本文首次出现于大师焦点。
市场参与者有支撑对于美光科技 (纳斯达克股票代码：MU）在周三收盘后公布收益，随着对人工智能行业的怀疑开始浮出水面，盈利门槛被调高。该股在 2025 年飙升了 176%，在标准普尔 500 指数中排名第五，也是美光自 2013 年以来表现最强劲的一年，远远领先于费城半导体指数约 40% 的涨幅。这种势头在最近几个交易日有所减弱，该股在12月10日创下高点后的过去四天内下跌了约12%，这表明投资者可能会在报告发布前重新评估预期。
由于人工智能数据中心的持续支出支持了对其高带宽存储芯片的需求，该公司预计将实现强劲增长，但市场似乎关注这一势头是否仍在加速。甲骨文 (Oracle) 和博通 (Broadcom) 近期股价大幅下跌（上周单日下跌 11%），突显了人们对人工智能受益者的情绪转变之快。一些投资者现在可能采取更加谨慎的立场，等待有关数据中心增长的持久性的更明确信号，然后再重新参与该行业。
估值仍然是美光争论的核心部分。尽管今年有所上涨，但该股的未来 12 个月预期市盈率约为 11 倍，是半导体指数 30 只股票中最低的市盈率，该指数的市盈率接近 25 倍。与 Nvidia 等同行相比，这一折扣显得尤为突出（纳斯达克股票代码：NVDA）、博通（纳斯达克股票代码：AVGO）和超微半导体公司（纳斯达克股票代码：AMD），其倍数明显更高。与此同时，人们对美光基本面的预期不断走高，市场普遍预测2026财年净利润较过去一个月增长16%，较过去季度增长超过50%，而营收预期在过去三个月增长超过20%。由于热情高涨且内存需求仍呈周期性，即将发布的收益报告可能会强化美光科技估值合理的观点，或测试该股已经反映了多少乐观情绪。