这家科技巨头正在向AI投资750亿美元。是时候买了吗？

2月4日，字母（纳斯达克：GOOG） （纳斯达克：GOOGL）据报道，2024年第四季度的表现混合表现。收入同比增长12％，至965亿美元，低于华尔街目标的966.7亿美元。每股收益（EPS）上涨了31％，至2.15美元，几乎没有击败分析师的共识估计为2.13美元。

投资者对Google Cloud的最高的收入为120亿美元的收入不足，其共识估计为122亿美元。面对积极的资本支出计划（CAPEX），2025年，市场还引起了人们对字母自由现金流和利润率的未来的担忧，这一数字从2024年的525亿美元急剧增加。

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毫不奇怪，自收益发布以来，股票下跌了9％以上。

中国初创公司DeepSeek的主张还受到了与OpenAI的GPT4相媲美的大型语言模型的说法，该股票也受到了损害。随着市场质疑大量的AI支出，投资者还担心Alphabet聊天机器人双子座的货币化前景。

尽管这些挑战不能忽略，但业务的基本面和财务状况仍然很大。该公司在2024年产生了728亿美元的自由现金流，并向股东返还了700亿美元。这是2025年可能是明智的选择。

它强大的人工智能策略

Alphabet一直以其多领域的策略处于正在进行的AI革命的最前沿。该公司于2024年12月推出了其功能最强大的AI模型Gemini 2.0，主要是针对迅速扩展的代理AI市场。该公司还发布了工作马Gemini 2.0 Flash模型，该模型侧重于更快的数据移动和增强开发人员和客户的性能。

它一直在积极地注入其所有七个关键产品和平台（例如搜索，广告和云）中的AI功能，以增加使用并扩展其AI的可能功能。

该技术的采用一直是其云业务的主要增长催化剂，与18个月前相比，其客户使用的计算能力多于AI培训和推断。管理层一直在利用AI功能来优化其整个技术堆栈的效率，其中包括硬件，软件模型和产品。

随着字母表正准备在包括数据中心和服务器在内的技术基础架构上花费750亿美元在CAPEX上，该公司可能会看到现在容量约束的Google Cloud的增长速度更快。利润率也可能会提高，因为管理人员优先列出了实现成本效率的AI技术。

强大的搜索和广告模型

尽管AI球员的竞争不断增加，但Alphabet的核心业务仍在留下深刻的印象。Google搜索收入同比增长12.5％，达到540亿美元，而YouTube广告销售额在第四季度增长了14％，至105亿美元。

Google搜索表明，金融服务（保险）和零售垂直行业（尤其是在假日购物季节）中具有出色的实力。在100多个国家 /地区，在搜索搜索的双子座动力AI概述的集成也是推动Google搜索的使用和用户满意度的关键。

这种效果尤其明显，他们正在学习提出新问题并对AI概述的效率和速度印象深刻。Alphabet还使搜索（启用触摸屏的搜索功能）在超过2亿个Android设备上提供了圆圈 - 进一步推动了Google搜索的移动使用。

每天，YouTube内容在2024年在电视上在全球范围内播放了超过10亿小时，这使其成为根据观看时间在美国领先的流媒体服务。YouTube的简短视频和播客都成功了。连接电视占2024年底在美国观看短裤的近15％。

它的估值

Alphabet股票的交易近23倍收益，考虑到标普50022.5的远期价值比率（P/E）。其他几个原因表明，在未来几个月中，公司估值倍数有可能提高。

分析师预计，在2025财年的收入和调整后的每股收益将分别增长11.4％和11.8％。尽管这些估计估计似乎适中，但对于字母表的规模和地理范围而言，它们给人留下了深刻的印象。该公司在2024财年产生了近1002亿美元的净收入，而其营业利润率为32％。它的资产负债表还具有强劲的资产负债表，现金和可销售的证券为960亿美元。

Google Cloud是全球云基础设施服务市场中的第三名球员，在2024年第四季度占11％的份额。尽管产能限制，但在季度表现出了令人印象深刻的增长。核心搜索和YouTube业务还报告了强劲的增长。

最后，该公司的自主驾驶部门Waymo在2024年还取得了巨大的进展，即达到了超过400万名客机的安全建筑。该服务的采用率增加，平均每周超过15万。

在短期内，计划中的750亿美元资本支出似乎是令人担忧的，但从长远来看，这可能是主要的增长催化剂。因此，考虑到所有这些逆风，字母似乎是2025年的引人注目的购买。

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