更好地思考人工智能泡沫 |TechCrunch
作者：Russell Brandom
人们经常用世界末日的方式来思考科技泡沫，但它并不一定那么严重。从经济角度来说，泡沫是一个赌注太大，导致供给多于需求。
结果是：这不是全有或全无的情况，如果你不小心如何下注，即使是好的赌注也会变坏。
人工智能泡沫问题之所以如此难以回答，是因为人工智能软件开发的惊人速度与数据中心建设和供电的缓慢进展之间的时间线不匹配。
由于这些数据中心需要数年时间才能建成，因此从现在到上线之间不可避免地会发生很多变化。为人工智能服务提供动力的供应链是如此复杂和流动，以至于很难清楚地知道几年后我们需要多少供应。这不仅仅是 2028 年有多少人会使用人工智能的问题，而是他们将如何使用它，以及我们是否会同时在能源、半导体设计或电力传输方面取得任何突破。
当赌注如此之大时，有很多种可能会出错——而人工智能的赌注确实变得非常大。
上周，路透社报道称新墨西哥州与 Oracle 相连的数据中心园区已从 20 家银行组成的财团获得了高达 180 亿美元的信贷。甲骨文已经向 OpenAI 签订了价值 3000 亿美元的云服务合同，并且作为“Stargate”项目的一部分，两家公司还与软银联手建设总价值 5000 亿美元的人工智能基础设施。Meta也不甘示弱， 承诺花费6000亿美元未来三年的基础设施建设。我们一直在跟踪所有主要承诺 这里——而且庞大的数量让人很难跟上。
与此同时，人工智能服务的需求增长速度确实存在不确定性。
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旧金山 | 2026年10月13-15日
麦肯锡上周发布的一项调查研究了顶尖公司如何使用人工智能工具。结果好坏参半。几乎所有接触过的企业都在以某种方式使用人工智能，但很少有企业真正大规模地使用它。人工智能允许公司在特定用例中削减成本，但它并没有对整体业务产生影响。简而言之，大多数公司仍处于“观望”模式。如果您指望这些公司在您的数据中心购买空间，您可能要等待很长时间。
但即使人工智能需求无穷无尽，这些项目也可能会遇到更直接的基础设施问题。上周，萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella) 表示他更关心的是播客听众，这令播客听众感到惊讶。 数据中心空间不足比用完筹码还要好。（正如他所说，“这不是芯片的供应问题；而是我没有温暖的外壳可以插入的事实。”）与此同时，整个数据中心都处于闲置状态，因为它们无法满足最新一代芯片的电力需求。
尽管 Nvidia 和 OpenAI 一直在尽可能快地向前发展，但电网和建筑环境仍然以一如既往的速度发展。即使其他一切顺利，这也为昂贵的瓶颈留下了很多机会。
我们在本周的股票播客中更深入地探讨了这个想法，您可以在下面收听。
Russell Brandom 自 2012 年以来一直关注科技行业，重点关注平台政策和新兴技术。他此前曾在 The Verge 和 Rest of World 工作，并为《Wired》、《Awl》和《麻省理工学院技术评论》撰稿。您可以通过 russell.brandom@techcrunch.com 或拨打 Signal 电话 412-401-5489 联系他。
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