（路透社）- 2026 年初，全球股市因人工智能的狂热而高涨，可能忽视了可能破坏盛会的最大威胁之一：部分由科技投资热潮推动的通胀飙升。

美国股指在 2025 年实现了两位数涨幅，创下历史新高，七家科技集团贡献了今年全部市场收益的一半，人工智能和货币宽松政策的热潮也推动欧洲和亚洲股市创下历史新高。

进一步降息的预期也提振了债券，随着通胀回落，美国国债投资者获得了五年来最好的年度表现，尽管通胀仍高于美联储 2% 的平均目标。

到 2026 年，美国、欧洲和日本的政府刺激浪潮以及人工智能热潮预计将推动全球增长。

这使得资金管理者为通胀重新加速做好准备，促使央行结束降息周期，从而遏制资金轻松流入痴迷于人工智能的市场。

皇家伦敦资产管理公司(Royal London Asset Management)多资产主管特雷弗·格里瑟姆(Trevor Greetham)表示：“你需要一根刺破泡沫的针，这可能会通过紧缩货币来实现。”他表示，虽然他目前持有大型科技股，但如果到 2026 年底全球通胀飙升，他不会感到惊讶。

格雷瑟姆表示，紧缩资金将降低投资者对投机性技术的兴趣，提高人工智能项目的融资成本，并降低科技集团的利润和股价。

所谓的超大规模企业之间的数万亿美元竞赛微软(微软公司), 元 (梅塔）和字母表（谷歌,谷歌分析师表示，建设新数据中心也是一种通胀力量，因为这些项目消耗能源和先进芯片的速度很快。

摩根士丹利策略师安德鲁·席茨(Andrew Sheets)表示：“在我们的预测中，成本正在上升，而不是下降，因为芯片成本和电力成本都在上涨。”

他表示，到 2027 年底，美国消费者价格通胀将保持在美联储 2% 的目标之上，部分原因是企业对人工智能的大量投资。

摩根大通跨资产策略主管法比奥·巴西表示，美国劳动力市场的改善、刺激支出和已经发生的降息将使通胀保持在目标之上，“无论芯片价格如何”。

Aviva Investors 在其 2026 年展望中表示，随着人工智能投资以及欧洲和日本的政府刺激支出浪潮加剧价格压力，主要的市场风险将来自央行结束降息周期甚至开始加息。