亿万富翁 Ken Griffin 出售了 Citadel 所持 Palantir 91% 的股份，并将其在这支尖端人工智能 (AI) 股票中的持仓量增加了近两倍 |杂七杂八的傻瓜

对于华尔街来说，这是新闻前沿忙碌的一个月。在选举日、财报季节和十月份通胀报告之间，投资者并未因催化剂而受到伤害。但在这些不同的数据发布中，您可能错过了可以说是最重要的数据——11 月 14 日的提交截止日期13F表格与美国证券交易委员会 (Securities and Exchange Commission) 合作，了解截至 9 月份的季度情况。

管理资产至少为 1 亿美元的机构投资者需要在季度结束后 45 个日历日内提交 13F 报告。这些文件为投资者提供了华尔街最著名的基金经理一直在买卖哪些股票的简要概况。

尽管投资者热切等待沃伦·巴菲特的交易活动拉开帷幕在伯克希尔哈撒韦公司他并不是唯一一位在华尔街获得巨额回报的亿万富翁。例如，投资者也倾向于密切关注 Citadel 的肯·格里芬 (Ken Griffin)，他管理着这家自成立以来利润最高的对冲基金。

Citadel 运营着一只主动型基金，几乎总是用看跌期权和看涨期权对冲其普通股头寸，并且可能还有其他头寸（空头头寸以及空头期权），这些头寸没有出现在 13F 备案中。

但在格里芬的对冲基金第三季度进行的无数交易中，有两笔交易脱颖而出。

Griffin's Citadel 几乎将其在 Palantir 的全部股份送入砧板

可以说是最热门的之一人工智能（AI）股票现在这个星球上有云数据挖掘专家帕兰提尔科技 （PLTR0.47%）。截至 11 月 23 日撰写本文时，Palantir 股价在过去两年中飙升了 791%，上周该公司的市值短暂突破 1500 亿美元。

然而，尽管取得了这些超凡的收益，亿万富翁肯·格里芬还是处置了 Citadel 对冲基金在 9 月底的季度持有的 91% 的 Palantir 普通股。Citadel 为 Palantir 持有的看跌期权和看涨期权也相应增加，以对冲其普通股头寸。

在深入研究可能迫使亿万富翁资金经理及其团队出售 Palantir 股票的催化剂之前，首先了解牛市论点很重要。

Palantir 的风帆在于其规模上的不可替代性。该公司受人工智能启发的 Gotham 平台被联邦政府用来规划和执行任务，以及收集大量数据。与此同时，其人工智能和机器学习驱动的 Foundry 平台可以帮助企业理解他们的数据。没有其他公司能够提供 Palantir 所提供的广泛服务，这使得每个季度的运营现金流都具有高度可预测性。

Palantir Technologies 的另一个催化剂是推动经常性盈利。拥有可持续护城河并展示其创造利润能力的企业通常会获得投资者丰厚的估值溢价奖励。

另一方面，估值可能是最大的原因肯·格里芬，与其他亿万富翁资金经理一起，帕兰蒂尔的股票在第三季度被打包。截至 11 月 22 日收盘，该公司股价是华尔街对 2025 年一致销售预测的 42 倍以上，是预计的 137 倍每股收益（EPS）。这两个水平都符合泡沫般的估值，从长远来看，这种估值是不可持续的。

此外，由于 Gotham 只能由美国政府及其盟友使用，因此存在一些问题Palantir 核心利润驱动业务部门的长期机会有限。尽管 Foundry 像杂草一样生长，但它还不是 Gotham 那样经过验证的运营平台。

Palantir 股价近乎抛物线式的上涨很可能无法持续。

格里芬突然成为人工智能革命的支柱

也许比格里芬监督出售其对冲基金在 Palantir Technologies 的大部分普通股更令人惊讶的是，他亲眼目睹了他和他的团队对华尔街人工智能宠儿的态度转变英伟达 （NVDA-1.15%）在九月结束的季度。

成为一名第二季度英伟达股票的决定性卖家，此时Nvidia 进行了历史性的 10 比 1 股票分割Citadel 的对冲基金在第三季度将这家人工智能巨头的持股量增加了 194%。这一增长再次发生在 Citadel 在 Nvidia 的看跌期权和看涨期权头寸减少的情况下，这表明 Griffin 基金正在实施持续的对冲。

机构投资者和亿万富翁资产管理公司纷纷涌入英伟达的原因非常简单：它在人工智能加速数据中心领域占据着明显的主导地位。

据 TechInsights 预测，2022 年和 2023 年，Nvidia 的图形处理单元 (GPU) 占数据中心出货量的 98%，其 H100 GPU（俗称“Hopper”芯片）和 Blackwell GPU 的订单目前积压。Nvidia 的硬件是首选，因为它是高计算数据中心瞬间决策的大脑。

要添加到上面，英伟达的定价能力和毛利率无疑受益匪浅企业需求淹没供给。当某种商品的需求超过供给时，供需定律表明该商品的价格将会上涨，直到需求逐渐减少。Nvidia 的 Hopper 芯片净赚了 30,000 至 40,000 美元，这是其价格点的两倍到四倍。超微半导体公司Insight MI300X AI-GPU。

还应该指出的是，似乎没有其他公司能够特别接近挑战 Nvidia GPU 的计算能力。虽然竞争芯片可能会在特定任务中提供微妙的优势，或者可能更加节能，但它们仍然在 Nvidia 硬件的计算潜力方面处于次要地位。

但格里芬和其他乐观的亿万富翁基金经理可能忽视了英伟达故事的另一面。例如，竞争压力开始出现，这一点可以从英伟达正在应对毛利率突然下降的问题。

AI-GPU 的稀缺性对于提升 Nvidia 的定价能力和毛利率发挥了关键作用。然而，按净销售额计算，Nvidia 的许多顶级客户都在内部开发自己的 AI-GPU。尽管这些芯片并不优于 Nvidia 的硬件，但它们更便宜且更容易获得。结合 AMD 和其他外部竞争对手提高 AI-GPU 产量的情况，很容易看出 Nvidia 的定价能力和利润率在未来几个季度可能会减弱。

Nvidia 也在与历史作斗争，绝不是改变游戏规则的创新的盟友在过去的三十年里。30年来，投资者一直高估新技术和创新的早期效用和采用，最终导致泡沫破裂。没有任何迹象表明人工智能或英伟达会是例外。