通用人工智能 (AGI) 的竞赛会带领我们走向金融富足之地，还是会以 2008 年式的萧条告终？数万亿美元取决于答案。

这些数字令人震惊：估计为 2.9 万亿美元（2.2 万亿英镑）花费在数据中心上，AI工具的中枢神经系统；Nvidia 的股票市值超过 4 万亿美元，该公司生产为尖端人工智能系统提供动力的芯片；马克·扎克伯格的 Meta 向 ChatGPT 背后的公司 OpenAI 的顶级工程师提供 1 亿美元的签约奖金。

这些天价数字都是由期望获得数万亿美元回报的投资者支撑的。AGI是人工智能的一种理论状态，系统在一系列任务中获得人类水平的智能，并能够在会计和法律等白领工作中取代人类，是这一财务承诺的基石。

它提供了计算机系统在无需相关人力成本的情况下执行有利可图的工作的前景——对于开发该技术的公司和部署该技术的客户来说，这是一个利润丰厚的场景。

如果人工智能公司表现不佳，将会产生后果：受到科技股表现大力提振的美国股市可能下跌，并对人们的个人财富造成损害；数据中心繁荣所带来的债务市场可能会受到冲击，并波及其他地方；受益于人工智能基础设施的美国国内生产总值增长可能会放缓，这将对相互关联的经济体产生连锁反应。

硅谷领先投资公司红杉资本的合伙人大卫·卡恩表示，科技公司现在必须实现通用人工智能。

“只有 AGI 才足以证明现在提议的未来十年投资的合理性，”他在十月份发表的博客中写道。

这意味着先进人工智能的进展还有很多悬而未决的事情，而且为了实现这一目标，需要投入数万亿美元用于基础设施和研发。现代人工智能的“教父”之一 Yoshua Bengio 表示，通用人工智能的进步可能会停滞，结果对投资者来说将是不利的。

“很明显，我们会碰壁，存在一些我们现在无法预见的困难，而且我们无法很快找到任何解决方案，”他说。——这可能是一场真正的[金融]崩溃。许多目前在人工智能领域投入数万亿美元的人也期望这种进步能够以目前的速度相当有规律地持续下去。”

但是 Bengio，一位杰出的声音关于 AGI 的安全影响很明显，人工智能向高度先进状态的持续进步更有可能是结局。

– 进展停滞是少数情况，就像这是一种不太可能发生的情况一样。更有可能的情况是我们继续前进，”他说。

悲观的观点是，投资者支持的是一个不切实际的结果——如果没有进一步的突破，通用人工智能就不会发生。

新泽西理工学院数据科学研究所所长戴维·巴德 (David Bader) 表示，正在花费数万亿美元来扩大聊天机器人的底层技术（即“变压器”）——这是技术术语，用于快速发展某种东西，期望通过建立更多的数据中心来增加当前人工智能系统背后的计算能力就足够了。

– 如果 AGI 需要一种根本不同的方法，也许是我们还没有想到的方法，那么我们正在优化的架构无论我们做得有多大，都无法实现这一目标。这就像试图通过建造更高的梯子到达月球一样，”他说。

尽管如此，谷歌母公司等美国大型科技公司字母表亚马逊和微软正在大力推进数据中心计划，并通过利润丰厚的日常业务产生的现金为其 AGI 雄心壮志提供资金缓冲。如果本吉奥和巴德勾画的墙出现在视野中，这至少可以给他们一些保护。

但繁荣还有其他更令人担忧的方面。美国投资银行摩根士丹利的分析师估计，从现在到 2028 年，数据中心的支出将达到 2.9 万亿美元，其中一半来自 Alphabet 和微软等“超大规模企业”的现金流。

其余的则必须通过其他来源来支付，例如私人信贷，这是金融体系的一个角落。影子银行部门那就是敲响英格兰银行的警钟和其他地方。Facebook 和 Instagram 的所有者 Meta 已从私人信贷市场借款 290 亿美元，为路易斯安那州的数据中心提供资金。

根据投资银行摩根大通的数据，人工智能相关行业约占美国投资级债务的 15%，甚至比银行业还要多。

甲骨文公司与甲骨文公司签署了价值 3000 亿美元的数据中心协议开放人工智能信用违约掉期有所增加，信用违约掉期是公司违约债务的一种保险形式。高收益债务或“垃圾债务”代表了借贷市场的较高风险端，它也通过数据中心运营商 CoreWeave 和 TeraWulf 出现在人工智能领域。增长也由资产支持证券提供资金——一种以贷款或信用卡债务等资产为基础的债务形式，但在这种情况下，是科技公司向数据中心所有者支付的租金——这种融资形式近年来急剧上升。

难怪摩根大通表示人工智能基础设施的繁荣需要信贷市场各个角落的贡献。

巴德表示：“如果 AGI 没有按预期时间实现，我们可能会同时看到多个债务市场的蔓延——投资级债券、高收益垃圾债、私人信贷和证券化产品——所有这些都将被用来为这一建设提供资金。”

与人工智能和科技相关的股价在美国股市也发挥着巨大作用。所谓美国科技股的“华丽7”——Alphabet、亚马逊、苹果、特斯拉、Meta、微软和英伟达——占美国最大股市指数标准普尔 500 指数价值的三分之一以上，而本世纪初这一比例为 20%。

十月份的英格兰银行警告由于人工智能相关科技公司的估值过高，美国和英国市场面临“大幅调整的风险”。央行官员担心，如果人工智能未能达到投资者所希望的变革高度，股市可能会暴跌。与此同时，国际货币基金组织表示，估值正在接近互联网泡沫水平。

即使是那些从繁荣中受益的公司的科技高管也承认这种狂热的投机性质。去年 11 月，Alphabet 首席执行官桑达尔·皮查伊 (Sundar Pichai) 表示，繁荣中存在“非理性因素”，如果泡沫破灭，“没有一家公司能够幸免”，而亚马逊创始人杰夫·贝索斯 (Jeff Bezos) 表示，人工智能行业正处于“某种工业泡沫”之中，OpenAI 首席执行官萨姆 (Sam)Altman 曾表示，“我认为人工智能的许多部分现在都还充满活力。”

需要明确的是，这三人都是人工智能乐观主义者，并期望该技术不断改进并造福社会。

但正如皮查伊承认的那样，当数字变得如此之大时，泡沫破裂的风险就显而易见。养老基金和任何投资股市的人都将受到股价暴跌的影响，而债务市场也将受到打击。还有一个“循环”交易网络，例如OpenAI向Nvidia支付现金购买芯片，而Nvidia则以非控股股份的方式投资OpenAI。如果这些交易由于缺乏人工智能的采用或墙壁被撞而瓦解，那么事情可能会变得混乱。

也有乐观者认为，生成式人工智能（聊天机器人和视频生成器等工具的总称）将改变整个行业并证明支出是合理的。技术分析师本尼迪克特·埃文斯 (Benedict Evans) 表示，与其他行业相比，例如每年 6000 亿美元的石油和天然气开采行业，支出数字并不算离谱。

“这些人工智能资本支出数字是一大笔钱，但并不是不可能的金额，”他说。

埃文斯补充道：“你不必相信通用人工智能，就能相信生成式人工智能是一件大事。这里发生的大部分事情并不是，“哦，哇，他们要创造上帝”。它“这将彻底改变广告、搜索、软件和社交网络以及我们业务所依赖的其他一切的运作方式”。这将是一个巨大的机会。”

尽管如此，人们对通用人工智能的实现仍抱有数万亿美元的期望。对于很多专家来说，到达那里的后果令人震惊。达不到目标的代价也可能是巨大的。