Oracle 如何恢复魔力。AI 云推动其 80% 股票涨幅的背后是什么？
作者：Investor's Business Daily
）就像 1999 年一样。随着这家科技巨头加入人工智能的热潮，甲骨文的股票有望迎来世纪之交以来最好的一年，专家称这一热门趋势可能会扩大其影响力，并最终实现这一目标。云领域的有力竞争者。十年前，当云计算在企业技术领域占据一席之地时，这家数据库软件巨头的股价今年以来已飙升了 80% 以上，但它却迟迟没有加入这一行列。甲骨文一直在追赶云巨头
亚马逊（亚马逊),微软（微软公司) 和 Google 家长字母（谷歌）并且仍然远远落后于他们。Ø
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转向人工智能甲骨文公司在联合创始人兼董事长拉里·埃里森（Larry Ellison）的带领下，抓住了这一热门新趋势的契机。这家 47 岁的科技巨头与人工智能领导者建立了合作伙伴关系英伟达（NVDA），与长期竞争对手达成和解，并积极采取行动来满足初创公司的人工智能需求，例如埃隆·马斯克的 xAI和 ChatGPT 创造者 OpenAI。
这一次，甲骨文正在努力、快速地努力成为派对的焦点。
IDC 总裁克劳福德·德尔普雷特 (Crawford Del Prete) 告诉《投资者商业日报》：“甲骨文在此类聚会上有迟到的历史。”“拉里（Larry）在迁移到云的早期阶段有点否认云，但最终他们在云上努力并最终做得很好。但在这种情况下，我们才进入这个旅程两年，他们我们在人工智能方面的进展很快。”
埃里森成为第二富有的人
甲骨文股价连续三份财报飙升，涨幅达到两位数。公司股份飙升 14%当甲骨文在 9 月份公布第一财季业绩时，较 6 月份第四季度盈利增长 10%之后为 12%三月份的第三季度报告。
甲骨文今年的股价涨幅在市值超过 2000 亿美元的公司中排名第四。仅有的英伟达的涨幅为 194%，两家芯片制造商的涨幅为 81%台积电（TSM） 和Netflix（NFLX截至 11 月 21 日，该数据领先于 Oracle。
据报道，埃里森已超越亚马逊创始人杰夫·贝索斯，成为仅次于埃隆·马斯克的全球第二大富豪。福布斯。埃里森刚刚年满 80 岁，十年前辞去了首席执行官一职，但仍担任董事长、首席技术官，并经常在甲骨文的公开活动中直言不讳。
Constellation Research 分析师霍尔格·穆勒 (Holger Mueller) 告诉 IBD：“一切都在融合。”“这就是为什么你会看到一个 80 岁的老人在工作中如此快乐。”
在埃里森和首席执行官 Safra Catz 的领导下，甲骨文积极地将自己定位为云服务市场的参与者，特别是帮助人工智能初创公司训练其计算密集型模型。
这些努力通常集中在Oracle云基础设施业务，它与亚马逊网络服务、微软Azure和谷歌云竞争。但 Oracle 还拥有广泛的企业软件服务组合，例如业界领先的数据库软件和 NetSuite 和 Oracle Fusion 等云应用程序。
Mueller 告诉 IBD：“从芯片到用户单击堆栈的这一愿景是 Oracle 一直致力于实现的目标，现在客户正在实现这一目标，并有助于 Oracle 的发展势头。”
该战略得到了甲骨文作为业界领先数据库提供商的实力的推动。据统计，财富 100 强企业中有 96% 使用 Oracle 数据库软件公司数据。
“在踏上人工智能之旅之前，你必须弄清数据，”德尔普雷特说。“你必须以这些模型可以充分利用的方式构建数据。”
“变得越来越大”
甲骨文股价最近因 9 月 9 日强劲的第一财季收益报告而上涨，积极回应同周参加在拉斯维加斯举行的 CloudWorld 客户会议。
甲骨文告诉分析师，预计 2029 财年收入将达到 1040 亿美元。这一前景意味着未来五年的复合年销售增长率约为 16%，而甲骨文前五个财年的平均增长率为 6%。
这个目标之所以引人注目是有原因的：甲骨文在过去 10 年中只有一年实现了两位数的年收入增长。
该公司相信，随着初创公司和其他企业寻求采用人工智能，它可以加速增长。这包括训练大规模人工智能模型的需求，埃里森将其比作淘金热。
“这项业务正在变得越来越大，”埃里森在公司第一季度收益报告发布后告诉分析师。“不会出现任何放缓或转变。”
甲骨文拒绝对此事发表评论，理由是下季度收益报告之前处于安静时期。
“兴奋又回来了”
甲骨文的云和人工智能攻势引人注目，因为这家公司素来对这一趋势嗤之以鼻。
埃里森是硅谷颇具影响力的人物，以对云不屑一顾而闻名。2009年，他将这个词称为“胡言乱语“这主要是对技术行业中已经普遍存在的做法进行了重新命名。
