亚马逊和字母在AI上赌大。为什么历史说是该购买两张股票的时候了Motley傻瓜

尽管微软最近通过其数据中心的建设备份了一些租赁亚马逊 （（Amzn-1.38％）和字母 （（GOOGL1.39％） （（GOOG1.43％）看起来准备全力以赴。

微软仍然计划在基础设施上花费约800亿美元资本支出（CAPEX）对于人工智能（AI）这个财政年度，但其财政年度在6月结束，从现在起几个月后。但是，它暂停了一些早期项目，显然是因为它的需求及其AI合作伙伴的需求正在朝着不同的方向发展。就其一方面而言，Openai希望建立自己的能力。这是Stargate项目的一部分，该项目计划在未来几年内在AI数据中心上花费5000亿美元。

但是，亚马逊和字母表都计划在2025年花费大量。字母最近重申，它将在今年花费750亿美元的数据中心CAPEX，而Alphabet计划花费约1000亿美元。关税的潜在影响并没有改变他们的计划。

亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）在本月给股东的一封信中称AI为“对我们所知道的一切都千载难逢的重塑”，并说它“移动的速度比几乎任何技术都更快”。

同时，在最近在拉斯维加斯举行的Google Cloud Next '25会议上，Alphabet首席执行官Sundar Pichai说：“与AI的机会相当大。”

数据中心支出

历史表明，亚马逊和字母的支出将得到回报。亚马逊在CAPEX上花费了很长的历史来建立业务。它从头开始构建了整个仓储和物流网络，以加快其出售商品的交付。这很昂贵，但有助于将公司变成电子商务庞然大物今天。

然后转过身，做同样的事情云计算，基本上，通过亚马逊网络服务（AWS）发明基础架构，即服务行业，这是现在最有利可图的业务。许多分析师最初质疑该公司建立AWS的支出计划，并怀疑它会成为一项有利可图的业务。

Alphabet还以高额成本建立了Google Cloud业务支出，并承受了初始损失。但是，当Google Cloud细分市场达到了盈利能力，营业收入飙升了142％至21亿美元，这项劳动的果实开始发光到上个季度。

早在2017年，分析师在高盛认识到亚马逊的“加速投资期与收入重新计算之间的历史关系”。他们还指出，在这些密集投资周期之后，亚马逊的股票表现不佳。

亚马逊在致股东的信中指出，数据中心投资具有吸引力自由现金流（FCF）和投资资本回报率（ROIC）概况，这些资产具有15到20年或更长时间的使用寿命。它还预测，AI基础设施定价将会降低，尤其是随着更多的芯片选项在以外提供Nvidia。亚马逊也期望推理与今天的模型培训相比，将来成为未来AI成本的最大驱动力。

随着推论的预计变得越来越重要，亚马逊和字母都开发了专门为推理设计的自定义AI芯片。亚马逊说，其新的Trainium2芯片比目前的价格比的30％至40％高30％至40％图形处理单元（GPU）。其最大的目标之一是使推理对客户的价格降低，它认为最终将导致更多的AI支出。

同时，Alphabet刚刚引入了其第七代AI芯片Ironwood。它说，新的芯片是为“推理年龄”设计的，其计算能力和记忆力增加。这是字母表的第一个专门为推理而设计的芯片，并创建是为了处理“提供主动生成的见解和解释”的模型。它也是迄今为止最节能的芯片。

是时候购买股票了

亚马逊和字母表正在对AI进行大量投资，从长远来看，这些投资应该获得回报，尤其是Microsoft可能会减缓其支出。对云计算和AI服务的需求正在推动强劲的增长，因为这些公司可以帮助客户创建自己的AI模型和应用程序，并在其平台上运行AI工作负载。

两家公司也一直处于开发自定义AI芯片的最前沿，以帮助降低AI基础设施成本。随着AI向推理的进展，两家公司都通过开发减少功率的芯片来降低整体成本，并专门为处理这些任务而设计。

AI还渗透了其余的业务。亚马逊一直在使用AI在物流和仓库运营中提高效率，并向客户提出更好的产品建议。Alphabet以其最新的Gemini 2.5车型取得了长足的进步，很快就赶上了AI比赛。这应该有助于其搜索和广告业务，就像某些开创性的AI工具一样，例如其veo 2文本到视频发电机。

随着最近的市场抛售，这两股股票都以有吸引力的估值进行交易。如果有任何历史迹象，两者都将是长期的AI获奖者，使他们俩都扎实的长期投资。