英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA|NVDA 价格预测）之所以成为一家价值数万亿美元的公司，不仅仅是因为它制造了最好的芯片，而且因为它似乎是唯一一家能够在人工智能行业需要的时候提供所需产品的公司。这种结构依赖性使股票成为一代赢家。因此，每个投资者现在应该问的问题很简单：谁可能成为下一个 NVIDIA？
尽管 GPU 短缺决定了 2023 年和 2024 年，但随着人工智能数据中心在 2026 年及以后规模扩大，限制因素正在发生变化，芯片也正在出货。相反，现在短缺的是使这些芯片发挥作用的物理基础设施。冷却系统、高速网络、内存和光学互连等等。超大规模企业今年将花费数百美元的资本支出，其中越来越多的资金流向大多数投资者尚未给予足够关注的公司。
下面的五只股票都位于人工智能供应链的一个瓶颈点，可以说三年前还不存在如此规模的供应链。最重要的是，这些都不是投机行为，因为它们的收入不断增长、订单积压创纪录，并且与 NVIDIA 有直接关系，但市场尚未完全消化这些职位的价值。
为什么物理层是下一代 NVIDIA 的所在地
如果没有基础设施来为 GPU 供电、冷却、提供数据以及按照 AI 要求的速度在 GPU 之间传输信号，NVIDIA 的 GPU 就毫无用处。随着集群规模超过 100,000 个 GPU，这些功能中的每一个都成为潜在的瓶颈，而能够帮助解决这一问题的公司将变得越来越不可或缺。这就是设置。
维谛技术控股公司
如果是 NVIDIA 提供芯片，那么就是 Vertiv（纽约证券交易所代码：VRT）这使得他们能够作为一家制造配电和热管理系统的公司生存下去，而每个 AI 数据中心在单个 GPU 上线之前都需要这些系统。随着这些 GPU 机架上线并突破 100 千瓦，它们的液体冷却系统已从可选变为强制。
该公司 2025 年第四季度的收入显示，其收入达到 28.8 亿美元，有机订单激增 252%，全年收入达到 102.3 亿美元，而其积压订单为 150 亿美元，同比增长 109%，第四季度订单出货比为 2.9 倍。
与 NVIDIA 类似的情况更为直接，就像 2023 年和 2024 年 GPU 供应无法跟上需求一样，冷却和电力基础设施现在也成为数据中心部署 AI 容量的约束力。Vertiv 预计 2026 年营收为 132.5 亿美元至 137.5 亿美元，这将打破华尔街此前 124 亿美元的预期。
迈维尔科技
NVIDIA 拥有计算能力，但其 Marvell 技术（纳斯达克股票代码：MRVL随着人工智能集群扩展到数十万个 GPU，数据在芯片之间移动的速度变得与芯片本身一样重要。Marvell 的客户 AI ASIC、光学 DSP 和 1.6T 互连解决方案是帮助将其中一些集群连接在一起的网络结构。
就数据而言，2026 财年收入达到创纪录的 82 亿美元，同比增长 42%，其中数据中心产品占总销售额的 74%，非 GAAP 每股收益增长 81%。
NVIDIA 与 Marvell 合作的下一个案例考察了该公司的定制芯片业务，该业务的年收入在一年内从接近于零增长到了 15 亿美元。该公司已赢得包括微软和亚马逊在内的超大规模企业的 18 项设计胜利，并且最近以 32.5 亿美元收购了 Celestial AI，以将光子互连技术引入公司内部。以 Marvell 为例，每家大型云公司都可能需要其芯片来连接其 AI 基础设施，它不再只是供应商，而且还是一个平台。
阿斯特拉实验室
每个机架的 NVIDIA GPU 都需要 Astera Lab（纳斯达克股票代码：ALAB）重定时器发挥作用，该公司的 PCI/CXL 智能 DSP 和电缆模块可确保组件之间的数据流，避免出现任何类型的信号衰减。正是这种性能帮助 Astera 成为 GPU 机架内部的结缔组织。
鉴于其关键性，Astera 第四季度收入达到 2.706 亿美元，同比增长 92%，这并不奇怪，由于亚马逊 65 亿美元的认股权证协议以及与 Taurus 车型扩张相关的利润率更高的产品组合转变，第一季度毛利率从 75.7% 升至 74%。
由于与亚马逊的合作伙伴关系从第二季度开始预计将季度利润率拖累 200 个基点，该股本身较 2025 年的峰值下跌了近 60%，但尽管存在短期盈利能力担忧，但其结构性状况仍然完好无损。Astera 还扩大了对更多超大规模企业的出货量，其 Scorpio 结构的目标是未来五年预计将达到 250 亿美元的连接市场。
Astera 的市值为 200 亿美元，收入每年几乎翻倍，拥有重要的人工智能基础设施品牌的形象。
美光科技
AI 服务器需要的内存大约是标准服务器的三倍，而为 NVIDIA GPU 供电的专用高带宽内存正面临结构性短缺，美光 (纳斯达克股票代码：MU）具有独特的优势。美光是唯一一家美国 HBM 制造商，其 2026 财年第一季度营收为 136 亿美元，同比增长 57%，非 GAAP 每股收益为 4.78 美元，超出预期超过 20%。令人兴奋的是，该公司 2026 年 HBM 的全部供应已经售罄，包括下一代 HBM4。
与 NVIDIA 相比，这一估值变得引人注目，因为该公司预计第二季度收入为 187 亿美元，每股收益为 8.42 美元，这一数字代表着 440% 的盈利增长，但其交易价格约为预期市盈率的 9 倍。
类似的人工智能基础设施名称的交易价格为 25 至 30 倍，而 HBM 市场预计将从 2025 年的 350 亿美元增长到 2028 年的 1000 亿美元，而美光目前只能满足其主要客户 50% 至三分之二的需求。NVIDIA 的 Blackwell 平台将需要美光的 HBM3E，并且接下来的一切都将需要 HBM4。
鲁门图姆控股
没有 Lumentum（纳斯达克股票代码：LITE）激光器，NVIDIA 的横向扩展 AI 架构将无法工作，并且该公司生产光学元件和共同封装的光学器件，以便在 NVIDIA 平台所需的大规模集群上传输数据。
2026 年 3 月 2 日，NVIDIA 直接向 Lumentum 投资 20 亿美元，并承诺购买数十亿美元的激光组件，从而直接验证了这种依赖性。这不是一项合作伙伴关系声明，而是 NVIDIA 锁定了一条它无法建立的供应链。
从数据来看，Lumentum 2026 年第二财季收入达到 6.655 亿美元，同比增长 65.5%，公司从净亏损 7820 万美元转为净利润 110 万美元。更好的是，第三季度指引要求收入为 7.8 亿至 8.3 亿美元，而光学积压订单超过 4 亿美元，分析师预计 2026 财年收入约为 26 亿美元。该股在过去一年中飙升了 900% 以上，因此估值是明显的风险，但随着 NVIDIA 承诺进行多年收购，它可以告诉您 Lumentum 是否处于强势地位。