AMD 股价下跌，AI 势头为 11 月 11 日分析师日奠定基础 — 今日关键更新（2025 年 11 月 6 日）
作者：Mateusz Kaczmarek
Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）本周早些时候第三季度的井喷和第四季度的乐观前景使人们关注这家芯片制造商的人工智能路线图的下一步，之后股价今天大幅走低。此次回调之际，华尔街重新评估了估值较高的科技公司，并将注意力转向 AMD 的财务分析师日。11 月 11 日星期二，管理层预计将详细说明长期产品计划和增长目标。[1]
一目了然
- 今天的举动：AMD 股价盘中因科技股大范围抛售而下跌；投资者在下周的分析师日之前进行轮换。[2]
- 新鲜评论：今天新的分析师总结强调了强劲的第三季度业绩，并将分析师日视为下一个催化剂。[3]
- 重要的数字：第三季度收入$9.25B（同比增长 36%）和非 GAAP 每股收益1.20 美元，以上均为估计值；第四季度收入预计约为$9.6B（±3 亿美元）。数据中心销售额增长22%到$4.3B;客户收入创历史新高$2.8B（+46%）。[4]
- 中国手表：AMD表示第三季度不包括MI308 运往中国的任何收入；公司有许可证适用于修改后的 MI300 系列芯片，但尚未开始销售。[5]
有什么新变化今天（11 月 6 日）
分析师的讨论转向 11 月 11 日。今天的新笔记和总结重申，AMD 的下一个主要催化剂是其金融分析师日在纽约，投资者期待更新的人工智能目标和产品路线图。TipRanks 和 MarketWatch 报道将 Cowen/Melius 和其他声音视为寻求与 Nvidia 相比的长期 AI 收入可见性和份额收益。[6]
宏观压力给半决赛带来压力。周四，美国大盘面临压力，另一场以科技为主导的抛售袭击了主要股指，放大了 AMD 等高贝塔值人工智能公司的走势。[7]
收益回顾：AMD 的人工智能和 PC 引擎正在启动AMD 的
2025 年第三季度结果（报告11 月 4 日）超出了预期并展示了数据中心和 PC 的发展势头：收入：
- $9.25B 对比 $8.74B 共识；非公认会计准则每股收益：1.20 美元 vs 共识 1.16 美元。细分亮点：
- 数据中心收入$4.3B（同比+22%）；客户收入$2.8B（同比+46%）；游戏和客户端相结合$4.0B（同比+73%）；嵌入式8.57 亿美元（同比 8%）。
- 第四季度展望：关于$9.6B（±3 亿美元），位于街道上方。[8]
AMD 在电话会议和新闻稿中强调了这一点排除第三季度收入来自米308运送到中国。管理层还重申了 Instinct 加速器和 EPYC CPU 的扩展，非 GAAP 毛利率为54%。[9]
– 我们的季度表现出色，收入和盈利能力创历史新高，因为我们的计算专营权和快速扩展的数据中心人工智能业务推动了增长。 – –苏丽莎博士，AMD 董事长兼首席执行官。[10]
OpenAI 合作伙伴关系仍然是一个关键背景。上个月，AMD 宣布与 AI 芯片公司达成多年期合作协议开放人工智能— 包括一个OpenAI 可选择通过认股权证收购 AMD 最多 10% 的股份与里程碑相关——管理层将其描述为潜在的数百亿随着时间的推移，收入机会。[11]
看什么金融分析师日（11 月 11 日）
AMD 的投资者关系日历确认了该活动11 月 11 日下午 1:00ET。预期战略、长期财务目标和多年产品路线图。活动前的报道指出了各方面的更新禅6中央处理器，重组DNA/客户端 GPU，cDNA/本能加速器（例如，MI450/MI500轨迹），以及赫利俄斯机架规模的人工智能系统。[12]
- Helios 架秤系统：定位为 Nvidia 全栈人工智能基础设施的 2026 年挑战。[13]
- AI加速器节奏：AMD 第三季度材料强调了不断扩大的 Instinct 部署和合作伙伴；关注性能、供应和软件 (ROCm) 更新。[14]
中国与出口控制背景（为什么现在很重要）
- 许可状态：AMD表示已经许可证出售改装的MI300系列但中国的芯片还没有开始这些销售额 - 因此它们 - 不会反映在第三季度或指导中。[15]
- 政策背景：今年夏天，多家媒体报道了一个不寻常的美国。收入共享与 Nvidia 出口许可证挂钩的安排（某些 AI 芯片销售的 15%）氢20和 AMD 的米308;立法者仔细审查了该政策。这一框架如果持续下去可能会影响 AMD 未来在中国的收入结构和利润率。[16]
谣言观察（11 月 6 日）
未证实X3D桌面CPU泄漏今天出现（例如，Ryzen5 7500X3D, 锐龙7 9700X3D），暗示 AM5 平台将增加中端游戏功能。AMD 有不宣布这些产品；在正式发布之前将其视为猜测。[17]
底线
今天的抛售看起来更多定位与宏观而不是 AMD 基本势头的逆转。该公司刚刚发布了创纪录的业绩，指导高于共识，并倾向于采用 Instinct GPU、EPYC CPU 和 Helios 平台的全栈人工智能，再加上一项 OpenAI 交易，可能会重塑其长期人工智能收入基础。的下一个检查点是 11 月 11 日，届时 AMD 预计会将产品路线图与多年财务目标的各个点联系起来。[18]
来源和进一步阅读
- AMD 2025 年第三季度新闻稿和表格（收益、部门详细信息、MI308 注释）。[19]
- 路透社（11 月 4 日至 6 日）：第四季度前景高于预期；市场抛售背景；中国许可证状态。[20]
- MarketWatch / TipRanks（11 月 6 日）：分析师日预期和盈利后要点。[21]
- AMD IR 日历：金融分析师日 — 2025 年 11 月 11 日。[22]
- 出口管制报告：路透社/美联社和国会关于收入共享框架的信函。[23]
- Helios 和下一代本能报道：登记册；AMD 公关亮点。[24]
本文仅供参考，并非投资建议。
AMD 财报：别被愚弄了！
参考文献
1.路透社, 2.路透社, 3.www.tipranks.com, 4.路透社, 5.ir.amd.com, 6.www.tipranks.com, 7.路透社, 8.路透社, 9.ir.amd.com, 10.ir.amd.com, 11.路透社, 12.ir.amd.com, 13.www.theregister.com，14。ir.amd.com，15。路透社，16。路透社，17。www.tomshardware.com，18。路透社，19。ir.amd.com，20。路透社，21。www.marketwatch.com，22。ir.amd.com，23。路透社，24。www.theregister.com