻力持谨慎态度，并强调高通向物联网和汽车等高增长领域进行战略转型，以实现收入来源多元化。多位华尔街分析师重申高通公司高通

• 公司成立后2024 年投资者日。
• Cantor Fitzgerald 分析师 CJ Muse 重申了高通的“中立”和“中立”评级
• 目标价 160 美元。

KeyBanc 分析师 John Vinh 维持对高通的行业权重，目标价为 165 美元。Rosenblatt 分析师 Kevin Cassidy 重申了对高通的买入评级，目标价为 250 美元。

康托·菲茨杰拉德：在物联网和汽车多元化更新投资者日上，高通概述了其将收入依赖从手机转向汽车、物联网、个人电脑、XR/AR和工业应用等高增长领域的计划。

Muse 指出，高通汽车业务部门表现出色，预计到 2029 财年营收将超过 80 亿美元，复合年增长率 (CAGR) 为 22%。

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超过 80% 的预测收入由积压订单支撑，这为该细分市场的前景提供了信心。

然而，物联网预计从 2024 财年的 54 亿美元跃升至 2029 财年的 140 亿美元，引发了人们的怀疑，主要是 PC 领域 40 亿美元的目标，假设以 175 美元的平均售价占据 10% 的市场份额。Muse 看到来自基于 x86 的系统的巨大竞争压力，从而使目标更具侵略性。

鉴于与 Meta、Alphabet、谷歌和三星等重要参与者的合作，到 2029 财年 XR/AR 收入预计达到 20 亿美元似乎更加可行。

IDC 预测 XR 市场复合年增长率为 35%，这是一个支撑因素。

尽管 XR 前景乐观，但对物联网、PC 和工业/其他收入的总体假设仍存在潜在高估的空间。

高通管理层将长期运营费用目标维持在收入的 21%-23%。

该公司预计 2029 财年每股收益将达到 14.12 美元，五年复合年增长率为 7%，而 2024 财年为 10.28 美元。虽然多元化努力有望使物联网和汽车业务到 2029 财年占 QCT 总收入的 50%，但 Muse 对转型的步伐，特别是苹果可能比其他细分市场更快地减少对高通芯片组的依赖，从而带来潜在的阻力

抵消。

Muse 预计 2025 财年收入为 431.5 亿美元，每股收益为 11.37 美元。

他预计 2026 财年收入为 411 亿美元，每股收益为 11.45 美元。

钥匙银行：

• 高通将 2029 财年汽车收入目标修订为 80 亿美元，是 2026 财年 40 亿美元预测的两倍。
• 这一目标意味着五年内复合年增长率 (CAGR) 达到 22%，反映出该领域的强劲势头。
• 该公司设定了到 2029 财年 PC 收入达到 40 亿美元的宏伟目标，并占据 11% 的市场份额。
• 这与其更广泛的 140 亿美元物联网目标相一致，其中包括 XR、工业物联网和其他类别的贡献。
• 在物联网领域，工业物联网预计到 2029 财年将产生 40 亿美元的收入，五年复合年增长率为 21%。

这一增长凸显了高通向高增长垂直行业的战略转变，以减少对手机收入的依赖。

高通预计 Android 手机将实现中个位数 (MSD) 的长期增长。

然而，考虑到苹果公司向其内部调制解调器的预期过渡，预计未来几年 QCT 整体收入将以低个位数 (LSD) 的速度增长，到 2029 财年的五年复合年增长率为 6%。

虽然高通在关键领域提出了令人信服的长期增长预测，但 Vinh 对手机、个人电脑和其他设备的边缘人工智能更换周期需要催化剂表示谨慎。此外，尽管高通管理层表示对其在面临这些挑战的情况下维持增长的能力充满信心，但苹果内部调制解调器转型的预期影响会带来重大阻力。

罗森布拉特：

• 高通举办了一场备受关注的投资者日活动，重点关注其 2021 年首次提出的多元化战略，强调加速采用人工智能驱动的平台。

卡西迪强调了高通公司通过其节能处理器、先进的连接和人工智能功能在应对多元化市场方面的领导地位。