但亚马逊网络服务很快就建立了一个巨大且利润丰厚的商业租赁初创公司和企业的计算能力。微软的Azure和谷歌云紧随亚马逊的脚步。甲骨文最终在2016年最直接地加入了这个行列，当时它推出了云基础设施业务。
那时，亚马逊、微软和谷歌已经牢固地确立了分析师所说的三大云服务提供商的地位。
与此同时，甲骨文从其历史悠久的软件许可支持收入业务转向云服务销售的过程更加坎坷。但甲骨文在今年二月底的季度中实现了一个里程碑，云收入超过许可证支持收入首次。在 Oracle 截至 9 月的季度中，包括云基础设施和 Oracle 软件即服务产品在内的云总收入增长了 21%，达到 56 亿美元。
“甲骨文古根海姆分析师约翰·迪福奇 (John DiFucci) 在 9 月份的收益报告发布后写给客户的信中表示：“谷歌一直是一家强大的科技公司，但它确实经历了一些相对停滞的增长年份，在此期间，许多投资者认为其兴奋的日子已经结束。”后退。”
据 FactSet 称，华尔街分析师目前对甲骨文给予了 21 项买入或增持评级，相比之下，14 项为中性评级，1 项为卖出评级。据 FactSet 称，与三年前相比，这是一个巨大的变化，当时甲骨文股票在 30 名分析师的建议中只有 7 名是买入评级。
杰富瑞 (Jefferies) 分析师将 9 月份的乐观指引视为甲骨文正在“恢复魔力”的迹象。分析师 Brent Thill 在 9 月 15 日的报告中给予甲骨文买入评级和 190 美元的目标价。当时，该股最近收盘价接近 162 点。
蒂尔写道，这一估值“反映了软件行业罕见的加速故事”。11 月 13 日，甲骨文股价创下 191.77 美元的历史新高。
OCI 能否成为第四云？
甲骨文的云基础设施业务将在这家科技巨头实现其目标的能力中发挥关键作用。OCI 只占总收入的一小部分，但它是甲骨文增长最快的业务之一，也是投资者关注的焦点。
在甲骨文截至 8 月的第一财季，OCI 收入增长了 45%，达到 22 亿美元。这标志着 5 月份季度同比增幅 42% 略有加速。在此之前的几个季度，该部门的销售额分别增长了 49%、52% 和 66%。
尽管如此，Oracle 在云中还是小鱼。据统计，第三季度全球云基础设施支出为 840 亿美元，亚马逊、微软和谷歌合计占据了 64%。协同研究组。
甲骨文的总体增长速度比三大提供商都快。但这是来自一个小得多的基础。尽管如此，甲骨文正在成为三大云计算提供商的明显替代品。
Third Bridge 分析师乔丹·伯杰 (Jordan Berger) 告诉 IBD：“在边缘企业中，甲骨文的表现非常出色，并且正在慢慢获得市场份额。”
积攒人工智能芯片
一个关键部门凸显了甲骨文的发展势头。
OCI 已成为寻求训练大型语言模型的人工智能初创公司的热门选择。Catz 在 6 月份表示，甲骨文的云在 2024 财年赢得了大约 170 亿美元的人工智能相关合同。
Oracle 是人工智能初创公司 Cohere 的投资者和合作伙伴，并为埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的 xAI 初创公司提供第一个大型语言模型背后的计算能力。ChatGPT 创建者 OpenAI 将其模型托管在微软的云上，但计划与 Oracle 一起进行一些培训工作。
甲骨文在 2018 年重新设计了其云基础设施业务。埃里森认为，重新设计使甲骨文能够构建“高度差异化”的更现代化的云产品。在 CloudWorld 和之前，他表示 OCI 已经过优化，可以更快、更便宜地支持 AI 训练。
甲骨文也有花费了数十亿打造每个人工智能初创公司都迫切需要的产品：Nvidia 图形处理单元。埃里森在 CloudWorld 上回忆了一年前与马斯克和英伟达首席执行官黄仁勋的一次晚餐会面。
“我和埃隆恳求詹森提供 GPU：‘请拿走我们的钱，请拿走我们的钱，’”埃里森说。
竞争对手合作
甲骨文还转向了新的战略。经过与超大规模提供商（众所周知的最大的云提供商）多年的激烈竞争后，甲骨文已经开始与他们合作。
在过去的 14 个月里，甲骨文先后宣布与微软、谷歌和亚马逊达成协议，允许甲骨文的数据库软件在其合作伙伴的云平台内运行。通过这些协议，甲骨文将其硬件放置在亚马逊、谷歌和微软的数据中心内，以优化性能。
甲骨文与亚马逊的和平协议尤其重要。
当甲骨文宣布与 AWS 建立合作伙伴关系时，埃里森表示，该公司正在响应跨多个云运营的企业对解决方案的“巨大需求”。但这也标志着在经历了公众的历史之后基调的转变。说垃圾话埃里森和亚马逊首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 之间的对话，后者在担任亚马逊最高职位之前领导过 AWS。
