作者:Harsh Chauhan
铸造巨头台积电 (纽约证券交易所代码:TSM)台积电(俗称台积电)于1月16日发布了2024年第四季度业绩,投资者对该公司的业绩反应积极,不仅超出了华尔街的预期,而且发布了好于预期的指引。
台积电股价大涨财报公布后股价下跌近 4%。更重要的是,它的表现很扎实积极地消除以及半导体行业的同行。这并不奇怪,因为这家台湾公司第四季度收入同比增长 37%,达到 269 亿美元,2025 年第一季度的指导将比去年同期增长 35%表明 2025 年半导体销售将保持稳定。
台积电的市场份额为64%。大多数主要芯片制造商和消费电子公司都使用该公司的制造工厂来制造芯片。因此,它是半导体行业的领头羊,这就是为什么看到它的业绩提升该行业其他名字也就不足为奇了。
更重要的是,台积电指导2025年的资本支出(capex)为380亿至420亿美元,表明其对该行业的长期前景仍然乐观。与该公司 2024 年 298 亿美元的资本支出相比,这将大幅增长 34%。
该公司2023年的资本支出为304.5亿美元,这意味着去年的支出有所下降。
台积电今年支出显着改善,对荷兰半导体设备巨头来说是个好兆头阿斯麦控股 (阿斯麦公司-3.07%)。让我们看看为什么。
ASML 股票在过去的一年里一直在努力争取市场动力,仅上涨了 2%,而PHLX 半导体部门同期指数。ASML业绩疲弱的一个关键原因是半导体制造设备的支出不温不火。
这家荷兰公司以销售光刻机而闻名,这些光刻机允许芯片制造商和铸造厂在硅片上蚀刻图案,然后用于制造芯片。ASML 的 2024 年收入指导为 280 亿欧元(290 亿美元),预计其营收将比 2023 年 276 亿欧元(286 亿美元)的水平略有增加。管理层将这种不温不火的增长归因于半导体市场某些领域的复苏时间长于预期。
ASML 2025 年营收指引为 300 亿欧元至 350 亿欧元(310 亿美元至 362 亿美元)也令人失望,因为在下端该公司最初的指导范围为 300 亿欧元至 400 亿欧元(310 亿美元至 414 亿美元)。该公司在2024年10月的财报电话会议上指出,半导体设备支出的复苏“比我们之前的预期更为渐进,并将在2025年持续下去”。因此,其客户持谨慎态度。
然而,台积电的最新业绩表明情况并非如此,因为该公司正在准备利用日益增长的需求所创造的芯片机会。人工智能(AI)、高性能计算 (HPC) 和 5G 智能手机。台积电管理层指出,“更高水平的资本支出总是与未来几年更高的增长机会相关。”
台积电支出的大幅增长对于 ASML 投资者来说是个好消息。据晨星公司统计,过去五年台积电平均占ASML营收的33%。因此,台积电更高的支出应该会直接使 ASML 受益,特别是考虑到前者将把大部分资本支出用于先进芯片节点。
更具体地说,台积电将把 2025 年资本支出的 70% 用于先进工艺节点,即使用 7 纳米 (nm)、5 纳米和 3 纳米工艺制造的芯片。ASML 是唯一一家 EUV(极紫外)光刻系统供应商,允许台积电等公司制造此类先进芯片,这些芯片目前用于为人工智能数据中心、智能手机和 PC(个人电脑)提供动力。
台积电表示,去年其人工智能加速器的销售收入增加了两倍。预计2025年AI芯片收入将翻一番。更重要的是,台积电预计未来五年其AI加速器的销售额每年将增长40%。所有这些都解释了台积电为何在 2025 年加大资本支出,以满足客户的强劲需求。
ASML 定于 1 月 29 日发布 2024 年第四季度业绩。该公司预计本季度中点收入为 90 亿欧元(93 亿美元),较上年同期增长 25%年。ASML 2025 年收入指引的中值为 325 亿欧元(336 亿美元),比 2024 年的预计收入增长 16%。
不过,如果看到 ASML 将 2024 年第四季度的强劲势头延续到新年,并交付好于预期的业绩,请不要感到惊讶。毕竟,ASML主要客户资本支出的健康增长可能会让这家荷兰巨头履行更多订单,甚至可能上调2025年的前景。
截至 2024 年第三季度末,ASML 的积压订单已达 360 亿欧元(373 亿美元)。台积电的增量支出可能会导致 ASML 今年的订单流入大幅增加。ASML 可能会履行更多订单,因为其他芯片制造商和代工厂不想输给台积电,可能会订购先进的 EUV 光刻机。
因此,ASML 在下周发布业绩时似乎已经准备好提供好于预期的业绩和指导。这就是为什么精明的投资者可以考虑购买它人工智能股票交易价格是有吸引力的 30 倍远期收益,低于技术含量高的纳斯达克100该指数的市盈率为32.5。