亚马逊收益回顾：随着指导不足，股票下跌，首席财务官表示2025年的资本支出超过1000亿美元

这就是收益电话的结束

随着通话结束，亚马逊的股票在下班后下班下降4.4％。

亚马逊对UPS的质疑是一个疑问

一位分析师询问UPS的决定为亚马逊提供更少的包裹。

Jassy回答说，UPS发现亚马逊的一些交付过于低功能，类似于UPS与亚马逊缩小业务缩小业务的原因。

贾西说，亚马逊在大流行期间建立了自己的物流基础设施，这意味着它可以携带更多的包裹并节省资金。他补充说，这意味着亚马逊将能够捡起松弛本身。

Jassy提到DeepSeek，说廉价的模型是一件好事DeepSeek

他补充说，将有多种不同型号的空间，每种模型都适合不同的目的，亚马逊希望为客户提供尽可能多的选择。

尽管

担心Jassy近几周来关于DeepSeek等廉价型号说，推理成本将下降 - 对于科技公司来说，这将是一件好事。“有时候，人们可以假设，如果您能够降低任何类型的技术组成部分的成本，在这种情况下，我们确实在谈论推论，以某种方式将导致在技术方面的总支出减少，”

他说。

贾西补充说：“我们从未见过这种情况。”

CFO Olsavsky表示，亚马逊预计2025年的资本投资约为1050亿美元

CFO Olsavsky说，亚马逊在第四季度在资本支出上花费了263亿美元的运行利率，这将“合理地代表我们2025年的资本投资利率”。进行数学，在2025年的支出约为100亿美元。

高管说，资本支出的“绝大多数”是AI和AWS。

像2024年一样，大部分支出将“支持我们的AI服务需求，以及技术基础设施，以支持我们的北美和国际领域。”

在发表评论之后，亚马逊的股票交易超过5％。

Jassy指出亚马逊对创建自己的AI芯片如此感兴趣的原因之一

亚马逊首席执行官Jassy引用了最新的火车芯片，称“大多数AI计算是由Nvidia芯片驱动的，我们显然与Nvidia建立了深厚的合作伙伴关系，只要我们能看到未来，我们就会持续使用。”

“但是，还没有大规模生成的AI应用程序，当您到达那里时，就像我们使用的应用程序一样AlexaRufus，成本可能很快就会变得陡峭。”他说。

我们离开了！亚马逊的分析师电话已经开始。

首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy），CFO Brian Olsavsky和投资者关系主管Dave Fildes正在召唤。

Emarketer：亚马逊面临与其他大型科技公司相同的限制

AWS的增长“并没有像预期的那样加速，而是与Q3级别相匹配，这表明该公司受到竞争对手Google和微软，“商业内幕姐妹公司Emarketer的首席分析师Sky Canaves说。

该季度的一个更明亮的位置是亚马逊的假期销售性能，即“对美国零售业相对较强的Canaves”。

“我们估计，亚马逊在假期期间占美国电子商务增长的近一半，并将在2025年获得整体在线销售中，尤其是因为最近的低成本竞争对手和Shein这样的低成本竞争对手将受到最近的重大影响。关税发展，” Canaves说。

亚马逊嘲笑人工智能支出期望

分析师将聆听有关亚马逊计划的任何指导在AI上花费今年。

它似乎在其收益新闻稿中有最初的回应，称AWS创新的好处是“经常由客户（和企业）几个月的几个月来实现，但是在这个新兴的技术环境中，这些都是实质性的推动者，我们很兴奋看看客户的建造。”

其他大型技术名称表明，到目前为止，他们愿意在AI上花费。

Google母公司字母本周表示，其资本支出将在2025年达到750亿美元。元它上个月表示，今年计划要花费600亿美元至650亿美元。微软预计，该年度的支出主要是在AI数据中心，这将达到800亿美元。

亚马逊提到了Haul，Temu竞争对手

亚马逊推出了Haul

11月。像Temu一样，它的产品直接从中国运送到客户，价格不到20美元。该模型依赖于de Minimis豁免这是本月初唐纳德·特朗普总统的行政命令的目标。

亚马逊Q4收益率估算

第四季度

• 净销售$ 1.8779亿美元， +10％y/y，估计1.8732亿美元

  • 在线商店净销售额为755.6亿美元， +7.1％y/y，估计747.1亿美元
  • 物理商店净销售额55.8亿美元， +8.3％y/y，估计54亿美元
  • 第三方卖方服务净销售额为474.9亿美元， +9％y/y，估计480.2亿美元
  • 订阅服务净销售额为115.1亿美元， +9.7％y/y，估计为115.8亿美元
  • AWS净销售额287.9亿美元， +19％y/y，估计288.2亿美元
  • 北美净销售额1,155.9亿美元， +9.5％y/y，估计1,142.7亿美元
  • 国际净销售额为434.2亿美元， +7.9％y/y，估计441.3亿美元
• 第三方卖方服务净销售额不包括f/x +9％vs. +19％y/y，估计 +10.2％
• 订阅服务净销售额不包括f/x +10％vs. +13％y/y，估计 +10.3％
• 亚马逊网络服务网销售不包括f/x +19％vs. +13％y/y，估计 +19％
• EPS $ 1.86 vs. $ 1.43 Q/Q，估计$ 1.50

