（彭博社）——几个月来，华尔街对开发人工智能技术成本的担忧一直在股票市场的表面下酝酿。现在事情开始沸腾了。
微软公司周三公布了稳健的财报，但投资者将注意力集中在其 Azure 云计算业务增长停滞以及今年预计将支出超过 1000 亿美元的资本支出上。第二天，该股暴跌 10%，周五抛售仍在继续，两个交易日市值蒸发 3810 亿美元。总而言之，微软公布了自 2020 年 3 月以来最糟糕的一周。
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“在正常情况下，这些结果会相当不错，但在支出规模的背景下，在定价完美的情况下，你真的必须达到目标，”拥有微软股份的 GuideStone Funds 公共投资组合经理乔什·查斯坦特 (Josh Chastant) 表示。
Meta Platforms Inc. 提出了这一观点，该公司预测季度收入增长将达到四年多来最快。尽管该公司还表示计划在 2026 年将资本支出增加多达 87%，但投资者的反应是该股周四飙升 10%，创下 7 月以来的最佳单日涨幅。周五，这一现实似乎得到了证实，该股下跌 3%，创下 10 月 30 日以来最糟糕的单日表现。
这种分歧暴露了日益狭窄的钢丝，大型科技公司三年来一直在走钢丝，因为它们押注雄厚的财力和积极的投资将使它们处于下一个转型技术的最前沿。只要有经济增长作为支撑，投资者就可以承受巨额支出。如果没有，就做好接受惩罚的准备。
“我们正处于一个必须实现人工智能资本支出货币化才能使科技股估值合理的时代，”查斯坦特说，他的公司管理着约 240 亿美元的资产。
这一教训将是本周市场专业人士最关心的问题，人工智能支出大户 Alphabet Inc. 和亚马逊公司将分别在周三和周四公布财报。根据彭博社汇编的数据，这两家公司以及微软和 Meta 今年的资本支出预计将超过 5000 亿美元，其中大部分将用于人工智能计算基础设施。