预测：这家人工智能（AI）软件公司可能是下一个Palantir | 福雷斯特杂谈

一段时间以来，周围的观点认为Palantir Technologies帕兰提尔科技公司 (PLTR 2.73%)卡在一代软件开发人员或一个"之间AI冒名顶替者，具体取决于你问谁。造成这种两极分化观点的一个主要原因是因为许多投资者根本不知道Palantir实际上在做什么。

仅仅堆砌诸如“人工智能”和“数据驱动洞察力”之类的行业术语只能让你达到一定的程度。到了某个时候，一家企业需要证明它的营销策略是有效的。事实上，在过去的一年里，Palantir 因其产品系列而迎来了新一轮的增长。数据 analytics 软件平台.

该公司不仅加速了其收入增长，还一直在不断扩大利润率，并从一个烧钱的业务转型为一家盈利的企业。近日，Palantir 成为了……的一员标普500并与该行业的一些最大企业密切合作，包括微软以及Oracle.

今天，这一领域的另一家公司也值得仔细看看：ServiceNow (现在 0.20%)你听说过吗？我将详细介绍ServiceNow是如何悄然颠覆企业软件世界——类似于Palantir所做的。此外，我还将探讨人工智能在其当前增长轨迹中所起的重大作用，并评估现在是否是买入股票的有利时机。

ServiceNow做什么？

大约一年前，ServiceNow首席执行官Bill McDermott接受了一位私人股权投资者David Rubenstein的采访——Rubenstein曾在吉米·卡特总统任内担任政策顾问。

当被问及ServiceNow实际上做什么时，麦德摩特只是将该公司称为那些希望构建数字基础设施的企业所需的“IT骨干”。虽然我理解这里的比喻，但不得不承认这个解释仍然有点模糊。

让我们通过一个例子来更好地理解ServiceNow平台。从财务、销售和市场营销到运营、人力资源以及IT管理，企业几乎为每一个领域都设有单独的部门。因此，组织的工作流程可能会变得缓慢，员工可能需要等待数小时甚至数天才能获得最佳解决方案。

那就是ServiceNow发挥作用的地方。该公司提供了一套全面的解决方案：SaaS基于的工具和服务旨在帮助消除组织中的通用低效问题。这有助于员工和团队成员更好地跟踪重要问题或项目的状态，最终提高生产效率。

AI是如何成为ServiceNow的助力的？

像许多软件公司一样，ServiceNow也希望借人工智能的东风。从表面上看，该公司似乎做得不错。自从人工智能成为热议话题以来，ServiceNow已经与微软签署了一些备受瞩目的合作协议，IBM，和Nvidia例如。但正如我所暗示的，市场营销战略联盟和进行高度公开的采访只是方程式的一部分。

ServiceNow的业务实际上表现如何？依我看来，相当稳健。

现期收入（季度）数据由YCharts

如图表所示，ServiceNow的收入和毛利率在过去几年中显著上升。深入分析一下，从2023年开始观察增长趋势——大致是在此期间人工智能开始进入更多雷达视野的时期。

就在过去的20个月左右，ServiceNow的收入增长开始变得更加明显，同时利润率也在扩大。更令人欣喜的是，加速销售和扩大利润 margin 的结合正导致持续的盈利能力——无论是从净利润还是自由现金流视角。

ServiceNow的股票现在值得买入吗？

尽管ServiceNow一直盈利，但其净利润和现金流波动较大。请记住，ServiceNow是一家成长型公司，因此它会不断将超额利润重新投资回业务中。

因此，使用基于利润的估值指标如市盈率市盈率(P/E)或市现率(P/FCF)并没有完全的用处。相反，我将考察两者之间的比率企业价值和收入。

现在EV占收入的比例数据由YCharts

目前，ServiceNow的市销率为18.6——基本上与其五年平均水平持平。但如果你仔细观察整体趋势，可以从这些图表中得出很多结论。

在2020年短暂上涨之后，ServiceNow和Palantir的估值倍数在2021年至2023年间大幅压缩。这主要是由于宏观经济因素如通货膨胀和利率上升对整个企业软件市场的影响。

然而，随着人工智能的曙光在2023年左右出现，ServiceNow和Palantir开始注意到一些现象。估值扩张特别之处在于，即使估值有所扩大，ServiceNow的EV（企业价值）对收入比率基本上又回到了几年前的水平。

考虑到与2020年相比，ServiceNow如今是一个更大、更盈利的企业，我认为可以认为该股票被低估了——尽管在过去两年中估值有所缓慢上升。

对我来说，市场开始逐渐意识到ServiceNow的重要性，就像当初对Palantir的认识一样。然而，我认为ServiceNow在人工智能和企业软件交叉领域所发挥的核心作用尚未被完全认识到。

由于这些原因，我认为现在是购买ServiceNow股票的好时机，并且我看到该公司将继续遵循与Palantir相似的发展轨迹和叙述，随着人工智能叙事的继续形成。