高通 vs. Nvidia 和 AMD：下一只人工智能大股？

（（高通- 免费报告 ）以其在移动和汽车半导体产品领域的领导地位而闻名的公司，最近宣布进军人工智能芯片行业。虽然英伟达（（NVDA- 免费报告 ））以及最近超微半导体公司（（AMD- 免费报告 ））迄今为止，高通在人工智能半导体领域处于领先地位，高通可能会将自己定位在一个利基市场，这可能会推动其发挥主导作用，并低于股价。过去几周，高通宣布了专注于人工智能的新举措，推出了专为跨数据中心和边缘设备的人工智能推理而构建的 AI 200 和 AI 250 芯片。

与主导人工智能训练的英伟达 GPU 不同，高通的芯片针对低功耗、高效率性能进行了优化，非常适合边缘的实时人工智能工作负载，包括智能手机、车辆和物联网系统。高通公司利用其在移动计算领域的领先地位，旨在为数十亿台联网设备带来先进的设备端人工智能功能，同时在云和企业推理市场上获得吸引力。这种双重战略使该公司成为人工智能硬件竞赛下一阶段的新兴力量。

长期以来，高通一直被视为一家稳定、可靠的公司，但并不是特别令人兴奋。其较低的相对估值反映了这种看法，因为投资者通常将该公司与成熟、增长缓慢的移动市场联系在一起。然而，这些新芯片的推出可能标志着一个转折点。如果这些产品能够兑现其高效率和低总体拥有成本的承诺，那么高通公司的增长轨迹可能会处于一个重大拐点的边缘，使其在人工智能热潮的下一阶段从稳定的现有企业转变为充满活力的参与者。

图片来源：Zacks 投资研究

高通如何成为人工智能龙头股？

高通新推出的 AI 200 和 AI 250 芯片标志着该公司在人工智能领域的地位显着扩大，将其定位为快速发展的推理领域的潜在领导者。与 Nvidia 的 GPU 在大型人工智能模型训练市场占据主导地位不同，高通的目标是在数据中心和边缘进行大规模推理。

该公司的新架构专为提高效率和降低总拥有成本 (TCO) 而设计，这已迅速成为行业面临的决定性挑战。当前的人工智能基础设施依赖于耗电巨大的 GPU，每年需要数百亿美元的新数据中心资本支出，以及美国电网越来越无法供应的大量电力。Qualcomm 的 AI 200 和 AI 250 芯片通过显着降低能耗和提高每瓦性能来直接解决这一问题，从而降低数据中心运营商的硬件和运营成本。

AI 200 专为高密度推理工作负载而设计，每卡支持高达 768 GB 的 LPDDR 内存，而 AI 250 在此基础上采用近内存计算设计，与当前 GPU 相比，可提供高达 10 倍的有效带宽。它们共同提供了可扩展的解决方案，弥合了云计算和边缘计算之间的差距，并使企业能够部署先进的人工智能模型，而无需承担当前系统典型的巨大基础设施负担。

高通公司在低功耗移动计算方面的专业知识赋予其独特的优势。凭借人工智能功能已嵌入数亿台 Snapdragon 设备中，该公司有望将其主导地位从智能手机扩展到数据中心和分布式边缘环境。随着人工智能从集中训练扩展到现实世界部署，这种边缘到机架的连续性、跨设备和服务器的统一架构代表了强大的战略优势。

在效率和可扩展性变得与原始计算能力同样重要的市场中，高通的方法可能会重塑人工智能硬件格局。高通并没有试图在性能上超越 NVIDIA 和 AMD，而是在探索成本、效率、能源优化和系统级可扩展性。在行业迫切需要可持续解决方案之际，高通专注于经济，正在开辟一个潜在利润丰厚的利基市场。

QCOM 股票交易估值非常合理

高通目前的交易估值公平地反映了其在半导体行业的既定地位。作为为全球移动生态系统提供动力的芯片的主要供应商，该公司受益于持久且盈利的商业模式。然而，该核心业务已经成熟，近年来增长缓慢。

多重扩张的机会在于高通新兴的人工智能领域。如果公司的新芯片在推理和边缘计算市场获得有意义的关注，高通可能会从增长缓慢的移动供应商转变为快速扩张的人工智能基础设施生态系统的关键参与者。

目前，预计未来三到五年盈利每年增长 6%，销售额今年预计增长 2.6%，明年增长 1.5%。然而，这些估计并没有完全体现人工智能业务的潜在优势，该业务仍处于早期阶段。

QCOM 的预期市盈率为 17.7 倍，与其历史中值相符，远低于更广泛的半导体行业平均水平。相比之下，AMD 的预期市盈率为 75.5 倍，NVIDIA 的市盈率为 45.8 倍。这一折扣表明高通的人工智能机会尚未计入股价。如果其人工智能产品在商业上成功扩展，投资者可能会看到营收和利润的加速增长以及倍数扩张，从而使今天的估值显得具有潜在吸引力。

图片来源：Zacks 投资研究

高通股票突破看涨技术模式

在下图中，您可以看到高通宣布进入人工智能硬件市场的时间点。当天，股价飙升超过 11%，反映出投资者对该公司进军这一快速增长领域的强烈热情。此后该股略有降温，巩固了过去几周的涨幅。

值得注意的是，高通最近的价格走势反映了更广泛的半导体行业的价格走势，该行业也在同一时间达到了顶峰。看来整个行业的疲软可能导致了高通的暂时停顿。然而，在周三的交易时段，该股突破了结构良好的牛旗形态，这是一个典型的持续信号。只要股价保持在突破水平之上，技术结构就表明价格可能即将上涨，这可能标志着高通下一轮上涨的开始。

图片来源：TradingView

投资者应该购买高通股票吗？

高通目前持有Zacks 排名#3（持有）评级，但最近几周盈利预期开始走高。随着有关该公司芯片的信息在分析师和投资者中更广泛地传播，上调可能会随之而来，并可能成为该股的催化剂。

重要的是，高通并不需要取代英伟达或 AMD 才能取得成功。相反，它正在人工智能硬件领域建立自己的利基市场。随着全球人工智能基础设施投资将达到创纪录水平，市场新进入者可能有足够的空间，而高通的战略可能使其成为人工智能繁荣的下一个受益者。