AI：从“Mag 7”到“Batmmaan”。RTZ #591

大局观，2025 年 1 月 5 日星期日

我们现在已经进入新年了，我已经推出了我的 2024 年终总结，和一般对 2025 年的期望。对于投资者来说，了解我们所处的位置是有帮助的金融市场在新年伊始。尤其是作为人工智能科技浪潮加速进入 2025 年。那就是 ☀大局观– 我想在本周日进行讨论，因为明天公开市场将正式启动。

巴伦周刊布置风景使用有用的“Batmmann”框架，更新大科技 – 华丽的 7 – 篮子去年大部分时间都使用过。特别是，他们添加了博通进入名单，因为它去年年底突破了万亿美元的市值门槛（链接在我的下面）：

– 大型科技股票俱乐部的新成员意味着是时候用新名称来描述科技最大的公司了。曾经的 FANG，然后是 Faang、Famang，以及最近的七雄，现在最好的标签是 Batmmaan。新小组包括博通,苹果,特斯拉,微软,元,谷歌（字母），亚马逊， 和英伟达。它们的市值均超过 1 万亿美元。”

– 2024 年，这 8 只股票的平均涨幅为 66%，而标准普尔 500 指数的涨幅为 23%。不包括 Batmmaan 股票，该指数去年仅上涨 12%。

他们挑出英伟达就其相对估值而言，我显然已经给它起了个名字专注于尽管去年在这些页面中详细介绍了投资者对竞争的担忧来自最好的客户。

– 新的一年是退一步问投资者最重要问题的好时机：哪些股票被高估了。令人惊讶的是，2024 年飞行最高的公司可能是唯一一个仍然被低估的公司。”

– 2024 年，Nvidia 股价上涨了 171%，但根据华尔街分析师的估计，Nvidia 的估值远没有被高估。 –

我已经阐述了我的观点Nvidia 的长期护城河:

然后他们概述了迄今为止的相对表现和估值：

– PEG 比率说明了问题。该指标由传奇投资者彼得林奇设计，用于将公司的市盈率与其预期盈利增长进行比较。经典的市盈率告诉投资者股票价格相对于收益的高低。但这个比率需要更多背景信息。一家市盈率为 30、预期盈利增长率为 30% 的公司看起来与另一家市盈率为 30、盈利增长率为 15% 的公司有很大不同。林奇使用 PEG（市盈率除以预期增长）来显示差异。

林奇的框架是，如果市盈率与盈利增长的比率高于 1，那么股票可能被高估，而 PEG 低于 1 则表明股票可能被低估库存。 –

巴伦周刊列出一张有用的图表突出显示了 Nvidia 的 PEG 比率为 0.6，而博通为 1.3 以上，亚马逊为 1.4，Alphabet/Google 和苹果为 1.8，Meta 为 1.9，微软为 2.3，特斯拉为 3.2：

– 根据分析师对 2025 年盈利的共识，使用 2024 年收盘价计算，Nvidia 的市盈率为 31。但这些分析师预计 Nvidia 的盈利将在 2025 年增长 52%。由于 PEG 率为 0.6（巴特曼低），Nvidia 看起来仍然很便宜。在这八只股票中，只有 Nvidia 的 PEG 比率低于 1。 –

—（由于科技公司经常使用不同的会计年度，因此本分析使用 FactSet 的日历年度估计来确保进行同类比较。） —

特斯拉是估值异常值位于顶端目前，其估值超过 1.4 万亿美元，超过了目前世界上所有汽车公司的估值。

有点像 20 世纪 80 年代末的日本，当时东京皇宫周边的房地产比加州“更有价值”。但在当前的“模因库存”环境中，反响更大。

巴伦周刊概述它如下：

– 特斯拉则处于另一端，其 2024 年股价将上涨 63%。分析师预计，特斯拉销量将在经历了一段时期的反弹后出现反弹。2024年下降。尽管华尔街预测的 37% 盈利增长势头强劲，但特斯拉 2025 年市盈率为 121 倍，超出了这一预期，导致 PEG 比率达到 3.2，为该集团中最高。特斯拉长期以来一直以高估值指标进行交易，并且今年可能会持续这种情况，特别是如果该公司受益于特朗普政府的新政策的话。”

然后继续覆盖其他的：

– 博通 (Broadcom) 股票是 2024 年涨幅第二高的股票，仅次于英伟达 (Nvidia)，上涨 108%。分析师一致认为 2025 年盈利增长 28%，但博通 2025 年市盈率为 35 倍，PEG 率为 1.3。这是 Nvidia 的两倍多，但也是该组中第二低的。”

– 2024 年巴特曼指数的落后者是微软，其股价当年上涨 12%，它是该集团中唯一一家表现落后于标准普尔 500 指数的成员。一些投资者现在可能认为微软的股价被低估，但分析师的预期却讲述了不同的故事。华尔街预测微软 2025 年盈利增长 13%。这一增长低于其他 7 家 Batmmaan 公司中的 5 家，也低于标准普尔 500 指数的预期。微软 2025 年 PEG 的共识值为 2.3。

– 另外两家盈利增长处于该集团低端的公司是 Alphabet 和 Meta。它们的 PEG 比率分别为 1.8 和 1.9。苹果和亚马逊预计将有更好的增长，其 PEG 分别为 1.8 和 1.4。

与一些其他定性项目的背景：

– 此分析有几个注意事项。首先，所有这些数字都是基于分析师对 2025 年的预测，结果可能是错误的，这种情况经常发生。今年会发生很多在一月初无法预测的事情，也没有人能准确地说出年底的情绪会是什么样子。白宫的新政府增加了不确定性。”

– 其次，PEG只是一个指标，即使它考虑到了价格、盈利和盈利增长。除了估值指标之外，影响股票价格的因素还有很多，尤其是投资者情绪的无形概念。例如，有人猜测特斯拉首席执行官埃隆·马斯克与当选总统唐纳德·特朗普的密切关系将有利于该公司。这导致该股上涨，推高估值指标。在 11 月特朗普当选之前，特斯拉股价同比仅上涨 1.2%。截至年底，该股上涨 61%。12 月中旬，上涨了 91%。 –

——如果马斯克和特朗普发生争执，或者马斯克作为特朗普顾问的地位没有给特斯拉带来任何实质性优势，市场情绪可能会发生转变。这不是任何分析师模型都会考虑到的因素。”

我已经提供了我的背景周围的政治环境进入今年新的一年。

《巴伦周刊》完结他们的作品如下：

最后，不能保证高估值会在短期内转化为糟糕的业绩。1998 年到 1999 年，许多分析师警告说，股票被高估了，从许多指标来看，事实确实如此。但 1999 年标准普尔指数仍上涨了 21%，而互联网泡沫直到 2000 年 9 月才开始崩盘。许多所谓的价值投资者错过了很多上涨的机会。

– 从估值指标中获取过多信号的危险在短期内会失去上行空间。尽管如此，从长期来看，估值指标仍然是投资者最好的工具。”

总体而言，它及时反映了顶级公众名称的绝对和相对绩效指标，因为人工智能科技浪潮进入新的一年。还有一个有用的 ☀大局观— 提前四个季度。敬请关注。

（注：此处的讨论仅供参考，并不意味着任何时候的投资建议。感谢您在这里加入我们）