1 顶级人工智能股票下跌 35%，在 2025 年压垮市场之前值得买入 |杂七杂八的傻瓜

过去的六个月对于美光科技 （亩-1.32%）投资者认为，这家内存专家的股价下跌了 35%。坏消息是，在该公司于 12 月 18 日发布 2025 财年第一季度业绩（涵盖截至 11 月 28 日的三个月）后，该公司的命运不太可能很快改变。

美光科技公布业绩后，其股价下跌 16%。让我们看看为什么会出现这种情况，并检查该股的急剧下跌是否可能成为精明的投资者购买美光科技的机会，因为该股的稳健表现人工智能（AI）- 推动前景。

结果很出色，但指导是问题

美光公布第一财季营收为 87 亿美元，较上年同期大幅增长 84%。更好的是，由于利润率大幅上升，该公司从去年同期的亏损 0.95 美元扭亏为盈，每股盈利 1.79 美元。美光报告了非公认会计准则第一财季毛利率为 39.5%，高于去年同期的 0.8%。

其营业利润率从去年同期的负值 20.2% 飙升至 27.5%。美光受益于数据中心需求的大幅增长，其中用于人工智能模型训练和推理应用的芯片的快速部署创造了对计算和存储内存的巨大需求。

更具体地说，上一季度美光数据中心收入同比大幅增长 400%，占其总收入的一半以上。好消息是，美光目前预计 2025 年数据中心终端市场将出现更强劲的增长。该公司预计高带宽内存 (HBM) 市场将在 2025 年产生 300 亿美元的收入，而此前的预期为 250 亿美元。

HBM 需求一直在以令人难以置信的速度增长，去年该市场价值估计为 40 亿美元。公司如英伟达和AMD一直在将更高容量的 HBM 装入其 AI 加速器中以提高性能，这解释了为什么该市场的规模预计将在短短两年内增长七倍以上。

毫不奇怪，美光明年的重点是提高其 HBM 芯片的产量，因为它试图满足英伟达等公司的需求，英伟达将在其下一代 Blackwell 系统中使用美光的芯片。就其最新的收益电话会议美光管理层指出，其最新一代HBM被设计到Nvidia的Blackwell B200和GB200平台中。

与 Nvidia 的关系可能会给美光明年带来巨大的推动，因为前者的高端图形处理单元出货量预计将增长 55%。好的一面是，美光科技也将目光投向了 Nvidia 以外的领域，以充分利用不断增长的 HBM 需求。该公司本月已开始向第二个客户大批量发货，并将于 2025 年第一季度开始向第三个客户发货。

因此，美光的数据中心业务很有可能在 2025 年继续实现令人印象深刻的增长。然而，有一个细分市场给这家芯片制造商带来了压力，并导致其收益报告后出现大幅抛售。

消费者特定需求疲软影响了指引

尽管美光上季度数据中心业务增长显着，但智能手机和个人电脑（PC）等消费者导向市场的需求弱于预期，打压了该公司的前景。正如首席执行官 Sanjay Mehrotra 指出的那样：

我们之前曾表示，我们预计消费者导向型细分市场的客户库存减少和季节性因素将影响第二财季的比特出货量。我们现在看到客户库存减少的影响更加明显。因此，我们第二季度的比特出货量前景弱于我们之前的预期。我们预计这一调整期相对较短，并预计到春季客户库存将达到更健康的水平，从而在 2025 财年下半年和历年实现更强劲的比特出货量。

美光管理层表示，个人电脑的复苏需要比预期更长的时间。然而，好的一面是，芯片制造商预计，由于设备上的人工智能功能，每台电脑的内存容量将大幅增加。该芯片制造商表示，人工智能 PC 将需要“入门级 PC 至少需要 16GB 的 DRAM，高端市场需要 24GB 及以上的 DRAM，而去年 PC 的平均容量为 12GB。”

美光认为，PC 市场的增长将集中在 2025 年下半年，它对智能手机市场也有类似的看法，人工智能正在推动内存消耗的增加。美光投资者应注意，生成式人工智能智能手机和个人电脑市场预计将出现增长2025 年及以后的强劲增长，因此以消费者为导向的市场的疲软不会持续太久。

此外，美光当前季度的业绩指引还算不错。该公司预计的 79 亿美元营收大幅低于市场普遍预期的 89.8 亿美元，但预计将实现 36% 的同比健康增长。此外，美光预计本季度每股收益为 1.43 美元，而去年同期每股收益为 0.42 美元。

净利润预期低于华尔街预期的每股 1.91 美元，但不可忽视的是，美光本季度的净利润有望同比增长 240%。此外，由于该公司预计消费者导向市场的情况将随着今年的进展而改善，因此美光在未来几个季度的增长轨迹改善也就不足为奇了。

分析师预计美光本财年每股收益将达到 6.93 美元，这将比去年每股 1.30 美元的利润大幅提高。假设美光确实达到了这一目标，并且一年后其市盈率为 28 倍，与科技含量较高的公司一致纳斯达克100如果按预期市盈率计算，其股价可能会达到 194 美元。这将比美光目前 90 美元的股价大幅上涨。

目前美光科技股价的预期市盈率仅为 12 倍，投资者在这方面获得了丰厚的回报人工智能股票该公司一直在实现出色的盈利增长，并可能在 2025 年维持其势头。这就是为什么精明的投资者可以考虑利用美光盈利后的下跌作为购买更多股票的机会，考虑到人工智能将推动其盈利的出色增长，这可能会在股市上带来令人印象深刻的上涨。