随着收入遗漏华尔街的估计，Soundhound AI股票下降了8％。Soun Stock是购买吗？|Motley傻瓜

声音犬AI（（soun-8.16％）在对话人工智能（AI）技术提供商发布了上午的2025年报告中，股票在周五下跌7.8％。下降在很大程度上归因于该季度的收入不足华尔街的期望。底线结果与分析师的共识估计值一致。

Soundhound AI的键号

投资者应专注于调整后的数字，这些数字不包括一次性项目。Q1 2025 GAAP编号包括与收购有关的仅会计（非现金）增益。数据来源：Soundhound AI。GAAP=普遍接受的会计原则。过去一年的收购有助于一年一度的收入增长，尽管我们不知道在多大程度上。

换句话说，我们不知道有机收入增长率。从积极的一面来看，这些收购使公司能够在个人和行业基础上更好地使其客户基础多样化。在本季度，没有一个客户占收入的10％以上。

投资者应专注于调整后的数字，这些数字不包括一次性项目。华尔街正在寻找调整后的每股0.06美元的收入损失，收入为3040万美元，因此Soundhound满足了最低点的期望，但错过了顶线。

Soundhound用1,920万美元的现金运行运营，略高于其年度负数2190万美元的运营现金流量。自由现金流为1,930万美元，而去年同期为2570万美元。该公司以2.46亿美元的现金和现金当量结束，没有长期债务。”以当前的现金燃烧率，Soundhound的现金将持续约12.7个季度，或者持续三年以上。

首席执行官不得不说

首席执行官Keyvan Mohajer在收益发布中的声明：

Soundhound继续扩大其影响力并为现实世界AI应用程序创造新的可能性。我们完整的AI代理平台的发布为所有行业的客户提供了完整的，支持语音的代理AI。同时，我们大胆的增长计划正在支付红利，并且我们意识到收购之后的交叉销售和销售机会。

Soundhound AI的2025指导

在收入电话会议上，CFO Nitesh Sharan重申了公司的先前指南，如下所示：

• 对于2025年全年，预计收入将从1.57亿美元到1.77亿美元不等。这将等同于85％至90％的年增长。去年的收购，尤其是8000万美元的Amelia收购，将为年增长率提供大量的帮助。
• 到2025年底，该公司预计将获得正调整的EBITDA（利息，税收，折旧和摊销之前的收益）。

声音猎犬值得一看，但股票不是购买

Soundhound AI（公司）值得一看，因为声音的简单原因人工智能（AI）市场有望大大。就是说，我认为，在过去的一年以上，Soundhound AI（股票）被金融媒体和社交媒体上的大肆宣传。然而，由于所有炒作，其股价都领先并不是公司的错。

当然，公司有潜力 - 很多。但是，我对其在AI驱动的语音技术领域中成为长期赢家的能力保持健康的怀疑。（与不健康的怀疑主义不同，健康的怀疑主义被认为是批判性思维的基础，并涉及保持开放的思想。）确实，我保持开放的思想，尤其是因为它在对话式AI领域是相对较早的局面。

在我关注自己的担忧之前，值得注意的是，Soundhound的现金将持续约12.7季度，或者持续三年以上，以目前的现金燃烧率。

我的主要问题是什么？

第一个与公司通过大量收购成长有关。大大依赖收购的增长策略涉及将经常多样化的企业文化整合在一起，这是挑战性的。

而且 - 这是我不喜欢这些增长策略的主要原因 - 他们可能会掩盖公司缺乏强大的有机（内部）收入增长以及其自身核心产品和技术的问题。除非投资者定期揭示其有机增长率，否则不可能准确地衡量该公司的业绩（增长不包括在过去一年内进行的大量收购的贡献）。

第二个主要问题涉及盈利能力 - 或更准确地说，缺乏盈利能力。当然，新的公共科技公司优先考虑收入增长而不是实现盈利能力并不罕见。但是缺乏盈利能力的进步只是一个问题。我的另一个问题是，相对于盈利能力指导，情况如何进行。

该公司最初在2023年第四季度进行了正调整的EBITDA（利息，税收，折旧和摊销之前的收益）。五个季度后，其调整后的EBITDA为2220万美元。当那个里程碑未击中，它指导了2025年全年实现正EBITDA。

目前，指导包括在今年年底之前实现正调整的EBITDA（这可能意味着在第四季度）。想到的一个问题是，现在目前的盈利能力前景是否可能仅仅是因为2024年8月进行了8000万美元的Amelia收购。

最后，在对话式AI应用程序中的竞争已经很艰难，因为汽车终端市场的参与者包括拥有大量现金的大型科技公司。竞争有望进一步加热。” SoundHound是否具有足够的竞争优势来扩大收入 和产生可靠的利润还有待观察。

与大型技术人员一起，投资者应该观看塞伦斯 （（CRNC5.58％）在声音AI空间中。2019年10月，该公司从细微差别的通讯中脱离了（此后已被收购微软）。Cerence遇到了执行问题，但是有一位备受瞩目的首席执行官（前英特尔首席执行官Brian Krzanich）该公司的业绩于去年秋天安装，可以提高。

同样，我对AIN的声音保持开放，投资者也应该如此。