公司可能会不时回购自己的股票。目前回购股票的两家领先的人工智能（AI）公司是苹果（AAPL 0.12%）和英伟达（NVDA -2.13%）。虽然投资者通常对回购计划持积极态度，但我对苹果和英伟达各自的决定的看法却截然不同。
下面，我详细分析了为什么投资者关注股票回购很重要，并解释了这一点我认为目前哪种人工智能回购股票更具吸引力。
公司选择回购股票的原因有多种。这样做的原因之一可能是管理层认为当前股价低于其内在价值。此外，与支付股息相比，回购计划可能是创造股东价值的更好方式。这是为什么？嗯，股票回购计划有一些值得注意的细微差别。
也就是说，即使董事会授权回购，公司也不需要这样做。这意味着，如果一家公司最终根本不回购股票，或者只完成其授权计划的一部分，那么与管理层决定突然削减股息的情况相比，投资者可能不会那么失望。.
最后一个需要注意的重要细节是回购减少了公司的流通股数量。这可能会让人产生每股收益 (EPS) 增长速度比实际速度更快的错觉。这种金融工程机制对于销售或利润增长放缓的企业特别有用。事实上，苹果就是这种情况。
让我们先确定一件事：苹果的收入和利润增长一直不乐观。几年了。下图显示了过去三个财年该公司的收入和净利润之间缺乏增长。尽管存在不一致，但苹果的每股收益在同一时期内继续呈上升趋势。每股收益的增长很大程度上归功于持续的回购。
你可能想知道为什么我喜欢苹果——一家并没有真正增长的公司——而不是人工智能革命的典型代表英伟达.
首先，过去几年苹果的业务受到高通胀和利率上升等宏观经济因素的严重打击。普通消费者并不急于升级昂贵的 iPhone，这是合理的。
但是，鉴于通胀持续显示出放缓迹象以及美联储最终采取行动，我认为消费者支出将开始加速。这些宏观因素对苹果公司来说是在一个有趣的时刻出现的，因为该公司刚刚发布了新款 iPhone 16。此外，随着该公司开始推出与人工智能服务集成的额外硬件，OpenAI，我对苹果的下一个增长故事已经到来感到乐观。
上季度苹果回购了 260 亿美元的股票，使其过去 9 个月的总金额达到惊人的 700 亿美元。此外，早在 5 月份，苹果董事会就批准了一项额外的 1100 亿美元回购计划。
当你考虑到这些回购与苹果期待已久的人工智能领域的发展重叠时，我相信更好的日子就在前方为股东。出于这些原因，我认为苹果股票现在是一个很好的选择。
只要看看收入和净利润的斜率Nvidia 的线路。这基本上与苹果相反。Nvidia 一直是人工智能运动的主要受益者，这在很大程度上要归功于其被称为图形处理单元 (GPU) 的芯片组的销售，这些芯片用于各种生成式人工智能应用程序。
真正独特的地方是什么英伟达表示，其盈利增长速度实际上快于收入增长速度。这意味着，按市盈率 (P/E) 计算，该股目前的价格实际上比一年前要便宜。
鉴于其估值与历史水平相比，英伟达管理层可能会看到股票被低估。这可能会影响其最近 500 亿美元的回购计划。需要强调的一个非常重要的细节是，新的回购计划没有到期日。
对我来说，目前投资 Nvidia 股票的最大缺点来自竞争。Nvidia 自己的许多客户开始开发自己的 GPU，以便与芯片制造商进行更直接的竞争，并摆脱对公司硬件的过度依赖。
尽管这需要一些时间，但我认为随着更多 GPU 进入市场，Nvidia 的定价能力将会减弱。反过来，Nvidia 的收入将会减速——这种动态可能会对利润率造成重大影响。
除此之外，Nvidia 目前在其资产负债表上拥有约 350 亿美元的现金和等价物——低于授权的 500 亿美元回购。考虑到公司的盈利能力很可能开始减速，我认为从长远来看，英伟达的回购是一个糟糕的资本配置策略。
在某种程度上，我希望英伟达不要完全完成这次回购。（如果有的话），因为我认为这个决定是不明智的。