埃里森在 9 月份的分析师日表示，他过去对亚马逊的一些评论“有点可爱”。但客户希望两家公司合作。
“我们有很多相同的客户，”埃里森说。“我认为他们与我们合作是因为我们的客户对 Oracle 数据库进行了大量投资，对基于这些 Oracle 数据库构建的应用程序进行了大量投资，但他们也喜欢亚马逊。”
分析师看好这些安排有助于将更多数据从本地网络转移到云端。
“Oracle 数据库支撑着一些最有价值和资源密集型的 IT 工作负载，我们估计大约 80% 以上是在本地部署的，”瑞银分析师写道在 CloudWorld 会议结束后的一份说明中。“如果云交易释放了重大迁移机会，Oracle 数据库可能会成为下一个主要的云迁移故事之一。”
甲骨文股票：扩大规模以满足需求
扩展容量以满足不断增长的人工智能计算需求仍然是云公司面临的主要挑战。Catz 9月份表示，在云需求的推动下，甲骨文的剩余履约义务或合同积压工作在截至8月底的季度同比增长了53%，达到990亿美元。
满足这一需求需要大量支出。
甲骨文预计，公司 2024 财年的资本支出将比 70 亿美元增加一倍。埃里森 9 月份表示，甲骨文在全球拥有 162 个正在运行或在建的云数据中心。
在 Oracle CloudWorld 大会上，Oracle 和 Nvidia 宣布 OCI 将开发部署有史以来规模最大的GPU 计算集群，拥有多达 131,072 个 Nvidia Blackwell 芯片。
与摩根士丹利分析师预计亚马逊、微软、谷歌和 Facebook 母公司 3000 亿美元的总额相比，甲骨文的资本支出只是九牛一毛元平台（梅塔）明年将在人工智能数据中心上投入资金。
杰富瑞 (Jefferies) 的蒂尔 (Thill) 在 9 月份的报告中告诉客户，甲骨文规模较小，导致其资本支出较低。“但我们认为 ORCL 必须更加积极地投资于资本支出，以帮助弥合这一差距，”他写道。
甲骨文股票：等待人工智能回报
甲骨文还面临其他挑战。与其他企业科技公司一样，甲骨文必须尽早证明投资人工智能工具将为客户带来回报。
IDC 的德尔普雷特 (Del Prete) 表示：“明年的生成式人工智能领域将一遍又一遍地围绕着一个词：回报。”
公司正在经历德尔普雷特所说的人工智能混乱阶段，并希望更清楚地了解人工智能将如何提高其特定行业的生产力。
但是，德尔普雷特补充说，甲骨文已经投资于特定行业的应用程序和专业知识，这些应用程序和专业知识可能会在明年“成为焦点”。
与此同时，甲骨文为企业添加了更多人工智能驱动的工具。它们包括一套生成式人工智能代理该公司在 CloudWorld 期间推出了 OCI。甲骨文描述其代理能够帮助企业优化呼叫中心、加快法律研究和招聘求职者等。
财务目标设定高标准
甲骨文必须应对另一个趋势：企业软件的总体支出仍然波动。亚马逊和微软等竞争对手继续在人工智能上投入巨资，发挥其规模优势。较小的竞争对手，例如MongoDB（MDB）正在争取更大的数据库市场份额。
加拿大皇家银行资本分析师十月底对甲骨文股票给予中性“行业表现”评级。
Rishi Jaluria 领导的加拿大皇家银行分析师团队在客户报告中写道：“考虑到需要大幅加速增长才能实现 Oracle 2026 财年和 29 财年的收入目标，实现这些目标似乎具有挑战性。”“虽然随着 OCI 的规模扩大，利润率可能会出现增长的机会，但资本支出的高且持续的水平可能会限制整体扩张。考虑到这一点，我们认为甲骨文实现其财务目标的能力仍然面临风险。”
CFRA 分析师 Angelo Zino 在公布财报后也给予中性持有评级。“激进的资本支出和 740 亿美元的净债务将限制自由现金流的增长，”齐诺在 9 月份写给客户的信中说道。
第二季度盈利是其下一个大考验
现在的焦点是甲骨文即将发布的第二季度财报。
FactSet 的数据显示，分析师预计调整后收益将增长 11%，达到每股 1.48 美元。销售额预计将增长 9%，达到 141 亿美元。
甲骨文云基础设施的增长仍将是投资者关注的焦点。KeyBanc 分析师 Jackson Ader 在 11 月 15 日的客户报告中表示，OCI 收入的普遍预期为 23.4 亿美元，同比增长 56%。
甲骨文股票的技术分析
据数据显示，今年以来甲骨文股价飙升超过 80%，9 月 10 日突破平底，买入点为 146.59 点。IBD市场激增。本月早些时候，在唐纳德·特朗普当选第二个总统任期后，甲骨文股价上涨，股价也从三周的紧张格局中反弹。随着股价的上涨，投资者应该等待另一个底部的形成。
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