人工智能数据中心热潮中的五个债务热点
作者：Lucy Raitano Fri, December 12, 2025 at 3:05 AM GMT+9 5 min read
露西·雷塔诺
路透伦敦 12 月 11 日 - 随着人工智能热潮推动全球股市创下历史新高，为该技术提供动力所需的数据中心越来越多地通过债务融资，这加剧了人们对风险的担忧。
瑞银上个月的一份报告称，今年迄今为止，人工智能数据中心和项目融资交易从 2024 年同期的 150 亿美元飙升至 1250 亿美元，预计该行业的更多供应将在 2026 年对信贷市场发挥关键作用。
T. Rowe Price 固定收益投资组合专家 Anton Dombrovskiy 表示：“公共和私人信贷似乎已成为人工智能投资的主要资金来源，其快速增长引发了一些担忧。”
“尽管到目前为止，供应的增加已经满足了相对健康的需求，但考虑到庞大的融资需求估计，这是一个值得关注的领域，”东布罗夫斯基补充道。
英国央行上周警告称，如果估值正确，债务在人工智能基础设施繁荣中日益重要的作用可能会加剧潜在的金融稳定风险。
路博迈投资级信贷团队的投资组合经理兼高级交易员 Christopher Kramer 告诉路透社，随着最大的科技公司为其人工智能基础设施雄心提供资金，市场已经发生了结构性转变。
他在 11 月 28 日表示：“从债务发行的角度来看，它们确实并不是我们市场的焦点，而且这种情况显然正在发生巨大的变化……只要有这种情况，就会创造很多机会。”
“从市场正在发生变化的角度来看，我们感到很兴奋。你将会看到不同的动态，它创造了承担风险的机会，并为我们的投资者创造了价值，”克莱默补充道。
以下五张图表显示了债务如何越来越多地为人工智能的太空竞赛提供资金。
1) 甲骨文：CDS 飙升反映了投资者的担忧
周四，甲骨文股价下跌 13%，引发了更广泛的科技股抛售，因为其巨额支出和疲软的预测引发了人们对人工智能的大赌注能否迅速获得回报的怀疑。
科技公司的高管长期依赖强劲的现金流来为新举措的支出提供资金，他们表示，对于一项能够改变工作方式、提高企业效率的技术来说，这些支出是必要的，他们认为更大的风险是投资不足，而不是过度支出。
甲骨文股价在 9 月份达到顶峰，今年迄今为止，在与甲骨文达成 3000 亿美元的交易后，其股价几乎翻了一番。开放人工智能。但此后它们已经下跌了 44%。
9月份，美国信用评级机构穆迪指出了甲骨文新合同的几个潜在风险，但没有采取任何评级行动。
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