BOFA看到了解决“生产力悖论”的过程的替代者，因为“一个过程几乎是免费的，并且可以复制永恒”

全面披露：作者的兄弟是一位著名的莎士比亚学者，经常引在《纽约时报》，尽管以前从未财富，所以我要求他解释这个特定的术语是什么意思。在他职业生涯的尽头，德鲁·利希滕贝格（Drew Lichtenberg）的莎士比亚剧院公司在华盛顿特区，在一份声明中说财富，莎士比亚开始写作流派的戏剧，突然而奇迹般地变化。

莎士比亚的命运奇迹变化与财富？美国银行研究所预计经济变化。它认为，美国最大的公司的工人生产力进行了关键的转变，这是由大流行通货膨胀的课程驱动的，并由人工智能和自动化浪潮增压。该研究所与来自美国银行研究指出标准普尔500指数基本估值格局的研究，对投资者和美国股票传统上的质量溢价产生了深远的影响。

财富Savita Subramanian与美国银行研究的负责人进行了交谈，以挖掘这一变化，这可能会成为丰富而奇怪的事物。她说，这并不是那么神秘，但她仍然认为这很重要。

最后，生产力激增？

Subramanian解释说，她的团队所预测的不是令人兴奋的或戏剧性的，就像在经济档案中工作。她说，越平淡的见解是，从2020年代的通货膨胀浪潮中学到的AI技术和经验教训的结合意味着工人生产力最终显示出增加的迹象。这就是发生海洋的变化。

从本质上讲，她的作品是关于诺贝尔奖获奖经济学家罗伯特·索洛（Robert Solow）确定的著名生产力悖论。您可以在任何地方看到计算机年龄，但在生产力统计中，他说1987年，早在21世纪的生产力危机开始之前。财富S Jeremy Kahn已经讨论过，尽管有大量的新技术可以使用，但工人似乎仍然没有提高效率。实际上，麦肯锡的克里斯·怀特（Chris White）和奥利维亚·怀特（Olivia White）在2024年，生产力近一代人令人沮丧，每年徘徊在大约1％的人中，经过重大金融危机后的下降。Subramanian同意，说财富如果您研究生产力措施，那么自2001年以来，它们的确没有太大的改善。

Subramanian写于8月8日大规模AI支出的最终目标是在经济中荡漾，这是效率提高的规模和范围的一种变化，这种生产率周期已经在进行中。她补充说，大流行后的工资通货膨胀迫使公司与更少的人做更多的事情，现在AI工具将启动这一档次。

Subramanian解释说，但是官方的统计数据对生产力的真正运作方式没有完全理解。因此，BOFA进行了销售，对通货膨胀进行了调整，然后将销售额除以标准普尔500年公司工作的人数，显示了实际的销售增长与人数，她所说的是一个体面的生产力代理人，因为如果您的生产力，您的生产力，您正在做更有效的事情，您需要更少的劳动。这比其他任何事情都要高。”

看看她发现的东西。

这意味着公司正在学习以更少的措施做更多的事情，这很神奇。公司经常通过用流程代替员工，不得不做更艰苦的工作来创造收入并保持利润健康。她说，``一个过程几乎是免费的，这是永恒的，她补充说，她认为这就是为什么行使效率提高的公司倾向于表现出色。这不仅是AI流离失所的工人，而且对业务进行业务的基本转变。

感觉就像巫术

她说，这种讨论似乎比暴风雨和巫师更加无聊，但是当前时刻有一些超自然的事情。我认为人们喜欢这种AI技术，因为它感觉像巫术，”她说，在补充说：事实是，它并没有真正改变世界，但是我认为这要被解雇了。”

总体而言，Subramanian发现标准普尔500指数已从其1980年代的资产和劳动密集型制造业模式转变为资产和劳动力创新，即技术和卫生保健公司。她展示了她的工作，她计算出，专注于创新的标准普尔500家公司，通过高昂的研发支出，结构上较高的倍数的贸易衡量，每股29倍。另一方面，更多的资本密集型制造商以21倍的倍数进行交易。她写道，当前的AI繁荣实际上有些风险，因为大规模的数据中心投资代表了从资产光明转向资产范围的重点的转变。

可以肯定的是，BOFA发现，标准普尔500标准普尔500现在在他们跟踪的20个指标中的19个指标，包括P/E，预订价格，现金流量和市值/GDP。这就是海洋变化很重要的地方，因为如果从制造业到创新的转变是真实的，那么估值也必须转移。因此，美国银行研究的创新保费。

排除特斯拉，Subramanian谈到了七七人的其他成员，这是公司因资产过度转移而失去了一些创新溢价的证据。作为一篮子股票，微软，，，，谷歌，，，，亚马逊，，，，元，，，，Nvidia自2015年以来，苹果的平均股东收益率（即，股息加上净回购）下降了1％以上。

她告诉财富。她说，我们似乎至少暂停了这个全球化的主题。”她说，中国于2001年接受世界贸易组织的承认是利润率扩大的主要驱动力，这使成本削减作为巨大的杠杆，以保持利润率的扩大。（这也是工人生产力在轨道上冻结的一年。）

她说，在全球化政权中，您不必努力赚钱并扩大利润率。”公司从不同地方购买东西并包含成本非常容易且无摩擦。她还列举了过去几十年中大部分时间一直持续存在的低维持率环境，从而实现了许多金融工程。”

例如，Subramanian表示，很常见的是，他们知道他们会错过收益估计的公司借贷并回购股票以实现目标，并补充说：有充分的理由可以分享回购和不好理由去分享回购。

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）长期以来对股票回购的热爱甚至受到其他投资者的抨击，杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）2023年写道，它有助于库存操纵，应该是非法的。BOFA研究于2025年7月发现但是，尽管按历史标准，股票回购略有减速，尽管它们仍然很高。

她补充说，现在情况在许多方面都更加困难，但是公司能够在财务上锻炼自己的收益增长方式。现在，这是一种瞬息万变的人。

莎士比亚浪漫史上的最后一句话是来自德鲁·利希滕伯格（Drew Lichtenberg）的：这一称呼出现在1700年代后期，莎士比亚一生后近两个世纪，随着浪漫运动的诞生。这个词以前存在，但它没有目前的含义，直到塞缪尔·泰勒·科尔里奇（Samuel Taylor Coleridge）将其提升为直接与自然和人类自我表达的神圣天才联系起来的意思。这在很大程度上是对启蒙理性和逻辑提升及其最终成就的提升的回应：释放了现代资本主义的工业革命。确实是海洋的变化。