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英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）将于 11 月 19 日星期三收盘后公布 2026 财年第三季度业绩。华尔街预计1.25 美元EPS 和收入约 548 亿美元。对于一家估值超过 4 万亿美元的公司来说，这些预测仍然意味着盈利和收入同比增长超过 50%。股票大致上涨了40%今年，在人工智能投资周期的强劲推动下。英伟达一度成为第一家市值达到 5 万亿美元的公司，但此后股价有所回落。
上个季度在数据中心部门 411 亿美元的支持下，收入同比增长 56% 至 467 亿美元。Blackwell 数据中心收入环比增长 17%，强化了 Nvidia 仍处于人工智能基础设施支出中心的观点。压力点之一是中国。由于出口限制，英伟达没有向中国客户销售 H20，该公司承认监管背景继续限制该市场的能见度。
本季度正值市场参与者担心人工智能泡沫的可能性之际。人们对超大规模资本支出步伐的担忧也有所增加，一些投资者质疑支出是否会得到回报。英伟达首席执行官黄仁勋反驳了泡沫说法，认为人工智能的采用仍处于早期阶段，其建设需要数年时间，而不是几个季度。对于英伟达来说，这些争论增加了风险。投资者将寻找数据中心需求仍然广泛的信号，而不仅仅是由少数客户推动大型集群推动的。
除了需求之外，华尔街还将关注 Nvidia 数据中心业务的健康状况以及 Blackwell Ultra 的早期发展。供应限制和 2026 年初的交付时间以及有关地缘政治风险和产品可用性的任何最新评论也将受到密切关注。
鉴于英伟达在人工智能周期中的重要性，其估值仍然是一个争论点。Nvidia 进行交易28x预期收益和 17 倍的预期销售额。为了让英伟达重新获得迈向 5 万亿美元大关的动力，管理层需要证明增长可以保持强劲，并且超大规模支出开始正常化为更长、更持久的周期。