硅谷的人工智能巨额支出热潮不会很快放缓。但华尔街对回报的耐心可能正在减弱。
当 Meta、微软、亚马逊、苹果和谷歌母公司 Alphabet 本周都表示他们将支付更多资金时，这一信息就很明确了 资本支出，例如 数据中心和基础设施的租赁和设备。
根据分析师本周在财报电话会议上盘问 Meta、Alphabet 和谷歌等公司高管的方式，他们迫切希望有迹象表明这些大规模投资将获得巨大回报。
微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 的整体收入均同比增长，超出了华尔街的预期。微软和谷歌的云业务分别增长了 40% 和 34%，而亚马逊网络服务销售额同比增长了 20%，这表明企业在人工智能时代确实依赖它们的服务。
他们继续向人工智能基础设施和数据中心投入数百亿美元，他们称这是互联网下一个时代所必需的投资。
所涉金额惊人。
谷歌预计 2025 年资本支出为 91 至 930 亿美元，高于此前预测的 850 亿美元。微软认为支出 今年增长 74%，达到 349 亿美元，与该季度预计的超过 300 亿美元基本一致。Meta 的支出为 193.7 亿美元，高于一年前的 92 亿美元，也高于分析师预期的 184 亿美元。
亚马逊预计 2025 年的账单将达到 1,250 亿美元 — 并且 预计到 2026 年将增加。
苹果首席财务官 Kevan Parekh 在周四的财报电话会议上表示，即使不是主要云提供商的苹果也预计将增加与人工智能投资相关的资本支出。
投资研究服务 S&P Global Visible Alpha 的研究主管梅丽莎·奥托 (Melissa Otto) 表示，现有数据中心需要升级才能处理人工智能工作负载，从而导致巨额支出。
科技巨头通过称需求超过供应来证明支出的合理性。亚马逊首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 表示，“我们现在正在以最快的速度增加产能，同时也正在将其货币化。”
但华尔街想要的不仅仅是未来回报的承诺。周四，Meta 股价下跌 13.5%，而微软股价下跌超过 3%。
Meta 财报电话会议上的几乎每个问题都集中在该公司如何看待人工智能投资转化为收入、超级智能实验室推出新产品和模型的时间表以及人工智能的一般方法。
扎克伯格称人工智能对于为虚拟助理提供支持并帮助广告商规划其活动非常有用。他说，每月有超过 10 亿人使用 Meta AI，并补充说人工智能可以带来“围绕不同内容格式的各种新产品”。
“我们希望构建新颖的模型和新颖的产品，当我们拥有它们时，我很高兴能分享更多，”他谈到超级智能实验室的努力时说道。
在微软的电话会议上，分析师想知道客户是否会兑现承诺的采购承诺，以及科技行业是否真的可以从全球人工智能投资中赚钱。微软首席财务官艾米·胡德(Amy Hood)表示，其投资反映了已经预订的业务，并称需求正在增加。
谷歌投资者想知道人工智能摘要和代理如何改变该公司通过搜索赚钱的方式。谷歌首席商务官表示，该公司从广告中赚到的钱大致相同 与传统搜索一样，在人工智能响应的下方和内部。
这些答案令一些分析师感到满意。瑞银集团表示，它仍然“坚信人工智能相关股票应该进一步推动股市表现”，而 CFRA Research 表示，该季度结束后，它对谷歌的核心业务“更加乐观”，并且 Meta 仍然致力于成为领先的人工智能实验室。Wedbush Securities 丹·艾夫斯表示，微软正在“迈向下一个目标”人工智能领域的货币化阶段。
但前提是他们不断开发产品，使他们一跃成为世界上最大的科技公司。奥托表示，如果客户开始回避 Meta 的社交媒体应用程序或谷歌的搜索引擎，投资者更有可能对所有这些支出感到惊讶。
“你会看到加速创新的压力，”SuRo Capital 的埃文·施洛斯曼 (Evan Schlossman) 说道。“人工智能领域有新的空间，人们认为它非常有价值，因此人们急于填补这一空白。”