预测：这只人工智能 (AI) 股票将在 2025 年跌出 1 万亿美元俱乐部 |杂七杂八的傻瓜

特斯拉 0.15%）2024 年，该公司股价上涨 70%，市值突破 1 万亿美元。但实际上，该股今年大部分时间都处于亏损状态——直到唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 赢得 11 月份总统大选后，该股才开始上涨。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)将自己的现金和影响力投入到特朗普竞选活动中，投资者猜测该公司将受益于即将上任的政府放宽的监管，这可能有助于快速发展其人工智能驱动的全自动驾驶(FSD)技术。

FSD 有潜力改变特斯拉的经济状况，但该公司在短期内面临着严峻的挑战。

2024 年，其电动汽车 (EV) 销量出现萎缩，这是特斯拉自 2011 年推出 Model S 以来首次出现年度下滑。

这是一个问题，因为特斯拉的股票目前无疑是昂贵的，而且在其电动汽车业务萎缩的情况下，其目前的估值很难证明其合理性。这就是为什么我认为该股将在 2025 年下跌并退出万亿美元俱乐部。

马斯克表示电动汽车交付量将在 2025 年增长，但具体如何增长呢？

上周（1月2日），特斯拉公布了2024年第四季度和最后一个季度的产量和交付量。交付量为495,570辆电动汽车客户数量，低于华尔街一致预测的 504,770 人。该公司全年总交付量为 179 万辆，较 2023 年下降 1.1%。

尽管去年特斯拉股价因其 FSD 技术的潜力而飙升，但电动汽车销量仍占该公司收入的 79%。因此，如果这部分业务表现不佳，就很难证明其股价进一步上涨是合理的（稍后会详细介绍）。

麝香他最近告诉投资者，到 2025 年电动汽车交付量可能会增长 20% 至 30%，但与此同时，他表示将取消生产新低成本车型的计划。过去几周出现的相互矛盾的媒体报道表明，特斯拉现在计划在今年某个时候推出一款名为 Model Q 的经济型电动汽车，以及其受欢迎的 Model Y 的更便宜版本。

如果不销售入门级电动汽车，特斯拉可能很难增加销量，因为来自中国等国家的低成本制造商的竞争正在加剧。比亚迪例如，一款名为 Seagull 的电动汽车在中国的售价不到 10,000 美元，并且很可能在 2025 年进入欧洲。中国和欧洲是其重要市场特斯拉，而且由于其最便宜的电动汽车目前售价约为 30,000 美元，因此它根本无法竞争。

一切都与全自动驾驶有关，但有意义的收入可能还需要数年时间

马斯克想要放弃低成本电动汽车计划的原因是，他希望特斯拉专注于自动驾驶电动汽车，例如其新型 Cyber​​cab 机器人出租车。它于去年10月亮相，将于2026年某个时候进入量产。

Cyber​​cab 不会配备踏板，甚至不会配备方向盘，因为它将完全在特斯拉的 FSD 软件上运行。特斯拉乘用电动汽车的车主已经可以在测试模式下使用 FSD，但该公司希望今年能够在加利福尼亚州和德克萨斯州批准其完全无人监管的使用。这就是为什么有一个友好的监管制度美国的市场对特斯拉来说可能非常有价值。

特斯拉打算建立自己的乘车网络，这样 Cyber​​cab 就可以通过运送乘客来全天候赚取收入——想想优步除非没有人类司机。此外，消费者将能够购买 Cyber​​cab 供个人使用，或者购买一支车队，使用特斯拉的网络运行自己的自动驾驶叫车服务。

简而言之，全自动驾驶技术将为特斯拉创造多种新的收入方式。凯西·伍德的方舟投资管理公司预计到 2029 年，该公司将产生 1.2 万亿美元的年收入，其中 FSD 和 Cyber​​cab 占其中的 63%。另一位华尔街顶级分析师 Dan Ives 也预测，随着时间的推移，FSD 将成为一个价值 1 万亿美元的机会。

特斯拉估值天价，给投资者带来巨大风险

特斯拉股价今年可能下跌的主要原因是其估值过高，但根据其目前的业务状况，这是不合理的。

该公司交付了 3.65 美元每股收益（每股收益）在过去四个季度中，使其股票处于市盈率 (P/E)104. 它比其他估值 1 万亿美元或以上的科技股要贵得多——除了博通，这不是一家持续盈利的公司（因此其市盈率存在偏差）：

AVGO市盈率数据由Y图表

请记住，特斯拉的电动汽车交付量在 2024 年有所下降，而业务萎缩通常需要较低的市盈率，而不是较高的市盈率。即使投资者相信 FSD 和机器人出租车等产品，Cyber​​cab 也要到 2026 年才能大规模生产。

这意味着投资者正在为特斯拉股票支付巨额溢价，希望看到有意义的 FSD 收入，而这种收入可能在未来两年内才会出现。事实上，2025 年可能与 2024 年类似，这意味着特斯拉的大部分财务业绩将取决于电动汽车销量。特斯拉的

市值目前为1.2万亿美元，因此只需下跌16%即可退出万亿美元俱乐部。我认为今年可能会出现更大幅度的下降。该股必须下跌 47%，才能使其市盈率符合英伟达例如，如果按市盈率计算，其市值将达到 6300 亿美元左右。