过去几年给投资者带来了波动性的教训。人工智能（AI）被誉为一代人最大的技术创新，许多投资者都想参与其中。这加剧了科技股的剧烈波动，因为纳斯达克综合指数攀升至新的高度，陷入熊市，然后飙升至历史新高——所有这些都发生在过去的一年之内。

作为人工智能革命事实上的旗手，英伟达 （NVDA +7.87%）也同样不稳定。该股在过去三年中飙升了 780%（截至撰写本文时），但也较峰值低了 10% 以上。该公司计划在不到三周的时间内公布业绩，毫不夸张地说，华尔街将坐立不安，寻找人工智能未来走向的线索。

英伟达对其即将发布的财务报告寄予厚望，股东们正在寻找有关未来前景的证据。该公司计划在 2 月 25 日收盘后发布 2026 年第四季度财务报告。幸运的是，越来越多的数据有助于回答典型的投资问题：在发布关键财务报告之前，是否值得买入 Nvidia 股票？让我们看看证据表明了什么。

我现在已经从两边看过云了

英伟达的图形处理单元 (GPU)提供支撑人工智能进步的计算能力。然而，庞大的数据量和所需的计算资源将最先进的模型限制在少数公司手中——几乎所有这些公司都是 Nvidia 的客户。一些最大的公司最近的季度业绩为人工智能的现状提供了宝贵的见解，而且证据是确凿的。

2026 财年第二季度（截至 12 月 31 日），微软 （微软公司 +2.00%）继续大力投资以支持其人工智能雄心。该公司 2025 年的支出为 882 亿美元，今年有望突破这一门槛。首席财务官 Amy Hood 指出，他们购买的大多数 GPU 已经“在其大部分使用寿命内签订了合同”。她还指出，“客户需求继续超过供应”，这就是微软加速资本支出的原因。

在其第四季度报告中，字母表 （谷歌 2.46%） （谷歌 2.48%）首席执行官桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)表示，按照其指导方针的中值计算，资本支出将为1800亿美元，是上一年支出的两倍，其中“约60%投资于服务器，40%投资于数据中心和网络设备”。他接着表示，“我们的生成式 AI 模型的收入同比增长了近 400%”，同时也承认“我们的供应一直受到限制”。此外，该公司的云积压订单增加了一倍多，达到 2400 亿美元，凸显了对人工智能解决方案的持续需求。

“三巨头”中规模最大的云提供商,亚马逊 （亚马逊 5.49%）当首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 在第四季度财报电话会议上宣布，该公司将在 2026 年花费高达 2000 亿美元的资本支出来支持“非常高的需求”时，引起了人们的注意。他接着说：“我们正在以最快的速度将容量货币化。”

我们不要忘记元平台 （梅塔 1.24%）。虽然它不是主要的云提供商之一，但该公司的各种社交媒体平台日均访问量达35.8亿人次，拥有丰富的用户数据宝库。Meta 宣布其全年资本支出预期为 1,250 亿美元，处于其指引的中点。与云同行不同的是，该公司正在使用人工智能来提高参与度，从而带来更多的广告收入。第四季度，广告展示次数增长了 18%，而每个广告的平均价格增长了 6%，这表明其策略正在取得成效。

为什么这很重要

毫无疑问，资本支出正在增加，以支持对人工智能不断增长的需求。同样明显的是，绝大多数支出将用于支持人工智能所需的服务器和数据中心。根据 IoT Analytics 的数据，Nvidia 是数据中心 GPU 的领先供应商，拥有令人惊叹的 92% 的市场份额。因此，该公司可能是这笔支出的最大受益者。

英伟达对其最大客户的数据保密，但华尔街已经进行了一些挖掘。彭博社和巴克莱研究公司的分析师分析了这些数据，并表示 Nvidia 的四大客户（占其销售额的 40%）是：

微软：15%

元平台：13%

亚马逊：6.2%

字母：5.8%

虽然这些数字每个季度都有所不同——而且现在可能有所不同——但这一推论是无可争议的。英伟达的最大客户毫无疑问地计划在资本支出上投入巨资，而这家芯片制造商处于有利位置，可以占据该支出的最大份额。

标记您的日历

2 月 25 日，英伟达将公布 2026 财年第四季度（截至 1 月 26 日）业绩。该公司的前景很有趣，预计收入同比增长 65%，较第三季度的 62% 有所加快。考虑到英伟达一直以来超出其指导的记录，如果实际结果超出其预测，我不会感到惊讶。

也就是说，希望在未来三周内利用该系统赚钱的投资者可能会失望。根本没有办法确定英伟达股票在某一天的表现如何——即使该公司大大超出了预期。投资者心理、获利了结和总体经济前景都会发挥作用。因此，波动性和不确定性是入场成本的一部分。

也就是说，一些最著名的科技公司的支出计划表明人工智能热潮仍在继续，英伟达的未来是光明的。对于计划持有股票数年甚至数十年而不是数周或数月的投资者来说尤其如此。

该股的预期市盈率仅为 24 倍，定价颇具吸引力。没有人能确定从现在到 2 月 25 日期间该股票会发生什么变化。不过，我相信，现在购买 Nvidia 股票并持有该股票三到五年的投资者将会对此感到高兴。

丹尼·维纳，注册会计师在 Alphabet、亚马逊、Meta Platform、微软和 Nvidia 任职。Motley Fool 持有并推荐 Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软和 Nvidia。杂色傻瓜有一个披露政策。