• 营业收入$ 222亿美元， +61％y/y，估计188.4亿美元

  • 营业利润率为11.3％vs. 7.8％y/y，估计为10.1％
  • 北美营业利润率 +8％vs. +6.1％y/y，估计 +6.48％
  • 国际营业利润率为3％，vs. -1％y/y，估计3.08％
• 履行费用279.6亿美元， +7.2％y/y，估计284.5亿美元
• 卖方单位混合62％vs. 61％y/y，估计60.2％

资料来源：彭博

德意志银行：华尔街低估了云边缘。

德意志银行说，消费者的实力和对AI的需求不断增加，应该使亚马逊领先于共识期望。该行业对亚马逊云服务的拥抱日益增长，这意味着AWS可能会为亚马逊预期的营业收入提供210亿美元的贡献。

“仅这些趋势（加速AWS收入和对员工人数增长的测量立场）就应该支持至少相对于4Q的街道上的oi上涨1亿美元，以至于什么都不应透露全球电子商务业务的上涨空间，银行说。

尽管亚马逊可能会因增强美元而面临更严峻的逆风，但在收益报告后，运营收入估计仍应增加。

德意志银行的目标价格为275美元，比目前的水平高约15％。

Wedbush证券：2025年将是另一个“出色”一年的利润增长。

Wedbush证券预测，电子商务巨头将获得207亿美元的第四季度营业收入，超过2024年的预期超过40％。

这一“出色”的利润增长将在2025年重复，Wedbush认为全年的营业收入击败共识达到5％。由于对AI和卫星成本上升的不必要的关注以及亚马逊决定不增加履行费的决定，投资者对公司的利润潜力太保守了。

分析师写道：“我们认为，鉴于基本零售环境的实力，持续的实现优化，国际零售利润的改善以及持续的混音转移到更高利润的AWS和广告收入，对4Q结果和1Q指导的期望和1Q指导有所好转。”。

Wedbush在亚马逊上维持“跑赢大盘”评级。它的目标目标增加到280美元，这意味着目前的水平增长了18％。

摩根士丹利（Morgan Stanley）：机器人技术是亚马逊的主要区别者。

摩根士丹利股票分析师布莱恩·诺瓦克（Brian Nowak）在亚马逊（Amazon）的最新进展方面看好仓库机器人技术，这使其成为零售业中的AI冠军。到2030年，每10％通过机器人仓库，亚马逊可以将每年的经常性节省销售高达30亿美元。

“早期的信号也很有希望，亚马逊在洛杉矶什里夫波特的最新履行中心（2024年9月开放，是第一个履行中心，将其最新机器人创新的全部舰队汇集在一起​​），可提供25％的“成本成本 - 可及服务”（履行成本）在高峰期，” Nowak写道。

他补充说，履行成本占零售收入的近20％，使自动化成为严重的长期积极

摩根士丹利（Morgan Stanley）对亚马逊的评级为“增持”，目标价为280美元，表明目前的水平有18％的上涨空间。

美国银行：寻找云和人工智能需求的力量。

BOFA说，由于AI的增加，该公司的AWS Cloud平台可能会满足增长19％至20％的期望。

云需求的驱动因素包括：“亚马逊与人类，新的竞争性AI产品（包括Nova型号和Trainium上的较低基础设施成本）的伙伴关系不断增长），以及越来越多的GPU供应（更大的NVIDIA CHIP供应以及推出NVIDIA的Blackwell芯片＆云产品）。”

但是有前进的风险。该银行在关税和货币逆风的情况下降低了第一季度的收入，并引用AWS利润率可能在2024年达到顶峰。

BOFA在亚马逊上维持“买入”评级，价格目标为255美元，比公司当前股价高出8％。

亚马逊共识的第四季度净销售估算为1.8732亿美元。

第四季度

• 净销售估算：1873.2亿美元

  • 在线商店净销售估算：747.1亿美元
  • 物理商店净销售估算：54亿美元
  • 第三方卖方服务净销售估算：480.2亿美元
  • 订阅服务净销售估算：115.8亿美元
  • AWS净销售估算：288.2亿美元
  • 北美净销售估算：1,142.7亿美元
  • 国际净销售估算：441.3亿美元
• 第三方卖方服务净销售额不包括f/x估计： +10.2％
• 订阅服务净销售额不包括f/x估计： +10.3％
• 亚马逊网络服务网销售不包括f/x估计： +19％
• EPS估计：$ 1.50

• 营业收入估算：188.4亿美元

  • 营业保证金估计：10.1％
  • 北美运营利润率估算： +6.48％
  • 国际运营利润率估算：3.08％
• 履行费用估算：284.5亿美元
• 卖方单位混合估算：60.2％

第一季度

• 净销售估算：1586.4亿美元
• 营业收入估算：182.4亿美元

（来源：彭博数据）