今天早上开盘，是本周末军事袭击以来的第一个工作日，欧洲股市暴跌，石油和天然气价格飙升。黄金上涨，美元上涨——即使在唐纳德·特朗普引发的波动中，美元仍然是一个安全的赌注——紧随其后。人工智能“恐慌交易”现已加入到人工智能的行列中。“战争贸易”，投资者在电视新闻频道上观看导弹如雨点般落下，指数在交易屏幕上变成红色。地缘政治正在影响当前的风险溢价。 

今天上午，航空公司和酒店集团领跌，反映出投资者担心中东地区的冲突将导致商务和休闲旅行计划停止，并导致世界上最重要的旅行枢纽之一的空域长期关闭。迪拜国际机场是世界上最大的机场，每年接待 9520 万名旅客。2025 年，美国、欧洲、印度和亚太地区之间的重要贸易站。 

抛售十分剧烈。今天上午，欧洲基准指数斯托克 600 指数下跌 1.6%，伦敦富时 100 指数下跌 0.75%，德国 DAX 指数下跌 1.6%。银行股价格走弱（巴克莱银行下跌 5%），伊比利亚航空公司和英国航空公司的所有者 IAG 下跌超过 6%。作为预防措施，阿拉伯联合酋长国已暂停金融市场操作两天。 

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压力并不全在一个方向。国防股，如泰雷兹和英国航空航天系统公司，上升，能源生产商如壳牌……战争也会带来胜利者。 

战争贸易会对市场产生多长时间的影响？总统表示，针对伊朗的军事行动可能会持续长达四个星期，这将增加霍尔木兹海峡的压力，全球 20% 的石油都通过该海峡运输。海湾地区的另一条主要航线，即经曼德海峡的红海，已经面临也门战争中胡塞叛军袭击的风险。保险公司对任何试图就战争贸易进行谈判的航运感到不安。海湾。 

如果油价触及 100 美元，预计今年夏季通胀将飙升，全球经济增长将放缓。欧洲天然气期货定价已上涨 25%。乌克兰式的能源价格飞跃并非不可能。 

高盛在本周末给投资者的一份报告中表示，“伊朗危机对全球经济和宏观市场的主要传导渠道是对能源市场的影响，其严重程度和预期持续时间是关键。” 

– 风险溢价上升可能是市场的最初反应。虽然最近的走势可能会延续，但市场在进入周末时仍存在一定程度的增长下行和通胀上行定价。 

投资者已经很紧张，持续的冲突只会增加“避险”行为。由于对支持代理人工智能基础设施发展的数千亿美元投资的交付存在重大疑问，信心只会变得更加脆弱。 

目前还没有恐慌。正如高盛所说，油价需要持续上涨才能对全球经济造成压力，而且最初的影响可能会集中在能源、国防、旅游和运输行业。随着股价在最初的消息传出后下跌，“逢低买入”就会发挥作用。 

一月份在达沃斯举行的世界经济论坛会议上，我与欧洲最大科技公司之一的首席执行官进行了交谈。“地缘政治波动将持续存在；你必须时刻做好准备——任何事情都可能发生。”这种风险定价已成为新常态。 

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