在本文中：
-
由于其芯片制作的能力，Nvidia的股价在过去几年中升高了。
-
但是，它的领先地位受到竞争芯片制造商越来越多的能力的威胁。
-
从长远来看，亚马逊和元平台都可以从AI中受益于Nvidia。
Nvidia （NASDAQ：NVDA）由于其一流的一流图形处理单元（GPU）。NVIDIA的芯片对于训练大型语言模型并在应用程序中使用它们至关重要。随着大型科技公司竞争越来越多的AI功能，他们一直在购买Nvidia的芯片，就像公司可以为其提供的筹码一样快。
随着NVIDIA接近4万亿美元的市值，很少有其他公司甚至接近该价值。微软是唯一价值超过3.5万亿美元的另一家公司。但是我希望另外两家公司将在三年内超过NVIDIA的估值，尽管目前它们的价值占NVIDIA市场价值的50％至60％。
当我写这篇文章时，NVIDIA在4万亿美元里程碑的4％以内。这不仅使它成为第一个超过该价值的公司，而且还将在极快的增长之后产生。几年前，该公司价值不到1万亿美元。一家如此迅速发展的公司是对大量法律的令人难以置信的反驳。
有两个因素推动了NVIDIA的强劲股票表现。首先，其收入增长继续给人留下深刻的印象。第一季度总收入攀升了69％，达到441亿美元。最重要的是，随着需求继续超过其新芯片设计的供应，它每季度都产生了极高的毛利率。第一季度调整后的毛利率为71.3％。这种组合导致了该业务的令人难以置信的收入增长。
尽管Nvidia设法保持领先于GPU领域的芯片制造商，但其最大的竞争对手是表现出赶上性能的迹象。最重要的是，它的大部分业务仅集中在少数大客户中。这些客户正在积极努力将更多的AI工作负载转移到其他芯片制造商进行的自定义芯片设计上，以提高成本绩效。这些客户还被激励探索NVIDIA的替代方案，以防止芯片制造商对他们进行定价。
尽管NVIDIA应该继续占用AI芯片销售中的大部分份额，但其股票的定价好像上述威胁不存在。这使它成为一项风险的投资，预计未来三年股票增长速度降低并非没有道理。