预测：这一人工智能(AI)股票将在未来十年内超越英伟达的表现

几年前，半导体专家 Nvidia试图收购一家鲜为人知的叫做的企业 ARM公司 (NASDAQ: ARM).

不幸的是，由于与反垄断担忧相关的冗长的法庭案件似乎没有尽头，英伟达公司放弃了这笔交易。在收购失败后，Arm追求了首次公开募股（IPO）——即将上市纳斯达克去年九月。

自上市以来，在人工智能（AI）运动的背景下，Arm股价已飙升138%。但即使在如此迅猛的增长之后，我认为Arm仍有更美好的日子在前方等待着它。事实上，我认为在未来十年里，Arm的股票将远远超过英伟达的表现。

以下我将详细介绍为什么我对Arm持乐观态度，并解释芯片领域的竞争加剧如何可能引发英伟达一段时间以来的第一个艰难战役。

为什么Arm的股票可能优于英伟达

半导体行业有许多不同的组成部分。并非所有的芯片公司都像英伟达那样制造图形处理单元（GPU）。高级微设备公司芯片的应用场景远不止这些，而Arm在市场上的某一特定领域占据了主导地位。

其核心业务是为移动设备、消费电子、数据中心内的网络设备及其他设备设计芯片架构。物联网该公司通过许可其知识产权（IP）赚取收入，并根据其各种架构获得版税。

如上图所示，Arm的架构广泛应用于各种应用中。这为该公司提供了对未来市场上新芯片发布的令人羡慕的灵活性。换句话说，基于Arm架构运行的公司不太可能开发与其架构不兼容的新硬件和软件系统。

此外，上面的幻灯片显示，在过去的两年里，Arm的市场份额全面增加。考虑到这一点，我认为该公司有望继续从新的基于芯片的设备中获益，因为Arm的知识产权已经在世界各地的许多设备上得到了广泛应用。

因此，我认为与英伟达等同行相比，Arm在芯片领域面临竞争压力较小。

为什么英伟达最好的日子可能已经过去

像Arm一样，Nvidia在其核心终端市场也有巨大的影响力。该公司凭借A100和H100芯片组帮助Nvidia获得了估计占GPU市场的88%的份额。

然而，我看到了一些显而易见的风险，这些风险可能会在未来几年暴露英伟达，并且我不意外地会看到该公司开始失去市场份额。

包括在内的公司首先微软, 字母表, 特斯拉, 亚马逊，和 元平台公司都在投资自己的定制芯片设计。此外，华尔街分析师将这些公司标记为 Nvidia的最大客户占公司收入近一半。

虽然你可以认为更多的竞争对英伟达来说是一件好事，但在我看来并非如此。这些公司可能在未来几年内仍然是英伟达的客户，但他们自己硬件的引入最终可能会成为一种谈判筹码。

我的意思是市场上更多的GPU可能会削弱英伟达的定价能力。反过来，我认为英伟达的收入和利润增长可能会大幅放缓——这种动态成长型投资者不会希望看到。

但日益激烈的竞争并不是英伟达面临的唯一风险。鉴于该公司近乎垄断的地位，司法部（DOJ）有可能会调查英伟达的商业行为，并迫使该公司放松对其生态系统的控制。

面对英伟达未来的诸多不确定性，我认为在这个阶段投资其股票并不那么简单明了。

现在值得购买Arm股票吗？

ARM的交易活动经历了许多扩张和收缩的时期。但以其96倍的前向市盈率（P/E）来看，很难说该股票便宜。

前向市盈率 của标普500大约是23，不到Arm公司的四分之一。

这就是我的看法：市场显然对Arm的股票给予了高估值是有原因的。我认为有两个核心主题需要探讨。

从宏观角度看，人工智能似乎是长期存在的，并且科技巨头们致力于在未来的人工智能项目上花费数百亿美元。尽管每年的支出会有所不同，但由人工智能带来的长期有利因素应会对Arm公司产生积极影响。

在公司特定层面，Arm在芯片领域的独特地位及其有利可图的商业模式表明该公司的发展将保持强劲势头。

基于这些原因，我认为在未来十年内投资Arm要比投资Nvidia更优越。虽然股票并不便宜，但我认为它仍然看起来是一个对长期投资者颇具吸引力的机会。

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苏珊娜·弗雷，谷歌母公司字母表公司的高管，是《致投资者书》董事会成员。兰迪·扎克伯格，Facebook 市场发展前总监及发言人、Meta Platforms 首席执行官马克·扎克伯格的姐姐，是《致投资者书》董事会成员。约翰·麦凯伊，曾任全食市场 CEO（亚马逊子公司），是《致投资者书》董事会成员。亚当·斯帕塔科持有Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉的股票。The Motley Fool 持有并推荐 Advanced Micro Devices、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉的股票。The Motley Fool 推荐以下期权：买入 2026 年 1 月 395 美元的微软看涨期权以及卖出 2026 年 1 月 405 美元的微软看涨期权。The Motley Fool 拥有披露政策.

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