大多数投资者将人工智能 (AI) 视为一个软件故事——更好的模型、更智能的工具和新的应用程序。但每个人工智能系统背后都有更重要的东西：基础设施。每个聊天机器人、推荐引擎或企业人工智能工具都在某个地方运行着巨大的计算能力。越来越多的“某个地方”就是云。

那就是那里字母表 （谷歌 0.41%） （谷歌 0.20%）正在悄悄建设可能成为其最重要业务之一的业务。

如果没有云，人工智能就无法扩展

人工智能并不是孤立运行的。它需要大量的数据、存储和处理能力，不仅仅是一次，而是持续不断的。毕竟，每次人工智能交互都是独一无二的，因此软件（例如 ChatGPT）必须在用户每次发出请求时运行单独的计算。

然而大多数公司并不自己构建基础设施。他们必须租用它。这就是为什么云计算如此关键。每次一个公司火车模型、处理数据或部署人工智能应用程序都会消耗计算能力。而且这种需求并不会停滞不前。随着使用量的增加，它呈指数级增长。

简而言之，如果没有基础设施，人工智能就无法扩展，而基础设施是大笔资金所在的领域之一。

谷歌云开始展现出真正的势头

多年来，谷歌云一直落后于其更大的竞争对手，例如亚马逊网络服务 (AWS) 和微软天蓝色。这种情况开始改变。业务一直在快速增长，收入最近一个季度同比增长 48%，年营业额超过 700 亿美元。

同样重要的是，它已成为 Alphabet 整体业务的主要利润贡献者，营业利润同期从 21 亿美元增加到 53 亿美元，增加了一倍多。这不仅仅是为了增长而增长，而且随着人工智能计算需求的持续激增，未来几个季度甚至几年的盈利和可持续增长也可以说是可持续的。

如果这种趋势持续下去，云部门将逐渐增加其对 Alphabet 基本利润的整体贡献。

为什么 Alphabet 的定位比看起来更好？

Alphabet 鲜为人知的事情之一是，它的优势不仅仅是运行数据中心。事实上，它在整个人工智能堆栈中运行：

• 定制芯片 (TPU)
• Gemini 等领先的 AI 模型
• 全球数据中心网络
• 完整的企业云平台

这使得 Alphabet 能够为其客户提供完整的服务。公司不仅仅需要计算能力。他们需要能够帮助他们高效构建、训练和部署人工智能的工具，而无需自己将所有内容拼接在一起。Alphabet 在一个生态系统中提供了这一点。这创造了强大的动力：更多的人工智能使用、更大的云需求，以及最终更深的客户粘性。

这对投资者意味着什么？

Alphabet 的声誉建立在搜索之上。但其下一个主要增长引擎可能隐藏在幕后。随着人工智能采用的加速，提供基础设施的公司将变得与构建模型的公司一样重要。Alphabet 不仅参与了这一转变，而且还定位自己以帮助推动这一转变。

尽管如此，尽管机会显而易见，但执行仍然很重要。一些关键信号将决定该业务的规模：

• 随着人工智能采用的扩大，Google Cloud 是否会保持强劲增长？
• Alphabet 能否增加其在云领域的市场份额？
• 盈利能力是否随着收入的增长而增长？

这些因素将决定云是否成为 Alphabet 未来的核心支柱，投资者应密切关注。