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应用数字(APLD）在今年迄今上涨 200% 后，暴跌 17.5%，没有具体公司消息。Applied Digital 设计并运营人工智能数据中心。
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Applied Digital 发行了 2.35B 美元、利率为 9.25% 的高级担保票据，为扩张和债务再融资提供资金。该公司严重依赖 CoreWeave 作为其主要租户。
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超大规模企业在 2025 年第三季度为人工智能基础设施发行了 121B 美元的债券。这是前五年年平均水平的四倍多。
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应用数字(纳斯达克股票代码：APLD）一直是 2025 年表现最出色的公司之一，年初至今实现了约 200% 的收益。该公司设计、构建和运营针对高性能计算和人工智能工作负载进行优化的下一代数据中心。其强劲的业绩使其成为主要控股公司英伟达的（纳斯达克股票代码：NVDA）专注于人工智能生态系统公司的“秘密”投资组合。
尽管该投资组合中的大多数持股大幅下跌，导致自 2025 年第三季度末以来整体价值下跌 30%，但 Applied Digital 却是个例外，12 月初 Nvidia 的持股总价值上涨了 208%，超过 2.39 亿美元。这种弹性有助于使投资组合在更广泛的人工智能基础设施回调期间免受更严重的损失。
然而，昨天情况发生了变化，Applied Digital 股价暴跌 17.5%，收于每股 23 美元以下，没有明显的公司具体消息引发下跌。
Applied Digital 向以人工智能为中心的数据中心的快速扩张需要大量融资。在第一财季，该公司报告了 6.87 亿美元的当前和长期债务，以及 7400 万美元的现金和等价物，但在 2025 年 11 月，一家子公司定价了 23.5 亿美元，发行了 2030 年到期的 9.25% 高级担保票据，为新设施提供资金并为现有债务再融资。该债务被认为风险更大，因为 Applied Digital 严重依赖芯织(纳斯达克股票代码：CRWV）作为其主要租户。
投资者对杠杆水平的上升越来越感到不安，特别是对于一家尽管收入增长但仍报告净亏损的公司而言。分析师指出，Applied Digital 的模式依赖于长期租赁的完美执行（例如其 Polaris Forge 园区的数十亿美元合同）来偿还债务并实现盈利。电力输送的延迟、租户的增加或超大规模需求的变化可能会导致现金流紧张。