这位分析师表示，英伟达将分崩离析

最近的一项分析显示，只有一位华尔街分析师将英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）评级为“卖出”。彭博社报道称，73 名分析师对该股给予买入评级，另外 6 名分析师给予该股持有评级。对于过去五年上涨 1,426% 的股票来说，这种乐观情绪令人震惊。

该新闻机构报道称，看空英伟达的 Seaport Global Securities 高级分析师杰伊·戈德堡 (Jay Goldberg) 认为，“英伟达可能出错的地方比正确的地方要多得多。”他的信念基于以下事实：英伟达拥有少数大客户，而这些客户构成了其收入的大部分。其中包括微软和亚马逊，它们表示今年将在人工智能上花费数百亿美元。这主要包括基础设施成本（包括电力）和英伟达芯片的成本。

戈德堡对未来的看法是有道理的。考虑一下所谓的现金“往返”。英伟达投资一家公司，然后将大部分投资用于芯片销售。例如，英伟达对行业领头羊OpenAI投资1000亿美元。其中一些资金被“回收”给英伟达，用于芯片销售，也就是收入。财务会计准则委员会 (FASB) 或美国证券交易委员会 (SEC) 的一项决定可能会阻止这种有问题的做法。英伟达的营收可能会受到巨大打击。

另一个论点是人工智能永远不会取得巨大的商业成功。历史上最伟大的技术进步可能只产生很少的钱。如今，大多数人工智能用户都依赖免费版本。为了让人工智能取得成功，微软、Meta 和亚马逊等公司必须在企业应用程序上赚取数千亿美元。在人工智能的发展过程中，现在判断这种情况是否会发生还为时过早。

接下来，英伟达面临着竞争，尽管它的看涨者认为这些竞争对手总是很小。Advanced Micro Devices Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）在这些竞争对手中处于领先地位。今年其股价上涨了119%。高通公司（纳斯达克股票代码：QCOM）最近发布了一款人工智能芯片，其股价一天内上涨了20%。英伟达要想保持其估值，就必须在营收方面远远领先于这些公司。

最后是中国市场。据大多数估计，它是唯一一个在人工智能发展方面接近美国的国家。中国阻止了英伟达芯片的销售，称其拥有自己的先进芯片，可以改进。如果英伟达继续被排除在市场之外，它就会失去潜在的巨大销售机会。如果中国芯片真正具有竞争力，它们可能会在中国和美国之外与英伟达直接竞争。