亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 出售了杜肯大学 (Duquesne) 所持 Palantir 95% 的股份，转而买入这只价值数万亿美元的人工智能 (AI) 股票杂七杂八的傻瓜

第四季度充满了重要的数据发布。11 月，投资者收到了来自华尔街最有影响力的企业的数百份收益报告，备受期待的选举结果以及大量经济数据的发布，为国家央行下一步可能采取的措施提供线索。

但也许其中最相关的数据都出现在 11 月 14 日。这是管理资产 (AUM) 至少 1 亿美元的机构投资者提交文件的截止日期13F表格与证券交易委员会。13F 提供了一个易于理解的快照，显示华尔街最聪明的基金经理在最近一个季度（在本例中为截至 9 月 30 日的季度）买卖了哪些股票。

虽然没有哪家资产管理公司受到如此密切的关注比伯克希尔哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特并不是唯一一位以投资能力闻名的亿万富翁。亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 管理着杜肯家族办公室 (Duquesne Family Office) 的资产管理规模 (AUM) 近 30 亿美元，他也引起了相当多的关注。

德鲁肯米勒以平衡投资方法而闻名，涉及多种资产类别（股票、债券、股票期权和货币）以及多头和空头头寸。请注意，空头头寸不会显示在季度提交的 13F 中。

德鲁肯米勒第三季度的交易活动特别值得注意的是他在人工智能（AI）竞技场。具体来说，他抛售了华尔街最热门的人工智能股票之一，转而投资了另一家炙手可热的人工智能公司。

德鲁肯米勒 (Druckenmiller) 的杜肯 (Duquesne) 几乎将其所有 Palantir 股份送入砧板

斯坦利·德鲁肯米勒和他的团队往往从一个季度到下一个季度都非常活跃。杜肯大学前 10 名持股平均只持有两个季度，而截至 9 月底，所有 75 个持股平均只持有 2.33 个季度。

但在第三季度被彻底抛售或减持的三十几只股票中，可以说没有比人工智能数据挖掘专家更引人注目的了。帕兰提尔科技 （PLTR5.41%）。杜肯大学进入本季度时持有近 770,000 股 Palantir 股票，但在冲过终点线时仅持有 41,710 股。减少约 95%！

这种抛售活动的至少一部分可能归因于良性获利了结。Palantir 的股价今年以来（截至 12 月 17 日收盘）已飙升 335%，Druckenmiller 的基金在 2023 年第四季度的某个时候出售了其近 77 万股 Palantir 股份。市场领先的企业很少会在一年之内翻两番，因此这是兑现某些筹码的绝佳时机。

Palantir 股票令人瞠目结舌的上涨是由该公司向经常性盈利的决定性转变以及对其人工智能和机器学习驱动的 Gotham 和 Foundry 平台的强劲需求推动的。联邦政府依靠前者来收集数据和计划/执行任务。与此同时，Foundry 是企业用来理解数据的工具。Palantir 通过 Gotham 从联邦政府获得的多年合同目前是其主要利润驱动力。

但德鲁肯米勒的推销可能不仅仅是简单地按一下收银机。

其一，历史对下一代重大创新并不友善超过三十年。虽然人工智能具有改变游戏规则的长期潜力，但创新的每一次飞跃都需要时间来成熟——人工智能也不可能是例外。如果人工智能泡沫确实形成，Palantir 股票可能会陷入下跌。

德鲁肯米勒和他的团队也可能关注哥谭的有形天花板。虽然该领域利润丰厚，但其提供的解决方案仅适用于美国及其最亲密的盟友。这意味着从长远来看，Gotham 的客户群是有限的。

最后，Palantir的估值令人担忧。在之前的泡沫时期，一些市场领先的企业的峰值约为过去 12 个月销售额的 40 倍，而 Palantir 的估值约为过去 12 个月销售额的 69 倍。即使拥有具有竞争力的护城河，这看起来也是不可持续的估值溢价。

德鲁肯米勒看好华尔街最新的万亿美元人工智能股票

但仅仅因为杜肯家族办公室的首席执行官正在淡出华尔街表现最好的人工智能股票之一，并不意味着所有人工智能股票都是禁区。

在截至 9 月的季度中，德鲁肯米勒的基金增加了 33 个新头寸，其中一个成为华尔街最新的万亿美元股票上星期。杜肯大学第三季度增持了 239,980 股的这只炙手可热的股票正是人工智能网络解决方案专家博通 （AVGO-0.68%）。

正如英伟达图形处理单元（GPU）已成为企业数据中心“大脑”的明显首选，博通的AI网络解决方案受到青睐连接 GPU 并最大限度地减少尾部延迟。这对于人工智能驱动的软件和系统尤其重要，因为瞬间决策至关重要。

2024财年（博通截至11月3日的财年），该公司人工智能销售额为122亿美元，同比增长220%。更重要的是，首席执行官 Hock Tan 相信公司的三大客户可以花费 600 亿至 900 亿美元未来三年定制人工智能专用集成电路（ASIC）芯片。博通的人工智能之旅似乎才刚刚开始。

请记住，博通 2024 财年的销售额中有超过 390 亿美元源自人工智能网络解决方案。它是世界主要参与者之一开发下一代智能手机中使用的无线芯片和配件。此外，博通还提供网络安全解决方案以及用于各个行业的光学传感器。关键是，博通是一家多元化的科技公司，理论上它可以比大多数人工智能股票更好地驾驭潜在的人工智能泡沫。

德鲁肯米勒和他的高级顾问也可能会被博通有利的资本回报计划所吸引。自 2010 年派发首次季度股息以来，博通的派息按分割调整后增长了 8,329%。

对博通股票的一个担忧是股价是否上涨得太远、太快。Broadcom 的交易价格是过去 12 个月销售额的 22 倍，较平均水平溢价 166%市销率在过去的五年里。2025 财年和 2026 财年中十几岁的预期销售增长可能根本不足以支撑这一估值溢价水平。