Nvidia 的增长可能正在降温，但这就是我仍在购买的原因 |杂七杂八的傻瓜

英伟达公司的(NVDA-0.03%）上周，该公司股价因 2025 财年第三季度业绩而下跌 3.4%，但我认为这次小幅下跌是一个增持仓位的机会。尽管分析师预计该公司的收入增长将从 2025 财年的 111.9% 放缓至 2026 财年的 49.2%，但我仍然相信这家科技巨头的基本面。

我对人工智能 (AI) 领域的机遇感到特别兴奋。主要云提供商计划仅明年就在人工智能基础设施上投资 2670 亿美元，比当前水平增加 33.5%。这种史无前例的扩张使在人工智能芯片领域占据 80% 市场份额的英伟达 (Nvidia) 处于核心地位。亚马逊首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 称这是“一生一次”的机会。

以下是我计划继续购买这家人工智能巨头股票的完整原因，尽管它的增长轨迹正在放缓。

人工智能基础设施的领导者

英伟达的最新业绩证明了其在人工智能计算领域的主导地位。该公司报告称，2025 财年第三季度数据中心收入达到创纪录的 308 亿美元，同比增长 112%。这种惊人的增长反映出主要云提供商竞相构建人工智能功能的巨大需求。

微软预计到 2024 年将在基础设施建设上花费 800 亿美元，而字母亚马逊和亚马逊分别指定了 510 亿美元和 750 亿美元用于资本投资，其中人工智能基础设施是主要关注点。

首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 将当前的人工智能需求描述为“疯狂”，据预测，人工智能加速器的潜在市场总额预计每年增长 60% 以上，到 2028 年将达到 5000 亿美元超微半导体公司AMD（AMD）首席执行官苏姿丰。这种快速的市场扩张不仅仅涉及当前的应用程序；还涉及当前的应用程序。整个行业正在为下一波人工智能突破做准备。

AI淘金热中估值合理

Nvidia 的预期市盈率为 33.6 倍，其交易价格高于标准普尔 500 指数的市盈率是 23.8，但考虑到其增长轨迹，其估值仍然合理。毕竟，一家收入同比增长超过 100%、盈利能力行业领先的公司理应以溢价倍数进行交易。

更重要的是，该公司的定价能力讲述了一个引人注目的故事。根据公认会计准则 (GAAP) 计算，最近一个季度的毛利率达到了 74.6%，即使在扩大生产规模以满足不断增长的需求的情况下，也展现了卓越的运营效率。这种定价能力源于持续的技术创新。

这种创新的证据出现在 Nvidia 的整个产品线中。据管理层称，H200 芯片的推理性能提高了 2 倍，总拥有成本降低了 50%，销量大幅增长，目前已被 AWS、CoreWeave 和 Microsoft Azure 等主要云提供商部署。与此同时，其下一代 Blackwell 平台已全面投入生产，有望在未来几年实现更大的性能提升。

是时候购买了吗？

尽管英伟达的增长率可能会因快速增长而放缓，但我仍然相信该公司的长期潜力。毕竟，主要云提供商计划在未来几年加速人工智能投资，而企业采用才刚刚开始。根据首席执行官黄仁勋”，“世界各地价值 1 万亿美元的计算系统和数据中心现在正在进行机器学习现代化改造。”

此外，整个空间正在接近一个潜在的“古腾堡时刻”，可能出现通用人工智能（AGI）——人工智能系统能够在未来两到三年内执行人类可以执行的任何智力任务。这样的突破需要强大的计算能力，这可能会推动对英伟达专用芯片的更大需求。

增长率正常化可能会让一些投资者感到不安，但我看到了更大的前景。凭借其主导的市场地位、不断扩大的技术领先地位以及仍处于早期阶段的大规模人工智能基础设施建设，我正在利用最新的下跌来积极地巩固我在这个人工智能巨头中的地位。