硅谷的一些成功故事是如此传奇，几乎令人难以置信。湾区近代历史上最有趣的案例研究之一是彼得·泰尔。

蒂尔最初是一名企业家，最初是作为联合创始人创造了财富贝宝。然而，在取得成功之后，他创立了对冲基金，并将投资分散到整个技术价值链上——特别是成为 Facebook（现在是 Facebook）的第一位外部投资者。元平台）并通过他的参与帮助开拓了国防技术世界帕兰提尔科技，他仍担任董事长。

如今，他管理的对冲基金被恰当地命名为“蒂尔·宏观”(Thiel Macro)。据其最新消息13F归档, Thiel Macro 完全出售其股份英伟达 （NVDA 0.29%）在第三季度，并将资金重新部署到两个“七雄”同行中——苹果 （AAPL 0.93%）和微软（微软公司 +0.77%）。

从表面上看，这些举措可能看起来令人头疼。但我认为蒂尔可能会做出一些大事。

为什么 Peter Thiel 可能出售了 Nvidia 股票

自人工智能 (AI) 革命开始以来，Nvidia 的股价呈抛物线式增长 - 上涨约 1,000%，使其成为世界上最有价值的公司。在过去的三年里，每次宣布新的 GPU 架构或达成重大交易后，投资者都会抬高 Nvidia 的股价。超大规模者。

鉴于英伟达已成为散户和机构投资组合中持有最广泛的股票之一，您可能会认为出售其全部股份是愚蠢的。但请记住，蒂尔是一个臭名昭著的人逆向思维。

随着英伟达变得更加拥挤，像蒂尔这样的逆向投资者卖掉了主要赛事的门票，并开始寻找新的娱乐方式。这是为什么？

嗯，以英伟达目前 4.5 万亿美元的市值来看，它正在慢慢地不再是一只成长型股票，而更像是一个宏观经济指标——一个越来越受到地缘政治、关税、出口管制、资本支出预算和基础设施配置文件转向定制芯片博通。

这并不是说英伟达最好的日子已经过去了。但这可能表明该公司的风险状况正在发生变化。当大多数华尔街人士都站在英伟达一边时，泰尔几乎肯定会把资金转向另一个方向。

为什么苹果和微软现在看起来很值得买入

在人工智能革命之前，苹果和微软被一些人视为技术领域的恐龙。苹果已经很多年没有发布突破性的新设备了，而微软长期以来一直通过其云计算平台Azure来衡量。那么泰尔可能会在这两项业务中看到什么？

对于苹果公司，投资者不应该屏息以待该公司即将通过人工智能相关创新给所有人带来惊喜。

苹果的优势并不取决于其创建竞争对手人工智能模型的能力。事实上，大语言模型（法学硕士）如 ChatGPT，困惑、克劳德、格罗克和双子座已经成为商品化的。

但这家 iPhone 制造商的生态系统涵盖超过 20 亿台设备，这些设备利用了其硬件、软件、应用程序分发和服务。换句话说，苹果有能力向开发人工智能产品和服务的开发者收取租金，并将其分发给其忠实社区。

这是一个微妙的想法：苹果甚至不需要投资人工智能就能成为这一大趋势的赢家。

另一方面，微软正在构建一个以人工智能为中心的操作系统。该公司是云基础设施 (Azure)、编程 (GitHub)、企业工作流程（Office、Teams）和数据分析 (Fabric) 领域的主要参与者。

开发人工智能的企业需要访问所有这些协议。OpenAI 已经面临来自其他法学硕士的激烈竞争。英伟达可能最终会失去在人工智能加速器芯片领域的主导地位。相比之下，微软在企业层面的锁定使其用户极难切换到竞争对手平台。

底线：蒂尔的思考可能是几十年

让我们把人工智能的叙述变成一个隐喻。将 Nvidia 视为镐和铲淘金热期间的供应商。该公司的 GPU 和配套的网络设备是初始探索阶段的重要采购项目。短期内，像英伟达这样的公司会变得富有。

然而淘金热却转瞬即逝。最终，他们走到了尽头。

然而，随着时间的推移，随着财产价值的复合，拥有开采黄金的土地的人可以继续赚钱。在这种情况下，苹果和微软是土地所有者——他们拥有系统、分发层和进行人工智能挖掘的市场。

到 2030 年代，苹果和微软等公司应该发展成为人工智能帝国——本质上是对利用其平台的每一项业务征税。这将为两家公司带来巨大的影响力和控制力。

归根结底，我认为蒂尔的决定意味着他只是想最大限度地发挥自己的能力风险调整回报。在人工智能投资领域，英伟达的选择太明显了——这就是泰尔将资金从该公司撤走的原因。