经过近两年的相对平静后，硬盘驱动器 (HDD) 市场再次出现压力迹象。根据一个来自 Digitimes Asia 的报道（引用日经指数），2025 年第四季度 HDD 合同价格环比上涨约 4%。这是八个季度以来的最大涨幅，供应商预计这种上涨压力将持续存在。这听起来像是一个小众存储故事，但实际上，这是重塑整个计算供应链的更大力量的征兆，从中国的 PC 采购政策到人工智能驱动的美国数据中心的快速扩张。
该报告确定了两个主要的需求驱动因素。首先是在有利于国产CPU和操作系统的政府采购政策的推动下，中国PC市场的硬盘需求突然回升。这一政策转变加速了本地个人电脑的生产，并且出人意料地促进了硬盘驱动器的采用。很大一部分原因是信任，或者更确切地说，是缺乏信任。报告中引用的消息来源指出了对 SSD 长期数据保留的担忧，其关键组件依赖于 NAND 闪存随着时间的推移，很容易受到“位腐烂”的影响花费在存储上。其结果是在某些用例中重新推动了 HDD，扭转了长期以来看似不可避免的向固态存储的过渡。
让这一刻特别有趣的是它如何与更广泛的人工智能基础设施繁荣。AI 数据中心不仅消耗 GPU 和加速器，还消耗 GPU。它们正在吞噬内存、存储、电力设备，甚至实体建设能力以历史性的速度。高带宽内存和企业DRAM 已经供不应求，而且 DRAM 定价的上涨使得 HDD 制造商更难控制制造成本，即使需求激增也是如此。毕竟，硬盘驱动器使用大量 DRAM 作为缓存。
从这个意义上说，硬盘驱动器的定价压力与其说是异常现象，不如说是附带损害。人工智能基础设施的资本支出膨胀得如此之快，以至于它开始出现在宏观经济数据中。分析人士指出，近期美国GDP增长的很大一部分来自于与数据中心相关的投资支出、服务器和相关基础设施而不是消费者需求。硬盘驱动器虽然看起来不起眼，但却是同一波资本支出浪潮的一部分。
与闪存不同的是，闪存可以随着新晶圆厂的增加和工艺的缩减而增加，HDD 的生产受到读/写头和精密介质等专用组件的限制。扩大产量既不快也不便宜，制造商一直在产能扩张持谨慎态度经过多年的定价压力和整合。其结果是，当需求同时从多个方向反弹时，市场可能会迅速收紧。
更大的收获是，通常被视为传统技术的硬盘再次被拉入行业增长故事的中心。在中国不断变化的采购重点和人工智能行业对数据存储永不满足的需求之间，旋转磁盘正在经历几年前很少有人预料到的需求动态。这是否会变成持续的定价周期或暂时的紧缩，将取决于产能扩张的速度，以及人工智能基础设施支出是否继续保持目前的惊人速度。
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