阿斯麦财报不及预期并不意味着人工智能芯片行业遭遇灾难

ASML的（阿斯麦周二公布的令人失望的财报引发了广泛的芯片股抛售，拖累了英伟达的股价NVDA)以及该行业的其他公司，但业内分析师告诉雅虎财经，这并不意味着对人工智能芯片的需求整体上在减弱。

ASML — 此前欧洲最有价值的科技公司在本周股价开始下跌之前，该公司是台积电(TSMC)所使用机器的主要制造商之一。TSM)使Nvidia的(NVDA)芯片。这家荷兰公司在周二发布的季度财务报告（由于显然是一个错误而提前一天发布）导致了芯片股的大规模下跌。费城半导体指数(^SOX在该报告发布后，股价下跌超过5%，远低于标准普尔500指数的表现^GSPC周二下跌了0.7%。

与此同时，英伟达下跌了4.5%。其竞争对手Advanced Micro Devices (AMD)AMD)下跌了5.2%，芯片制造商博通(Broadcom)AVGO) 下跌了3.5%。芯片股在星期三开始复苏，英伟达上涨了3%，AVGO上涨了0.5%，而AMD下跌了0.3%。ASML本身在周二下跌了16%，并在周三又下跌了6.4%。

ASML的财报显示，其收到的订单价值低于彭博社追踪的华尔街分析师预测的一半。订单预订量是衡量未来对ASML机器需求的一个指标。尽管ASML每股收益为5.28欧元（合5.80美元）和营收75亿欧元（合82亿美元），超出了该季度分析师的预期，但其订单总额仅为26亿欧元（约28亿美元）根据彭博社一致估计数据，预期为53.9亿欧元，而实际情况为53.9亿欧元。

阿斯麦对明年的展望没有之前的预测那么乐观。阿斯麦下调了其2025年销售额指导的上限，预计销售额将在300亿欧元（326亿美元）至350亿欧元（380亿美元）之间，而此前其之前的最高估计范围该公司公布的金额为400亿欧元（约合435亿美元）。该公司还下调了利润预期，预计毛利率将在51%至53%之间，而此前的预期为54%至56%。

华尔街分析师在本周分别向投资者发出的笔记中表示，尽管由于阿斯麦公司的财报导致人工智能半导体股票暴跌，但对人工智能芯片的需求依然强劲。

伯恩斯坦分析师斯泰西·拉松在周二的一份笔记中表示：“如果这份报告中有亮点的话，似乎是人们对AI的需求。”他说，周二英伟达、AMD和博通的股票抛售“可能过度了”。

与此同时，三菱日联分析师凯文·王在周三的一份报告中写道，他看到人工智能将在2025年和2026年“继续繁荣”。

“行业分化”

美银分析师表示，ASML的业绩“表明了强劲的人工智能需求与疲弱的非人工智能需求之间的行业分化。”

尽管大型科技公司在人工智能基础设施上的巨额支出以及由此导致的AI芯片制造商估值飙升，但根据KBC Securities分析师Thibault Leneeuw的说法，人工智能需求在半导体制造商销售额中所占的比例仍然相对较小。换句话说，ASML表现不佳更多地反映了传统半导体行业——目前用于智能手机、计算机、公用事业、汽车等领域的芯片——的情况，而不是反映人工智能需求。

Leneeuw 告诉雅虎财经，在芯片制造领域，英伟达和AMD约占销售额的7%。

“因此，人工智能可以表现出强劲的性能，并且我们预计人工智能将继续保持强劲表现，”他说，“然而，半导体需求中剩余的93%（智能手机、高性能计算、汽车、工业等领域）表现疲弱，这一点非常重要。”

阿斯麦首席执行官克里斯托夫·福科特在周三上午与投资者的电话会议上表示：“虽然我们继续将阿里视为推动行业复苏的关键驱动力，并且认为还有潜在的增长空间，但我们看到其他业务部门的恢复速度比预期的要慢。”

AI芯片市场预计在2024年增长99%，并在明年再增长74%。同时，咨询公司国际商业策略（International Business Strategies）根据其追踪的行业数据显示，整个半导体市场今年预计将增长18%，到2025年将增长12%。IBS数据表明，AI芯片市场——也被称为加速器芯片市场——在整个行业内预计将在2030年前保持领先的增长速度。

此外，英特尔近期的困境资本支出的减少对ASML下调业绩指引起到了作用，美国银行分析师表示。英特尔（英特尔公司股票代码(INTC)台积电和三星（005930.KS) 是 ASML 的主要客户，占据了大部分收入。英特尔不制造英伟达或AMD的芯片。

中美贸易紧张关系带来影响

当然，ASML较为悲观的展望在很大程度上是因为该公司认为，中国公司在过去两年激增的支出将在2025年回到“占我们业务更正常的百分比”。中国的市场需求是一个可能影响芯片行业其他公司的因素。

中国公司在2023年和2024年占ASML收入的份额远高于以往，据分析师称，今年中国占据了ASML收入的45%至50%。ASML首席财务官罗杰·达森在周三与投资者的电话会议上表示，预计明年中国将贡献该公司销售额的大约20%，由于公司对进一步出口管制的担忧，ASML对中国市场的销售前景持更为谨慎的态度。

美国银行表示，“中国在过去两年里为了避开选举和进一步的地缘政治紧张局势而提前增加设备采购的可能性很高。”

上个月荷兰政府收紧出口限制通过扩大阿斯麦某些机器的许可要求——这是进一步限制中国获取该技术的尝试。在美国的压力之下，荷兰有从未允许ASML运送其最先进的一代极紫外光刻机将制造高端半导体所需的设备提供给中国芯片制造商。ASML机器严重依赖美国制造的零部件.

Argus Research 分析师吉姆·凯勒尔认为，尽管短期内销售额会受到影响，但阿斯麦（ASML）减少对中国市场的依赖总体上是积极的。“中国政治局势不稳定，并且随时可能面临更严格的限制；美国两大政党都威胁称，如果赢得白宫，将进一步加强对中国的限制。”他说，“因此我们认为 ASML 减少来自中国的收入贡献是非常积极的。”

劳拉·布雷顿是雅虎财经的记者。关注她在X上的账号@LauraBratton5。

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