五年后的英伟达会在哪里？

芯片和数据中心专家 Nvidia 纳斯达克：NVDA已成为人工智能（AI）领域的霸主。一个又一个季度，该公司继续超出预期，创收和利润记录，并向投资者提供一系列好消息，多到难以一一列举。

如果您有的话持有英伟达股票在过去两年中的任何时候，恭喜你。你很可能赚了很多钱。

但正如我经常在我的文章中表达的那样，投资者需要考虑长期问题。英伟达的股价能继续上涨吗？

以下我将概述催化剂和面对英伟达的风险因素。我将进一步详细说明我认为这些因素如何影响股价，并评估英伟达股票在未来五年内的表现。

接下来的几年看起来很好，但是……

目前英伟达最畅销的产品之一是其H100图形处理单元（GPU）。元平台公司首席执行官马克·扎克伯格和特斯拉首席执行官埃隆·马斯克都明确提及了H100技术对其各自企业的生成式AI发展的重要性。

然而，尽管对H100的需求持续不断，Nvidia已经接近推出继任芯片组。公司的新布莱克威尔GPU将于今年晚些时候发布，华尔街和英伟达自身的管理层都预计到年底销售额将增加数十亿美元。

此外，Meta、特斯拉等公司继续在资本支出（CAPEX）上进行巨额投入，微软, 亚马逊，和字母表将为英伟达的计算和网络业务提供良好的助推力。

考虑到所有这些因素，在接下来的几年里，一旦Blackwell进入佳境，Nvidia股票可能会进一步上涨。

长期来看前景不明朗

关于大型科技公司增加资本支出的一个重要细节是，并非所有这些资金都将分配给英伟达的产品。相反，上述“七大杰出公司”中的每一个都在开发自己的内部定制芯片设计。换句话说，英伟达自身的客户正试图与该公司竞争，并减少对其IT基础设施的过度依赖。

这种动态很可能是英伟达在定价权方面的不利因素。我猜测英伟达的GPU价格将开始侵蚀其收入增长和毛利率。随着收入增长趋于正常化以及利润率开始缩小，英伟达的盈利能力将面临紧缩。

因此，竞争加剧可能是最终导致英伟达整个业务陷入停滞的催化剂。出于这些原因，我认为该股票从长期来看有较大的下跌风险。

底线

我想把一件事说得很清楚：英伟达的股票很可能有坚实的增长空间。然而，正如我之前表达过的，我认为时机将成为评估是否买入或卖出英伟达股票时更为重要的因素。

换句话说，我认为英伟达的股票在未来五年内不会再次上涨2800%。虽然股价有时会上涨，但股价不可能一直直线飙升并且几乎没有回调的情况发生。

坦率地说，我认为这些动态最近一直是几家著名亿万富翁购买英伟达产品活动的核心。

Will Blackwell 和英伟达在未来五年内发布的其他产品是否会成功？很可能。但是，它们会如此成功以至于英伟达将继续成为人工智能领域的霸主，并且整个科技界只能幸运地获得该公司的产品吗？以我的观点来看，我不认为会出现这种情况。

由于这些原因，我认为英伟达的估值将在未来五年内趋于正常化，其股票可能表现不及同行和整个科技行业。我认为在芯片行业和更广泛的AI领域存在更有吸引力的机会。在未来几年内，我建议在考虑加大对英伟达的投资前要三思而行。

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约翰·麦基，曾任全食市场（亚马逊子公司）的首席执行官，是《巴伦周刊》董事会成员。兰迪·茨格伯克，曾担任Facebook市场发展总监及发言人，并且是Meta Platforms首席执行官马克·茨格伯克的姐姐，是《巴伦周刊》董事会成员。苏珊ne·弗雷，谷歌母公司Alphabet的高管，是《巴伦周刊》董事会成员。 注：原文中的"The Motley Fool"在中文中通常翻译为“巴伦周刊”，但根据上下文和实际情况，“The Motley Fool”可能指的是“聪明投资者”或者直接音译。由于这里的组织名称需要具体对应，而提供的信息中没有明确指出使用哪个译名，因此请根据实际情况选择合适的翻译。如果“The Motley Fool”指的确实是《巴伦周刊》，则此处翻译应为“巴伦周刊”。原文中的"The Motley Fool"若需保持原意，则应直接音译或采用官方中文名称进行翻译。亚当·斯帕塔科持有Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉的股票。The Motley Fool 持有并推荐 Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软、英伟达 和 特斯拉 的股票。The Motley Fool 推荐以下期权：买入 2026 年 1 月 微软 395 美元的看涨期权和卖出 2026 年 1 月 微软 405 美元的看涨期权。The Motley Fool 具有披露政策.

五年后英伟达在人工智能领域的地位会是怎样？最初由The Motley Fool发布