预测：即使DeepSeek的中断，NVIDIA仍将是第一个达到4万亿美元估值的人工智能（AI）股票。这就是原因。

Openai于2022年11月30日在商业上推出了Chatgpt。在我看来，那个日期代表了正在进行的曙光人工智能（AI）革命。在过去的两年中的大部分时间里，没有其他公司见证过这样的史诗般的上升Nvidia （NASDAQ：NVDA）。

在2022年11月30日至2025年1月24日之间，NVIDIA的股票飙升了743％ - 为公司增加了近3万亿美元的市场价值。这一流离失所的崛起吸引了投资界，激发了投资者不惜一切代价（实际上）耕种NVIDIA股票。

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在这种情况下，通常情况下，投资者开始仅考虑故事的一面 - 也就是说，有关股票将继续上涨，因为没有什么坏处可以可能发生。但是，随着经验丰富的投资者非常了解，资本市场总是有一些袖手旁观。

1月下旬，AI领域中出现了一家名为DeepSeek的中国初创企业 - 声称它与Chatgpt建立了一个平台，但仅占成本的一小部分。基本上，一夜之间，投资界震惊了，毫不奇怪，NVIDIA储备了。突然之间，随着投资者继续恐慌销售，围绕NVIDIA的公牛叙事似乎消失了。

我将详细介绍到目前为止，DeepSeek对Nvidia的影响。此外，我将为为什么我认为抛售过分夸张，并解释为什么我认为Nvidia将成为华尔街的第4万亿美元股票。

DeepSeek如何影响NVIDIA？

在DeepSeek到达之前，Nvidia拥有3.5万亿美元的市值。在撰写本文时（2月4日），NVIDIA的价值下降了近6000亿美元。

NVDA市值数据由Ycharts

考虑到投资者还不知道DeepSeek将如何改变NVIDIA业务的轨迹，这是一个很大的价值下降。我之所以这样说，是因为该公司尚未报告2024年第四季度的收益 - 直到2月26日才计划这样做。

哪些公司站在NVIDIA的路上？

世界上三家最有价值的公司，市值， 是苹果，，，，微软和Nvidia。为了本文，这三家公司之一有最现实的机会在其同伙中达到4万亿美元的估值。

正如我在上一篇文章中所解释的那样，苹果股票中的许多上升空间都取决于成功的iPhone 16发布以及该公司新的AI的采用率，称为Apple Intelligence。虽然这是我个人的看法，但我并不完全相信苹果情报将改变游戏规则，因此我对投资者今年是否会成为苹果股票的热情买家有疑问。

尽管与苹果相比，我认为微软更多的是增长机会，但我质疑该股票的发展方向。微软围绕的大部分公牛论文植根于公司的云计算基础架构Azure。Azure与亚马逊Web Services（AWS）和Google Cloud平台（GCP）。

尽管这些云高度标准中的每一个都将数十亿美元投资于AI驱动的服务，但根本无法驳斥强烈的竞争格局。尽管Azure总体上是一个强大的业务，但需求趋势可能很难预测。

在我看来，很难将投资者的期望与不可预测的业务相匹配。因此，我认为微软股票有点脆弱并且可以根据投资者对Azure和公司AI投资的表现的看法，在任一方向上急转弯。

图像来源：盖蒂图像。

我为什么认为NVIDIA将成为第一个4万亿美元的股票？

与之相关时，仍然有很多未知的变量DeepSeek使用的精确美元数字和培训方法为了构建其模型，称为R1。但是，即使中国初创企业确实取得了技术突破，与其他型号相比，它以较低的成本建立了强大的AI，也是Nvidia真的这里有风险吗？

我会以不同的方式提出同样的问题：如果企业可以培训AI以提高效率，更便宜的协议，那么您认为在AI基础架构上支出的方向将是什么？

根据杰文宗悖论，支出实际上会上升。这个概念探讨了技术提出的效率有助于降低价格的想法，但自相矛盾的是，随着商品和服务变得更加易于访问，导致更多的支出。

换句话说，仅仅因为AI开发的成本可能会随着时间的流逝而降低，这也不意味着对Nvidia服务的需求会减少。实际上是相反的。我与这个想法保持一致，我认为NVIDIA架构的需求水平实际上可能是由于DeepSeek而进入新的增长阶段。

为了使NVIDIA达到4万亿美元的估值，股票将需要从当前水平（截至2月4日）中获得38％。如果投资者对本月晚些时候NVIDIA的收益报告感到满意，那么看到股票反弹回到DeepSeek Hoopla之前，我不会感到惊讶 - 在这种情况下，投资者只需要看到约14％的股价增加以实现4万亿美元的估值。

如果管理层可以证明对其处理器的需求仍然强大，那么我认为NVIDIA股票的一些新生活是可以实现的。从我看来，从长远来看，DeepSeek应该是NVIDIA的净收益，我认为该股票可能会进入新的高点。

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