Alphabet将于2025年在人工智能（AI）上花费750亿美元，但它在2024年全部花费了690亿美元，这使得它值得永远购买和持有|Motley傻瓜

新任命字母 （（GOOG-0.49％） （（GOOGL-0.58％）2025年的资本投资在这家科技巨头的第三季度收益电话会议上。她在10月下旬说：“可能不是我们在23年至24年之间看到的同一百分比，而是增加了增长。”

Alphabet最终在2024年的支出约为525亿美元，比2023年花费的323亿美元增长了62.5％。因此，相比之下，相比之下，她对2025财年资本支出的预测增加了43％，这仅仅是“额外增加”。

Alphabet表示将花费750亿美元资本支出在2025年，其中大多数将用于建造云基础设施人工智能培训和推理。根据Ashkenazi之前的评论，在Alphabet进行更新的预测之前，华尔街分析师预计该数字仅为580亿美元。

虽然字母大量花费在支持人工智能方面 - 有充分的理由 - 它在2024年全部花费了超过690亿美元，这是投资者的最佳原因之一购买股票并永远持有。

大规模的AI预算不能忽略

Alphabet远非唯一的大型科技公司今年在AI基础设施上花费了数十亿美元。这可能是为什么需要花费这么多花钱的重要原因。

首席执行官Sundar Pichai在Alphabet在7月的第二季度收益召集中说：“投资不足的风险大大远大于在这里投资过度投资的风险。”实际上，这已经显示出其财务业绩。

Google Cloud细分市场的收入增长在第四季度下降至30％。许多投资者对此感到失望，这是股价在收益报告后下跌的原因之一。但是Ashkenazi渴望指出，目前对Google Cloud的需求超过了可用的容量，它正在努力尽快在线能力。这意味着它需要花费更多。

支出的果实应在短时间内出现，因为在2025年，Google Cloud的增长应保持强劲。

重要的是，该公司也开始在其核心Google运营中看到其AI支出的回报。AI概述已扩展到100多个国家，每天回答更多的搜索查询，它有助于增加Google的总体搜索流量。它最近在AI概述上推出了广告，管理层表示，这些广告与传统搜索广告大致相同。换句话说，Google的产品已成功地避免了其他AI工具的威胁，而无需吞噬其广告收入。

其他AI创新（例如Circle to Search和Google Lens）还进一步加强了高价值搜索产品或购物。因此，Alphabet开始在其云平台之外的大量AI支出上看到有意义的回报。

但是，即使它的支出远远超过对AI的预期，投资者也应该考虑它如何影响股票更重要的因素。

这是2024年的字母表最大的现金费用

在2024年，字母在资本支出上花费的一件事是股东的资本回报。它花费了约620亿美元回购股票其自己的股票和股息又有70亿美元。

即使计划了2025年计划的资本投资“额外增加”，字母也很有可能还能返回比股东更多的钱。那是一个自由现金流机器。

它的2024年自由现金流总计728亿美元。尽管字母计划花费220亿美元数据中心以及在2025年内部的芯片和网络设备，今年仍然可以看到自由现金流的改善。

如前所述，随着更多能力上网，Google Cloud的收入增长有望重新加以重新加注。随着它的缩放，它已经看到了很强营业利润率扩展，去年达到14％。但是，较大的公共云平台的运营利润率是大的两倍以上，表明Alphabet在2025年的Google Cloud可以看到数十亿美元的营业收入。

进一步的AI驱动搜索以及广告购买和创意的改进可以帮助发展核心业务，从而进一步抵消了数据中心的支出增加。资产负债表上已经有大量现金，它可能会在2025年将其绝大多数自由现金流的绝大多数纳入其资本回报计划。

为什么这会使字母成为库存，可以永远购买和持有

字母表的股票重新购买计划的规模可确保从长远来看，即使业务中只有适度的改进，它也能够在长期以来产生强劲的收入增长。因此，尽管其在人工智能上的支出增加可能会在2025年及以后的净收入权重折旧费用开始达到损益表，投资者仍应看到每股收益的大幅提高。这已经很好地延伸到了未来，因为字母将希望投资于可能代表其业务的逐步变化的下一件事。

随着其核心运营的强大自由现金流以及其云计算业务的盈利能力的增长，Alphabet看起来有望在2025年及以后增加其资本回报。这使其成为极其股东友好的股票。

此外，股票的交易价格不到未来12个月的收益估计不到21倍，股票看起来像便宜货。借此机会，可能值得在您的投资组合中添加股票并永远保留它们。