为什么甲骨文、Arm 和其他人工智能 (AI) 和半导体股票周五暴跌？杂七杂八的傻瓜

随着经济再次成为焦点，市场以悲观的气氛结束了本周。投资者正在消化一份出奇强劲的就业报告，该报告突显了美联储与通胀的持续斗争、未来降息的可能性，以及这对整体经济的意义。雪上加霜的是，拜登政府关于先进半导体的决定人工智能（AI）在半导体行业引起了轩然大波。

以此为背景，数据库和AI芯片制造商甲骨文 （ORCL-5.06%）芯片架构师下跌4.4%安谋控股 （手臂-3.24%）暴跌3.4%，半导体专业股博通 （AVGO-2.18%）截至下午 1:10 下跌 2.8%美国东部时间周五。

对所有常见的嫌疑因素——财务报告、监管文件以及分析师价格目标的变化——进行了检查，没有发现任何具体公司的消息来解释这种低迷。这表明半导体行业的经济和发展成为人们关注的焦点。

走钢丝

美国劳工统计局提供的月度就业报告显示，12 月份经季节性调整后的非农就业人口总数增加了 256,000 人，远远超过经济学家预测的 153,000 人。

这份报告不仅凸显了就业市场令人难以置信的弹性，还凸显了美联储在抑制通胀和降息之间面临的艰难走钢丝。在正常情况下，强劲的就业市场是一件好事，但火热的增长继续导致通胀走高。华尔街和普通民众都渴望利率下降，但数据表明，在控制住通胀之前，美联储不太可能进一步降息。

美联储官员定于本月晚些时候开会讨论这一问题，但根据美联储的数据，降息的可能性很小，目前的可能性仅为 2.7%持续医学教育美联储观察工具。

拜登政府将推出另一波与高性能和以人工智能为中心的处理器相关的出口限制，此举旨在使这种先进技术远离包括中国和俄罗斯在内的美国对手，这进一步加剧了芯片行业的问题。

该计划涉及一个三层系统，允许向美国盟友销售这些芯片，同时向许多其他国家销售将受到严格监管。最后一级的国家根本没有资格购买这些先进处理器。这将标志着第三轮此类限制，旨在阻止第三方国家充当中间人并绕过美国的出口限制。

这个消息也不全是坏消息，博通的目标价多次上调。分析师瑞穗将目标价提高至 260 美元，同时高盛将目标价提高至 255 美元。与周三收盘价相比，这对投资者来说意味着潜在上涨空间为 13% 和 11%。不幸的是，博通的看涨情绪不足以克服市场原本的低迷情绪。

退一步

这对我们的人工智能股票来说标志着一击二击。华尔街渴望看到利率下降，因为这可能会刺激企业的借贷和资本投资——其中可能包括对人工智能的投资。此外，影响半导体行业的任何限制都可能会影响人工智能的整体采用，最终影响这些关键参与者：

• 博通提供许多用于数据中心和云计算的半导体和补充技术，其中大部分人工智能处理都在数据中心和云计算中进行。
• Arm Holdings 创造并授权了许多高端处理器的设计，这些设计被集成到更大、更复杂的半导体和人工智能芯片中。
• 甲骨文是数据库和云基础设施服务提供商，但它也设计和设计人工智能芯片。

在估值方面，情人眼里出西施。Arm、Broadcom 和 Oracle 目前的预期市盈率分别为 90 倍、35 倍和 27 倍，这表明 Oracle 是最便宜的。

然而，在衡量高增长股票时，最广泛使用的估值指标往往达不到要求。应用更合适的转发市盈率 (PEG) 比率考虑到它们不断加速的增长率，Oracle、Arm 和 Broadcom 的市盈率分别为 0.38、0.21 和 0.09，均低于 1 的阈值，而 1 是被低估股票的标准。

撇开今天的低迷不谈，人工智能预计将继续快速增长。据四大会计师事务所普华永道称，到 2030 年，该技术预计将为全球经济贡献 15.7 万亿美元。这说明了未来几年机遇的巨大性。

如果我们的三家人工智能公司能够获得这笔意外之财的一小部分，那么今天的跌幅将只是杯水车薪——尽管每天都有波动。这有助于说明为什么投资者应该关注长期。